在吸收合并深交所第一家上市公司深發(fā)展之后,，背靠平安金控集團的平安銀行曾被市場寄予厚望,。但出人意料的是，在近期銀行板塊的暴跌潮中,，平安銀行卻成為最大的輸家,，本周以來,，平安銀行下跌高達13.48%,；自3月1日以來跌幅更是高達31.50%，兩項跌幅均位于16只銀行股之首,，投資者損失慘重,。
是什么原因?qū)е缕桨层y行成為本輪暴跌的“領(lǐng)頭羊”？《每日經(jīng)濟新聞》記者調(diào)查后發(fā)現(xiàn),，平安銀行與深發(fā)展整合后的協(xié)同效應(yīng)并未出現(xiàn),；相反，由于是上市銀行中不良貸款撥備覆蓋率最低,、今年一季度業(yè)績最差的銀行,，在此輪大盤暴跌中，平安銀行“裸泳”終被發(fā)現(xiàn),。
排名：一季度業(yè)績增速倒數(shù)第一
當(dāng)銀行業(yè)風(fēng)險集中暴露時,，反映在A股市場上，股價跌幅最大的往往是“護城河”最淺的公司,。從財務(wù)數(shù)據(jù)來看,，平安銀行就恰恰面臨這樣的困境——今年一季度，其許多財務(wù)指標(biāo)在上市銀行中排名墊底,。
同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，2012年，平安銀行實現(xiàn)凈利潤134.03億元,，同比增長30.39%,，業(yè)績增速在16家上市銀行中排名第六。但是到了2013年一季度,，公司凈利潤為35.89億元,，同比增幅僅4.66%，位列上市銀行倒數(shù)第一,。
這一業(yè)績表現(xiàn)肯定不能讓投資者滿意,。特別是在平深三年整合完成后第一個季度，這份成績單讓投資者的信心更加低迷,。據(jù)有關(guān)資料,，1月14日，平安銀行業(yè)務(wù)系統(tǒng)整合上線,，從此平安銀行420多家網(wǎng)點的1900多萬零售客戶,、20多萬公司客戶，開始在相同的業(yè)務(wù)系統(tǒng)上辦理,、享受統(tǒng)一的銀行產(chǎn)品和服務(wù)。
從一季報來看,，凈息差下降是平安銀行業(yè)績不如預(yù)期的重要原因之一,。相比去年第四季度,，今年一季度平安銀行凈息差環(huán)比下滑了12個基點，從2.30%下降至2.18%,。這是因為：貸款收益率持續(xù)低迷,、同業(yè)資產(chǎn)（尤其是買入返售金融資產(chǎn)）大幅增加拉低凈息差。
這種嚴重依賴同業(yè)業(yè)務(wù)來支撐規(guī)模擴張的模式不僅會影響盈利效率,，在資金價格飆升時更加容易暴露其潛在風(fēng)險,。一季度末，平安銀行同業(yè)負債占比36.14%,，甚至高于興業(yè),、民生、浦發(fā)等同類銀行,。上周,，SHIBOR利率連續(xù)跳漲，根據(jù)華泰證券[-0.38%
資金
研報]許國玉的測算,，由于未來銀行業(yè)將面臨調(diào)整同業(yè)資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu),、降低期限錯配程度，平安的凈息差還將進一步下降,，這對其凈利潤的負面影響將超過4%,，在中小股份制銀行中位列前茅。
擔(dān)憂：不良貸款率持續(xù)增加
而令投資者更擔(dān)憂的并非單純的息差下滑問題,，平安銀行的資產(chǎn)質(zhì)量問題,，以及所衍生出的不良貸款撥備壓力，業(yè)已浮出水面,。
2013年一季度,，平安銀行不良貸款和不良貸款率繼續(xù)“雙升”。一季度末不良貸款余額為73.66億元,，較去年底增加5億元,；不良貸款率從0.95%增加至0.98%，環(huán)比增長0.03個百分點,。而關(guān)注類貸款則由71.77億元上升至90.68億元,，增加18.91億元。
所謂不良貸款,，即在評估銀行貸款質(zhì)量時,，把貸款按風(fēng)險基礎(chǔ)分為正常、關(guān)注,、次級,、可疑和損失五類，其中后三類合稱為不良貸款。不良貸款率越高,，金融機構(gòu)貸款的風(fēng)險越大,。
平安銀行在一季報中坦言，長三角地區(qū)經(jīng)濟下行是導(dǎo)致公司不良率持續(xù)增加的主要原因,�,！笆�2012年國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩等外部環(huán)境影響，長三角地區(qū)民營中小企業(yè)經(jīng)營困難,，償債能力下降,；本行東區(qū)（長三角地區(qū)）分行貸款比重較高，占全行貸款的31.5%,�,！�
盡管平安銀行強調(diào)：“新增不良貸款主要集中在上海、溫州等地區(qū),，且大部分有抵質(zhì)押品……整體風(fēng)險可控”,，但這仍然引起了市場擔(dān)憂。如中銀國際就指出,，一季度公司逾期貸款和關(guān)注類貸款上升幅度反而高于去年四季度,，且東區(qū)的不良率較年初又提高了16個基點�,！叭绻麑嶓w經(jīng)濟的持續(xù)疲軟再持續(xù)1～2個季度,，那么公司的資產(chǎn)質(zhì)量還將繼續(xù)承壓�,！�
下滑：不良貸撥備率逼近紅線
資產(chǎn)質(zhì)量的惡化也在不斷消耗平安銀行的業(yè)績“護城河”——不良貸款撥備,，這通常體現(xiàn)在不良貸款撥備率這一指標(biāo)上。過去銀行常常在經(jīng)濟上行周期提高撥備覆蓋,，以便在經(jīng)濟不景氣時有更多的緩沖空間,。但是從平安銀行目前這一指標(biāo)來看，其護城河里的水已經(jīng)明顯變淺,。
同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，從2012年一季度開始，平安銀行的不良貸款撥備覆蓋率逐季下降,，至今年年初,，已經(jīng)從253.35%下滑至182.32%,下降了70余個百分點。今年一季度末這一指標(biāo)則與年初持平,，但是公司單季度的資產(chǎn)減值損失計提達到10.46億元,，同比增長52.5%。
2012年年報和2013年一季報,，平安銀行的不良貸款撥備覆蓋率水平在16家上市銀行中排名均是倒數(shù)第一：這也可以部分解釋為何公司去年年報尚能維持30%的業(yè)績增長,，而今年一季度卻下降至個位數(shù),。考慮到銀監(jiān)會現(xiàn)行規(guī)定中,，150%是商業(yè)銀行不良貸款撥備覆蓋率的“紅線”,，平安銀行目前離紅線只有30余個百分點。而其他上市銀行一季報時的撥備覆蓋率均在200%以上,，其中興業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行,、民生銀行等均超過300%,。相比之下，平安銀行處于所有上市銀行的最低水平,，已經(jīng)逼近銀監(jiān)會的政策紅線,。