6月22日,，赤天化發(fā)布公告稱將向銀行申請(qǐng)?jiān)黾硬怀^(guò)7億元一年期流動(dòng)資金貸款，用于確保公司有充足的流動(dòng)資金來(lái)保證2013年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展及下半年尿素產(chǎn)品淡儲(chǔ)的需要。此外,，赤天化向全資子公司金赤化工增加提供不超過(guò)13億元一年期委托貸款,，以此來(lái)降低其財(cái)務(wù)費(fèi)用和緩解其還貸資金壓力,。
一邊借錢(qián),，一邊放貸,，赤天化自身資金鏈緊張,，卻還要為子公司金赤化工提供巨額貸款,，著實(shí)讓投資者不解,。
赤天化被疑虛增利潤(rùn)
去年,，赤天化受天然氣供應(yīng)緊張影響,，產(chǎn)能無(wú)法有效發(fā)揮,，且天然氣價(jià)格上漲預(yù)期強(qiáng)烈,，成本壓力也日益增加。數(shù)據(jù)顯示,，在產(chǎn)能過(guò)剩,、氮肥行業(yè)整體呈現(xiàn)低迷的背景下，赤天化去年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)為3529萬(wàn)元,，同比下滑近62%,，而公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-9236萬(wàn)元，而值得注意的是,，公司去年實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為9198萬(wàn)元,。公司去年靠處置非流動(dòng)資產(chǎn)獲得收入為1.43億元，遠(yuǎn)高于2011年以及2010年該項(xiàng)指標(biāo)收入,。
然而,，這只是公司業(yè)績(jī)的一面。記者在公司2012年年報(bào)中發(fā)現(xiàn),，公司去年存貨高達(dá)6.19億元,，2011年該值為5.23億元，同比增長(zhǎng)18.32%,。與之相對(duì)的是,，該公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備僅計(jì)提460.99萬(wàn)元,。有分析師向記者表示,，赤天化去年通過(guò)存貨跌價(jià)計(jì)提不足來(lái)虛增利潤(rùn)，但最終仍逃脫不了資金緊張局面,。
上述分析師指出,，去年由于氮肥市場(chǎng)整體處于產(chǎn)能過(guò)剩、市場(chǎng)低迷的狀態(tài),，赤天化凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑實(shí)屬正常,。但公司去年年報(bào)采取激進(jìn)的計(jì)提方法，有少提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和壞賬準(zhǔn)備，從而增加期間利潤(rùn),、做高業(yè)績(jī)的嫌疑,。
邊借貸邊放貸
讓投資者疑惑的是，赤天化下滑的業(yè)績(jī)背后,，公司也面臨著資金面緊張的難題,，卻又從事高額放貸以及對(duì)外擔(dān)保。
資料顯示,，赤天化今年一季度凈利潤(rùn)1128.96萬(wàn)元,，同比下滑4.16%；資產(chǎn)合計(jì)為82億元,，負(fù)債合計(jì)高達(dá)46億元,，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)56.67%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)1.3億元,，同比下滑1262%,；貨幣資金為2.06億元，比期初數(shù)減少52.4%,。
而讓人注意的是,，6月22日，赤天化發(fā)布公告稱向銀行申請(qǐng)不超過(guò)7億元貸款的同時(shí),，向全資子公司金赤化工提供高達(dá)13億元委托貸款,。
據(jù)了解，金赤化工當(dāng)初由赤天化和貴州西電電力股份有限公司共同出資(雙方各持50%的股份)于2007年5月組建,，后由于多方原因,，2008年6月貴州西電電力退出合作。后赤天化董事會(huì)通過(guò)《關(guān)于受讓貴州西電電力股份有限公司所持貴州金赤化工有限責(zé)任公司50%股份的議案》,，股份受讓的同時(shí),，項(xiàng)目建設(shè)所需大量資金的缺口也給公司財(cái)務(wù)帶來(lái)巨大的壓力。雖然公司通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券和公開(kāi)增發(fā)A股股票融資募集資金凈額16.02億元,，但項(xiàng)目建設(shè)大部分資金是通過(guò)銀行貸款（30.32億元）獲得,，導(dǎo)致金赤化工目前財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重。
然而,，赤天化全資子公司金赤化工自去年試生產(chǎn)以來(lái),，新工廠裝置遭遇氣化爐碳轉(zhuǎn)化率不高、細(xì)渣量大,、殘?zhí)苛烤痈卟幌�,、洗煤裝置精煤產(chǎn)率不穩(wěn)定且得率偏低、煤炭損耗大等諸多問(wèn)題,，導(dǎo)致赤天化的業(yè)務(wù)成本居高不下,。
而在2013年1月金赤化工開(kāi)始正式投入生產(chǎn)，卻遭遇流動(dòng)資金缺乏，財(cái)務(wù)利息負(fù)擔(dān)沉重,，加上2013年還要面臨償還部分項(xiàng)目貸款本金的較大資金壓力,。
記者查詢資料獲悉，截至今年2月底,，赤天化單在金赤化工身上已累計(jì)投入55億元,。
近日，作為母公司的赤天化為有效降低金赤化工財(cái)務(wù)費(fèi)用,，緩解金赤化工還貸資金壓力,，赤天化曾通過(guò)發(fā)行中期票據(jù)和短期融資券募集的資金，以及自有資金,，準(zhǔn)備向金赤化工增加提供不超過(guò)13億元的一年期委托貸款,。
然而，金赤化工何時(shí)能為母公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī),、具有還貸能力也成為關(guān)注的焦點(diǎn),。據(jù)赤天化2012年年報(bào)顯示，截至2012年12月31日,，金赤化工總資產(chǎn)56億元,、凈資產(chǎn)16億元、營(yíng)業(yè)收入6億元,、凈利潤(rùn)為-1.1億元,。
此外，赤天化不僅自身資金緊張,，還對(duì)外提供高額擔(dān)保,，且對(duì)外擔(dān)保金額一直居高不下。數(shù)據(jù)顯示,，赤天化近三年對(duì)外資金擔(dān)保情況為：2010年34.97億元,，2011年35.47億元，2012年則35.7億元,。以前的金材股份和*ST海龍等眾多公司就曾倒在擔(dān)保之上,，赤天化如此巨額對(duì)外擔(dān)保，在本身都不“富�,！钡那闆r下增加了自身風(fēng)險(xiǎn),。