預(yù)計(jì)下半年美國經(jīng)濟(jì)增長將提速
花旗集團(tuán)全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家步亦特(Willem
Buiter)24日在北京接受媒體采訪時(shí)表示，隨著就業(yè)市場的逐步改善,，貨幣環(huán)境持續(xù)寬松以及房地產(chǎn)市場復(fù)蘇,，預(yù)計(jì)今年下半年美國經(jīng)濟(jì)增長將提速，美聯(lián)儲最快今年9月會開始減少債券購買,，并于明年春季正式結(jié)束購債,。花旗同時(shí)將今年中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測從去年底的7.8%下調(diào)至7.6%,，并預(yù)計(jì)明年中國經(jīng)濟(jì)有繼續(xù)放緩的可能,。
“放水”結(jié)束并非壞消息
在最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望與策略》報(bào)告中，花旗預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定在2.6%,，明年增長率或加快至3.2%,。步亦特認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)增長將在今年下半年略有改善,，明年可能更好,。但全球經(jīng)濟(jì)增長動力已經(jīng)發(fā)生變化,，新興市場和發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增速差距在縮小，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)在好轉(zhuǎn),，新興市場經(jīng)濟(jì)增長還在繼續(xù)放緩,。
美國經(jīng)濟(jì)方面，步亦特認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)顯然對財(cái)政緊縮的抵抗能力非常強(qiáng),，房地產(chǎn)和消費(fèi)這兩個(gè)傳統(tǒng)支柱的需求在不斷改善,。盡管二季度經(jīng)濟(jì)增長欠佳，但隨著就業(yè)市場的逐步改善,，貨幣環(huán)境持續(xù)寬松以及房地產(chǎn)市場復(fù)蘇,，預(yù)計(jì)到第四季度美國GDP同比增速將從二季度的1.8%增至2.4%，2013年全年增速約為1.9%左右,，2014年可望達(dá)到2.9%。
花旗報(bào)告預(yù)計(jì),，美聯(lián)儲近幾個(gè)月仍將維持債券購買量不變,，最早將于9月開始減少月度購債規(guī)模，整個(gè)債券購買將持續(xù)至明年春天,，屆時(shí)失業(yè)率有望降低到7%以下,。對于美聯(lián)儲將結(jié)束量化寬松一事，步亦特強(qiáng)調(diào)稱這不應(yīng)被視為壞消息,，因?yàn)榱炕瘜捤赏顺隹隙ㄊ恰皵?shù)據(jù)驅(qū)動”的，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好退出速度就加快,，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)差退出就慢,。對新興市場來講，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況更好,，意味著美國的進(jìn)口需求會有所改善。
其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體方面,，花旗上調(diào)2013年和2014年日本經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期至2.2%和1.9%，并預(yù)計(jì)日本政府有可能出臺另一輪財(cái)政刺激措施來減輕提高消費(fèi)稅帶來的負(fù)面影響,，如果政府2%的通脹目標(biāo)難以達(dá)到并維持,，日本央行有可能在今年下半年或明年初采取另一輪量化寬松行動，如購買股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),，屆時(shí)日元兌美元匯率也將再次跌破100，未來或保持在110左右,。此外花旗預(yù)計(jì),，受信貸收緊,、私人部門去杠桿化的壓力、競爭力缺乏和持續(xù)中的財(cái)政緊縮影響,，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退仍將持續(xù)至2014年中,，復(fù)蘇過程將十分緩慢，今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長將同比下降0.8%,，2014年增速或?yàn)榱�,。政策方面,，預(yù)計(jì)今年歐洲央行還將下調(diào)一次基準(zhǔn)利率，并繼續(xù)為區(qū)域內(nèi)提供長期流動性支持,。如果歐元區(qū)陷入通縮或通縮預(yù)期,，歐洲央行可能進(jìn)一步進(jìn)行大規(guī)模資產(chǎn)購買,。
新興經(jīng)濟(jì)體放緩態(tài)勢或持續(xù)
花旗認(rèn)為,，相對于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢,，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速有進(jìn)一步放緩的態(tài)勢,�,；ㄆ鞂�2013年新興經(jīng)濟(jì)體GDP增長的預(yù)測從去年底時(shí)的5.3%下調(diào)至4.8%,，將對今年中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期從去年底的7.8%下調(diào)至7.6%,，并預(yù)計(jì)明年中國經(jīng)濟(jì)增長有繼續(xù)放緩的可能,。
步亦特認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增長放緩的原因是原有的增長方式接近尾聲，依靠制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資拉動的增長可能已經(jīng)達(dá)到極限,，需要進(jìn)行某種程度的改變或轉(zhuǎn)型,。這需要政策改革來拉動國內(nèi)的消費(fèi)。近期中國金融市場的動蕩在某種程度上是周期性因素和結(jié)構(gòu)性因素重疊的結(jié)果,，這對轉(zhuǎn)型產(chǎn)生一定影響，需要妥善解決,。
對于新興經(jīng)濟(jì)體整體面臨的挑戰(zhàn),，花旗集團(tuán)新興市場經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略研究主管蒙迪諾表示,，經(jīng)常賬赤字惡化以及私營部門杠桿率提高是制約新興經(jīng)濟(jì)體的兩大因素,。他援引數(shù)據(jù)指出，自5月2日以來,，新興經(jīng)濟(jì)體的融資成本已經(jīng)大幅提升,，長期資金成本迄今上升了1.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)未來12個(gè)月還可能上升0.5到1個(gè)百分點(diǎn),。長期資金成本的上升對新興經(jīng)濟(jì)體而言是巨大挑戰(zhàn),。
蒙迪諾認(rèn)為，隨著美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及長期利率上行,，國際資本市場上低利率環(huán)境或?qū)⒂兴兓�,，�?dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體融資成本繼續(xù)上行,，不過這不會導(dǎo)致企業(yè)無法融資,，只是融資成本會上漲,。因?yàn)樾屡d經(jīng)濟(jì)體仍然存在經(jīng)濟(jì)活力,，對外部投資的吸引力仍然存在。
蒙迪諾表示美聯(lián)儲削減購債規(guī)模以及美國利率水平上行可能引發(fā)新興市場資本流入放緩或者停止,，但資本并沒有出現(xiàn)大規(guī)模流出,，因此對這些國家的金融體系還不構(gòu)成沖擊,。但他表示對新興市場政府在市場過度反應(yīng)的情況下采取一些錯(cuò)誤措施加劇市場恐慌感到擔(dān)憂,，并提醒稱,，新興市場國家要審慎對待是否要采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策來刺激經(jīng)濟(jì)的想法。