清科集團(tuán)在日前主辦的“第三屆中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資大會”上發(fā)布報告稱,，在醫(yī)改逐步深入的背景下,，盡管受政策影響大，但醫(yī)療服務(wù)行業(yè)已成為風(fēng)險和股權(quán)投資關(guān)注重點(diǎn),，民間資本在醫(yī)療領(lǐng)域活躍度有所上升,，2012年投資額度僅次于醫(yī)藥行業(yè)。
醫(yī)療服務(wù)行業(yè)投資吸引力增加
2012年醫(yī)療健康行業(yè)已披露投資金額總計18.99億美元,，較2011年的41.37億美元大幅下降,。平均投資金額從2011年的2795萬美元降至2012年的1110萬美元。
清科集團(tuán)董事長倪正東指出,，醫(yī)藥投資占比最高,，醫(yī)療設(shè)備平均投資金額較低，醫(yī)療服務(wù)投資吸引力增加,。
2012年,，醫(yī)藥行業(yè)投資案例數(shù)及投資金額均為行業(yè)最高，投資案例91起,，占全行業(yè)的48%,，已披露投資金額12.67億美元，平均投資金額為1493萬美元,。而醫(yī)療服務(wù)行業(yè)投資案例18起,，已披露投資金額2.13億美元，平均投資金額為1256萬美元,，僅次于醫(yī)藥行業(yè),�,！≡卺t(yī)改逐步深入的背景下，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)成為VC/PE關(guān)注重點(diǎn),。
倪正東說,，醫(yī)療服務(wù)投資案例少，平均投資金額高,。2008-2012年中國醫(yī)療服務(wù)行業(yè)投資案例數(shù)合計僅有54起,，已披露投資金額6.28億美元，平均投資金額為1308萬美元,。這是因為新醫(yī)改提升行業(yè)投資價值,，自2009年國家提出新醫(yī)改相關(guān)政策，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)投資潛力顯現(xiàn),，民間資本在醫(yī)療領(lǐng)域活躍度有所上升,。
“2012年行業(yè)投資案例數(shù)和投資金額較2011年分別上漲80%和117.6%�,！彼f,，但是醫(yī)療服務(wù)投資受政策影響大。公立醫(yī)院改革和民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)的發(fā)展都依賴于國家相關(guān)政策,，且民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)抗風(fēng)險能力整體較弱,，行業(yè)投資受政策影響較大。
醫(yī)療服務(wù)業(yè)已進(jìn)入快速圈地,、并購年代
“我現(xiàn)在與十個人談投資,，其中就有八個做醫(yī)療服務(wù)業(yè)�,！碧靾D資本高級合伙人王岑認(rèn)為,，目前投資醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)已進(jìn)入了快速圈地和并購的年代。
王岑在論壇上指出,，很多投資機(jī)構(gòu)最近在此方賣弄都有兩個舉措,，一是快速圈地；二是大量的并購,，兒科,、婦產(chǎn)、不孕不育等�,？漆t(yī)院都在大量并購,。
“投資的民營醫(yī)院，如果去跟國有三級甲等醫(yī)院拼,，有點(diǎn)問題,。”上海嘉定安亭鎮(zhèn)人民政府副鎮(zhèn)長袁浩說,，目前很多人屬于亞健康,，其實需要進(jìn)行管理,。但三級甲等醫(yī)院不做這些事情，民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)完全可以進(jìn)行這項投資,。
其次就是康復(fù)醫(yī)院�,，F(xiàn)在國有醫(yī)院注重周轉(zhuǎn)率，基本大手術(shù)七天到十天必須出院,，這是醫(yī)療管理機(jī)構(gòu)對各個醫(yī)院考核,。一個人開刀以后，馬上要出院,，其實那個時候人體還很虛弱,，非常有康復(fù)醫(yī)院提供康復(fù)服務(wù)的必要。
“我認(rèn)為這兩頭適合民營資本投資,，前景非常好�,！痹普f,。
有的地方政府開放出售一些公立醫(yī)院，但是王岑等人指出,，公立醫(yī)院不是公司的,、不是法人單位，沒法買,，必須改制后才能去投資,。
投資風(fēng)險較大
中國經(jīng)濟(jì)研究中心經(jīng)濟(jì)學(xué)教授李玲指出，靠吃產(chǎn)業(yè)鏈支撐的公立醫(yī)院暴利局面必將終結(jié),，但社會資本投資該領(lǐng)域風(fēng)險較大,。
她說，全世界的醫(yī)院都是賠錢的,，在美國辦的好的盈利性民營醫(yī)院,，稅后平均回報率也就在3%。目前中國公立醫(yī)院的暴利局面,，其實就是在吃產(chǎn)業(yè)鏈,，是非正常狀態(tài)，這個被打碎后,，公立醫(yī)院的暴利狀態(tài)不可持續(xù),。
“當(dāng)然，整個藥品的生產(chǎn)流通使用以及到公立醫(yī)院這條利益鏈短時期內(nèi)不會天翻地覆,，但是這條鏈條必須被打破大的趨勢已經(jīng)不可扭轉(zhuǎn)”,，李玲進(jìn)一步表示，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈很長,，社會資本進(jìn)入健康產(chǎn)業(yè)空間非常大,，具體醫(yī)療那一塊,，建議先看看國外的發(fā)展趨勢，綜合醫(yī)院在國外到底賺多少錢,，你再決定投不投,，因為這也是我們將來的方向。
那么,，社會資本該如何投資醫(yī)療領(lǐng)域,？李玲認(rèn)為，國家現(xiàn)在政策還是鼓勵社會資本做增量,，尤其是往高端領(lǐng)域,，滿足高端多樣性的需求。目前全國一共有三萬多家醫(yī)院,，公立醫(yī)院數(shù)量目前不到一萬四千家,，民營醫(yī)院在數(shù)量上已經(jīng)半壁以上江山，這里的投資空間很大,。相比之下,，社會資本參與到公立醫(yī)院改制，這個難度就稍微大一點(diǎn)了,。
首先,，公立醫(yī)院的轉(zhuǎn)制成本非常高，可能在一些小的城市操作容易一點(diǎn),，像北京,、上海這些地方還是有相當(dāng)?shù)碾y度。
其二,，公立綜合醫(yī)院是很難做大的,，導(dǎo)致投資風(fēng)險大。醫(yī)療這個行業(yè)的核心競爭力是醫(yī)生團(tuán)隊,，而把醫(yī)生專家團(tuán)隊聚起來并管理好是很難的,，這也是很多民營資本投醫(yī)院的效果并不太好的原因。
“社會資本還是應(yīng)該更多考慮增量這一塊,，像進(jìn)入牙,、美容這些專科領(lǐng)域,，風(fēng)險就相對低一點(diǎn)的,。”李玲指出,。