從開(kāi)始央行發(fā)出種種不會(huì)干預(yù)銀行流動(dòng)性的暗示，到24日發(fā)布《中國(guó)人民銀行辦公廳關(guān)于商業(yè)銀行流動(dòng)性管理事宜的函》,，最后25日晚間發(fā)布公告稱,，向部分金融機(jī)構(gòu)提供了流動(dòng)性支持。從央行表態(tài)可以看出,，當(dāng)前并不缺流動(dòng)性總量,，隨著短期因素消除以及央行一定條件的流動(dòng)性支持，短期市場(chǎng)波動(dòng)將逐步緩解,，市場(chǎng)也無(wú)需恐慌,。
央行表示，下一階段貨幣政策將堅(jiān)持穩(wěn)健,，多種創(chuàng)新工具組合將適時(shí)調(diào)節(jié)流動(dòng)性,，平抑短期異常波動(dòng)，保持貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定,。
銀行備付金充裕 流動(dòng)性總量并不短缺
近日,，銀行“缺錢(qián)”成為影響國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的重大事件，A股市場(chǎng)也受到極大沖擊,。但對(duì)此說(shuō)法,，央行進(jìn)行“辟謠”,。6曰25日央行官網(wǎng)發(fā)表 《合理調(diào)節(jié)流動(dòng)性
維護(hù)貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定》一文指出，當(dāng)前流動(dòng)性總量并不短缺,。只是受貸款增長(zhǎng)較快,、補(bǔ)繳法定準(zhǔn)備金等多種因素疊加影響，近期貨幣市場(chǎng)利率出現(xiàn)了上升和波動(dòng),。
央行表示,，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，物價(jià)形勢(shì)基本穩(wěn)定,。前5個(gè)月貨幣信貸和社會(huì)融資總量增長(zhǎng)較快,。5月末，金融機(jī)構(gòu)備付率為1.7%,，截至6月21日,，全部金融機(jī)構(gòu)備付金約為1.5萬(wàn)億元。通常情況下,，全部金融機(jī)構(gòu)備付金保持在六,、七千億元左右即可滿足正常的支付清算需求，若保持在1萬(wàn)億元左右則比較充足,。
市場(chǎng)流動(dòng)性不足為周期性 已經(jīng)回歸正常
6月20日,，銀行間市場(chǎng)發(fā)生了一次重大事件，資金價(jià)格水平飆升,，債券大跌,。當(dāng)日，上海銀行間同業(yè)拆放隔夜利率狂飆至13.44%,，午間,，某大行隔夜拆借利率達(dá)18%，7天質(zhì)押式回購(gòu)利率最高成交于28%,。整個(gè)貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)資金斷流,。不過(guò)到昨日，上海銀行間同業(yè)拆放隔夜利率回歸5.736%,，雖然受年中時(shí)點(diǎn)影響,，但是已經(jīng)基本回歸正常。
對(duì)于近期貨幣市場(chǎng)利率出現(xiàn)的上升和波動(dòng),，央行解釋說(shuō),，這是受貸款增長(zhǎng)較快、企業(yè)所得稅集中清繳,、端午節(jié)假期現(xiàn)金需求,、外匯市場(chǎng)變化、補(bǔ)繳法定準(zhǔn)備金等多種因素疊加影響,�,！半S著時(shí)點(diǎn)性和情緒性因素的消除,，預(yù)計(jì)利率波動(dòng)和流動(dòng)性緊張狀況將逐步緩解�,！毖胄蟹Q,。
總體來(lái)看，貨幣市場(chǎng)利率出現(xiàn)時(shí)點(diǎn)和季節(jié)性波動(dòng)只是暫時(shí)現(xiàn)象,，一些時(shí)點(diǎn)性因素會(huì)逐步消除,，事實(shí)上，在銀行體系流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)總體可控的情況下,，適中的流動(dòng)性水平有助于引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資總量合理適度增長(zhǎng),，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)和持續(xù)增長(zhǎng)提供穩(wěn)定的貨幣環(huán)境。
央行高壓去杠桿化 重點(diǎn)放在金融機(jī)構(gòu)
據(jù)中國(guó)證券報(bào)6月26日?qǐng)?bào)道,，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整引發(fā)全球資本流向逆轉(zhuǎn),、中國(guó)外匯占款急劇減少的背景下，央行依然“按兵不動(dòng)”,，甚至收緊流動(dòng)性,，試圖通過(guò)融資成本上升使銀行被迫削減信貸擴(kuò)張規(guī)模，并更加謹(jǐn)慎地管理流動(dòng)性,，以達(dá)到倒逼金融機(jī)構(gòu)加速“去杠桿化”的目的,。
近日，同業(yè)隔夜拆借利率為代表的銀行間市場(chǎng)短期利率飆升至接近歷史高點(diǎn),，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)各期限利率大幅攀升,，已經(jīng)顯示目標(biāo)重點(diǎn)在同業(yè)市場(chǎng)。