6月22日,，赤天化發(fā)布公告稱將向銀行申請?jiān)黾硬怀^7億元一年期流動(dòng)資金貸款，用于確保公司有充足的流動(dòng)資金來保證2013年生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展及下半年尿素產(chǎn)品淡儲(chǔ)的需要,。此外,，赤天化向全資子公司金赤化工增加提供不超過13億元一年期委托貸款，以此來降低其財(cái)務(wù)費(fèi)用和緩解其還貸資金壓力,。
一邊借錢,，一邊放貸，赤天化自身資金鏈緊張,，卻還要為子公司金赤化工提供巨額貸款,，著實(shí)讓投資者不解。
赤天化被疑虛增利潤
去年,，赤天化受天然氣供應(yīng)緊張影響,，產(chǎn)能無法有效發(fā)揮，且天然氣價(jià)格上漲預(yù)期強(qiáng)烈,，成本壓力也日益增加,。數(shù)據(jù)顯示，在產(chǎn)能過剩,、氮肥行業(yè)整體呈現(xiàn)低迷的背景下,，赤天化去年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤為3529萬元，同比下滑近62%,，而公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-9236萬元,，而值得注意的是，公司去年實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為9198萬元,。公司去年靠處置非流動(dòng)資產(chǎn)獲得收入為1.43億元,，遠(yuǎn)高于2011年以及2010年該項(xiàng)指標(biāo)收入。
然而,，這只是公司業(yè)績的一面,。記者在公司2012年年報(bào)中發(fā)現(xiàn)，公司去年存貨高達(dá)6.19億元,，2011年該值為5.23億元,，同比增長18.32%。與之相對的是,，該公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備僅計(jì)提460.99萬元,。有分析師向記者表示，赤天化去年通過存貨跌價(jià)計(jì)提不足來虛增利潤,，但最終仍逃脫不了資金緊張局面,。
上述分析師指出,，去年由于氮肥市場整體處于產(chǎn)能過剩、市場低迷的狀態(tài),，赤天化凈利潤出現(xiàn)下滑實(shí)屬正常,。但公司去年年報(bào)采取激進(jìn)的計(jì)提方法，有少提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和壞賬準(zhǔn)備,，從而增加期間利潤,、做高業(yè)績的嫌疑。
邊借貸邊放貸
讓投資者疑惑的是,，赤天化下滑的業(yè)績背后,，公司也面臨著資金面緊張的難題，卻又從事高額放貸以及對外擔(dān)保,。
資料顯示,，赤天化今年一季度凈利潤1128.96萬元，同比下滑4.16%,；資產(chǎn)合計(jì)為82億元,，負(fù)債合計(jì)高達(dá)46億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)56.67%,；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)1.3億元,，同比下滑1262%；貨幣資金為2.06億元,，比期初數(shù)減少52.4%,。
而讓人注意的是，6月22日,，赤天化發(fā)布公告稱向銀行申請不超過7億元貸款的同時(shí),，向全資子公司金赤化工提供高達(dá)13億元委托貸款。
據(jù)了解,，金赤化工當(dāng)初由赤天化和貴州西電電力股份有限公司共同出資(雙方各持50%的股份)于2007年5月組建,，后由于多方原因，2008年6月貴州西電電力退出合作,。后赤天化董事會(huì)通過《關(guān)于受讓貴州西電電力股份有限公司所持貴州金赤化工有限責(zé)任公司50%股份的議案》,，股份受讓的同時(shí)，項(xiàng)目建設(shè)所需大量資金的缺口也給公司財(cái)務(wù)帶來巨大的壓力,。雖然公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券和公開增發(fā)A股股票融資募集資金凈額16.02億元,，但項(xiàng)目建設(shè)大部分資金是通過銀行貸款（30.32億元）獲得，導(dǎo)致金赤化工目前財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重,。
然而,，赤天化全資子公司金赤化工自去年試生產(chǎn)以來，新工廠裝置遭遇氣化爐碳轉(zhuǎn)化率不高、細(xì)渣量大,、殘?zhí)苛烤痈卟幌隆⑾疵貉b置精煤產(chǎn)率不穩(wěn)定且得率偏低,、煤炭損耗大等諸多問題,，導(dǎo)致赤天化的業(yè)務(wù)成本居高不下。
而在2013年1月金赤化工開始正式投入生產(chǎn),，卻遭遇流動(dòng)資金缺乏,，財(cái)務(wù)利息負(fù)擔(dān)沉重，加上2013年還要面臨償還部分項(xiàng)目貸款本金的較大資金壓力,。
記者查詢資料獲悉,，截至今年2月底，赤天化單在金赤化工身上已累計(jì)投入55億元,。
近日,，作為母公司的赤天化為有效降低金赤化工財(cái)務(wù)費(fèi)用，緩解金赤化工還貸資金壓力,，赤天化曾通過發(fā)行中期票據(jù)和短期融資券募集的資金,，以及自有資金，準(zhǔn)備向金赤化工增加提供不超過13億元的一年期委托貸款,。
然而,，金赤化工何時(shí)能為母公司貢獻(xiàn)業(yè)績、具有還貸能力也成為關(guān)注的焦點(diǎn),。據(jù)赤天化2012年年報(bào)顯示,，截至2012年12月31日，金赤化工總資產(chǎn)56億元,、凈資產(chǎn)16億元,、營業(yè)收入6億元、凈利潤為-1.1億元,。
此外,，赤天化不僅自身資金緊張，還對外提供高額擔(dān)保,，且對外擔(dān)保金額一直居高不下,。數(shù)據(jù)顯示，赤天化近三年對外資金擔(dān)保情況為：2010年34.97億元,，2011年35.47億元,，2012年則35.7億元。以前的金材股份和*ST海龍等眾多公司就曾倒在擔(dān)保之上,，赤天化如此巨額對外擔(dān)保,，在本身都不“富裕”的情況下增加了自身風(fēng)險(xiǎn),。