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波司登庫存上漲超四成
轉(zhuǎn)型之路蹣跚
2013-06-27   作者:夷施  來源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
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    夏季來臨,國內(nèi)羽絨服老大波司登進(jìn)入銷售淡季,。7月份開始,,波司登將陸續(xù)向自營店和分銷商發(fā)放產(chǎn)品,庫存開始滾動(dòng),。

    在去年服裝行業(yè)最低谷之年,,波司登也未能幸免。昨日,,波司登公布的2012/2013財(cái)年年報(bào)顯示,,不僅庫存金額同比大幅上漲,凈利也下降24.9%至1.787億元(以下均為人民幣),。

    而波司登著力打造的非羽絨服業(yè)務(wù)不但沒有增長勢(shì)頭,,反而加速收縮,收入縮水的同時(shí),,還關(guān)店246家,,轉(zhuǎn)型之路仍沒有太多起色。

退貨率高企

    一位行業(yè)人士對(duì)記者說,,波司登近一兩年來的退貨率已經(jīng)接近25%,而服裝行業(yè)中大企業(yè)平均退貨率維持在20%以下,,可見其終端銷售并不順暢,。

    對(duì)此,波司登CFO麥潤權(quán)對(duì)記者稱,,集團(tuán)的退貨機(jī)制分為兩條線并行,,一種是與經(jīng)銷商簽合同時(shí)明確,當(dāng)年的退貨率不能超過20%~25%,,且退貨不計(jì)入銷售,;而對(duì)實(shí)力相對(duì)雄厚的分銷商則不采取退貨安排的條款。

   “25%的退貨率算是比較高的了,,主要看退貨經(jīng)銷商的比例有多少,。”UTA時(shí)尚管理集團(tuán)中國區(qū)CEO楊大筠說,,這兩年市場(chǎng)情況不好的情況下,,很多企業(yè)給經(jīng)銷商讓步,一種方式是提高退換貨率,一種是用現(xiàn)金買庫存,,波司登選擇的是前者,。

    另有業(yè)內(nèi)人士稱,現(xiàn)階段正處于服裝行業(yè)低迷期,,退換貨率普遍比往年上升,。在去年,浙江某家大型上市男裝企業(yè)的退貨率高達(dá)40%,,相比而言,,波司登25%的退貨率并不離譜。

    不過,,在截至今年3月31日的財(cái)年內(nèi),,波司登存貨金額為19.71億元,較上一年的13.99億元大幅上漲40.89%,,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也從上年同期的114天升至134天,。

    波司登方面介紹,一般在4~6月份羽絨服銷售淡季期間,,集團(tuán)會(huì)協(xié)助分銷商處理退貨和調(diào)貨事宜,,加上自2013年起利用1至3月份生產(chǎn)淡季提早生產(chǎn)下一個(gè)財(cái)年的產(chǎn)品以節(jié)省生產(chǎn)成本,因此現(xiàn)時(shí)對(duì)物流的需求較大倉庫有一定數(shù)量的庫存,,屬合理水平,。

    為了加速出貨,波司登也在有意加大其電商業(yè)務(wù),,在2012/2013財(cái)年中,,其電商業(yè)務(wù)收入達(dá)3.5億元,同比增長76.7%,。同時(shí),,電商管道也拓展到非羽絨服裝,開始銷售波司登眼下著力打造的男裝,。

毛利率看低

    今年上半年,,受此前禽流感疫情影響,羽絨原料采購價(jià)格在不足三個(gè)月時(shí)間內(nèi)翻了一番,。一度還出現(xiàn)了羽絨原料囤貨惜售,、有價(jià)無市的現(xiàn)象。

    麥潤權(quán)對(duì)記者說,,此前因?yàn)榍萘鞲械脑�,,羽絨價(jià)格的確是虛高,但其實(shí)真正成交的很少,。波司登因?yàn)槭翘崆安少�,,而且采購量大,拿到的價(jià)格比市場(chǎng)低很多,所以影響不大,。

    麥潤權(quán)介紹說,,在羽絨、面料,、輔料和加工費(fèi)這四大成本支出中,,由于國內(nèi)工資水平年年上漲,還是加工費(fèi)占大頭,。上一個(gè)財(cái)年的數(shù)據(jù)是,,羽絨占成本比例為20%,加工費(fèi)占成本比例為35%,。

    昨日發(fā)布的年報(bào)中顯示,,這一年,波司登的員工成本上升幅度最大,,由上年的553.6百萬元上漲至757.3百萬元,。

    盡管在2012/2013財(cái)年中,羽絨服產(chǎn)品平均單價(jià)提升約5.6%,,但這一漲幅幾乎不能與成本上漲幅度相比,。

    高盛在研報(bào)中表示,波司登現(xiàn)時(shí)銷售價(jià)格已經(jīng)很高,,再提價(jià)能力有限,。

    中投顧問輕工業(yè)研究員朱慶驊也對(duì)記者表示,目前,,服裝市場(chǎng)在低谷徘徊,,各大服裝品牌庫存高企,低價(jià)促銷成為了市場(chǎng)中的“主旋律”,,在此大環(huán)境中,,波司登終端價(jià)格再提價(jià)空間較少,同時(shí)公司又面臨羽絨等原材料成本不斷攀升的客觀影響,,這將對(duì)波司登的毛利率提升空間造成一定制約。

轉(zhuǎn)型之憂

    雖然在羽絨服市場(chǎng),,波司登40%的市占率是當(dāng)之無愧的老大,,但近幾年來,波司登也切身地感受到了來自各方的威脅,。于是提出以強(qiáng)項(xiàng)羽絨服為核心,,實(shí)現(xiàn)多品牌化、四季化,、國際化的“3+1”策略,。

    不過,至少在目前來看,這一轉(zhuǎn)型并無太多成果,,主要體現(xiàn)為非羽絨服板塊業(yè)績不增反降,。

    在截至3月31日的這一財(cái)年中,波司登非羽絨服業(yè)務(wù)收入為12.8億元,,同比跌5.3%,,占集團(tuán)總收入13.7%,比上年同期的16.1%,,減少了2.4個(gè)百分點(diǎn),。這似乎與波司登董事長高德康(微博)提出的希望在未來3~5年內(nèi)非羽絨服板塊凈利潤貢獻(xiàn)達(dá)到30%的目標(biāo)漸行漸遠(yuǎn)。

    同時(shí),,非羽絨服店鋪網(wǎng)點(diǎn)也在不斷縮水,,凈減少了246家,被波司登最為看重的男裝業(yè)務(wù)銷售收入也同比下降30%至4.8億元,,網(wǎng)點(diǎn)數(shù)減少了146家,。

    楊大筠認(rèn)為,對(duì)于“男裝出�,!辈呗�,,波司登的方向是對(duì)的,但策略不理智,�,!袄纾ツ瓴ㄋ镜窃谟瞥鲋懈叨四醒b,,提出要打造像HUGO BOSS這樣水準(zhǔn)的品牌,,這個(gè)短期就有點(diǎn)不切實(shí)際。HUGO BOSS在發(fā)展過程中經(jīng)過了多少磨礪,,而且在歐洲,,越是高端品牌培育周期越長,付出的代價(jià)太大,�,!�

    他認(rèn)為,在非羽絨服業(yè)務(wù)上,,波司登如果通過并購的方式來推進(jìn)更現(xiàn)實(shí),。“找準(zhǔn)一些中高端品牌,,而不是二三線品牌,,通過資本來獲得并購方的資源,而不是通過管理,,因?yàn)橹袊蟛糠制髽I(yè)的管理水平還達(dá)不到要求,�,!�

    此外,楊大筠還說,,波司登羽絨服板塊最大的問題是,,四個(gè)品牌沒有做到很好的市場(chǎng)細(xì)分,區(qū)別不大,,當(dāng)時(shí)尚品牌也開始做羽絨服時(shí),,波司登的優(yōu)勢(shì)就更加顯現(xiàn)不出來�,!叭绻軌虬茨挲g,,按風(fēng)格把羽絨服這塊精細(xì)化運(yùn)營,未來還是有空間,。但按照現(xiàn)在的產(chǎn)品消費(fèi)力想擴(kuò)充容量并不容易,。”

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