清科集團在日前主辦的“第三屆中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資大會”上發(fā)布報告稱，在醫(yī)改逐步深入的背景下,，盡管受政策影響大,，但醫(yī)療服務行業(yè)已成為風險和股權投資關注重點，民間資本在醫(yī)療領域活躍度有所上升,，2012年投資額度僅次于醫(yī)藥行業(yè),。
醫(yī)療服務行業(yè)投資吸引力增加
2012年醫(yī)療健康行業(yè)已披露投資金額總計18.99億美元，較2011年的41.37億美元大幅下降,。平均投資金額從2011年的2795萬美元降至2012年的1110萬美元,。
清科集團董事長倪正東指出，醫(yī)藥投資占比最高,，醫(yī)療設備平均投資金額較低,，醫(yī)療服務投資吸引力增加。
2012年,，醫(yī)藥行業(yè)投資案例數(shù)及投資金額均為行業(yè)最高,，投資案例91起,，占全行業(yè)的48%，已披露投資金額12.67億美元,，平均投資金額為1493萬美元,。而醫(yī)療服務行業(yè)投資案例18起，已披露投資金額2.13億美元,，平均投資金額為1256萬美元,，僅次于醫(yī)藥行業(yè)�,！≡卺t(yī)改逐步深入的背景下,，醫(yī)療服務行業(yè)成為VC/PE關注重點。
倪正東說,，醫(yī)療服務投資案例少,，平均投資金額高。2008-2012年中國醫(yī)療服務行業(yè)投資案例數(shù)合計僅有54起,，已披露投資金額6.28億美元,，平均投資金額為1308萬美元。這是因為新醫(yī)改提升行業(yè)投資價值,，自2009年國家提出新醫(yī)改相關政策,，醫(yī)療服務行業(yè)投資潛力顯現(xiàn)，民間資本在醫(yī)療領域活躍度有所上升,。
“2012年行業(yè)投資案例數(shù)和投資金額較2011年分別上漲80%和117.6%,�,！彼f,，但是醫(yī)療服務投資受政策影響大。公立醫(yī)院改革和民營醫(yī)療機構的發(fā)展都依賴于國家相關政策,，且民營醫(yī)療機構抗風險能力整體較弱,，行業(yè)投資受政策影響較大。
醫(yī)療服務業(yè)已進入快速圈地,、并購年代
“我現(xiàn)在與十個人談投資,，其中就有八個做醫(yī)療服務業(yè)�,！碧靾D資本高級合伙人王岑認為,，目前投資醫(yī)療服務機構已進入了快速圈地和并購的年代。
王岑在論壇上指出,，很多投資機構最近在此方賣弄都有兩個舉措,，一是快速圈地；二是大量的并購,，兒科,、婦產(chǎn),、不孕不育等專科醫(yī)院都在大量并購,。
“投資的民營醫(yī)院,，如果去跟國有三級甲等醫(yī)院拼，有點問題,�,！鄙虾＜味ò餐ゆ�(zhèn)人民政府副鎮(zhèn)長袁浩說，目前很多人屬于亞健康,，其實需要進行管理,。但三級甲等醫(yī)院不做這些事情，民營醫(yī)療機構完全可以進行這項投資,。
其次就是康復醫(yī)院�,，F(xiàn)在國有醫(yī)院注重周轉率，基本大手術七天到十天必須出院,，這是醫(yī)療管理機構對各個醫(yī)院考核,。一個人開刀以后，馬上要出院,，其實那個時候人體還很虛弱,，非常有康復醫(yī)院提供康復服務的必要。
“我認為這兩頭適合民營資本投資,，前景非常好,。”袁浩說,。
有的地方政府開放出售一些公立醫(yī)院,，但是王岑等人指出，公立醫(yī)院不是公司的,、不是法人單位,，沒法買，必須改制后才能去投資,。
投資風險較大
中國經(jīng)濟研究中心經(jīng)濟學教授李玲指出,，靠吃產(chǎn)業(yè)鏈支撐的公立醫(yī)院暴利局面必將終結，但社會資本投資該領域風險較大,。
她說,，全世界的醫(yī)院都是賠錢的，在美國辦的好的盈利性民營醫(yī)院,，稅后平均回報率也就在3%,。目前中國公立醫(yī)院的暴利局面，其實就是在吃產(chǎn)業(yè)鏈,，是非正常狀態(tài),，這個被打碎后,，公立醫(yī)院的暴利狀態(tài)不可持續(xù)。
“當然,，整個藥品的生產(chǎn)流通使用以及到公立醫(yī)院這條利益鏈短時期內(nèi)不會天翻地覆,，但是這條鏈條必須被打破大的趨勢已經(jīng)不可扭轉”，李玲進一步表示,，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈很長,，社會資本進入健康產(chǎn)業(yè)空間非常大，具體醫(yī)療那一塊,，建議先看看國外的發(fā)展趨勢,，綜合醫(yī)院在國外到底賺多少錢，你再決定投不投,，因為這也是我們將來的方向,。
那么，社會資本該如何投資醫(yī)療領域,？李玲認為,，國家現(xiàn)在政策還是鼓勵社會資本做增量，尤其是往高端領域,，滿足高端多樣性的需求,。目前全國一共有三萬多家醫(yī)院，公立醫(yī)院數(shù)量目前不到一萬四千家,，民營醫(yī)院在數(shù)量上已經(jīng)半壁以上江山,，這里的投資空間很大。相比之下,，社會資本參與到公立醫(yī)院改制,，這個難度就稍微大一點了。
首先,，公立醫(yī)院的轉制成本非常高,，可能在一些小的城市操作容易一點,，像北京,、上海這些地方還是有相當?shù)碾y度。
其二,，公立綜合醫(yī)院是很難做大的,，導致投資風險大。醫(yī)療這個行業(yè)的核心競爭力是醫(yī)生團隊,，而把醫(yī)生專家團隊聚起來并管理好是很難的,，這也是很多民營資本投醫(yī)院的效果并不太好的原因。
“社會資本還是應該更多考慮增量這一塊,，像進入牙,、美容這些�,？祁I域，風險就相對低一點的,�,！崩盍嶂赋觥�