近來許多被視為避險資產(chǎn)的投資產(chǎn)品都黯然失色,。今年以來黃金價格縮水23%,，10年期美國國債跌3.4%,，日元跌13%,。但瑞士法郎是個例外,。
目前瑞士法郎僅較年初水平小幅走軟--美元報0.93瑞郎,、歐元報1.23瑞郎,，自5月22日美聯(lián)儲主席伯南克暗示將提前收縮寬松貨幣政策以來,，瑞郎已出現(xiàn)上揚(yáng)。而歐元兌瑞士法郎也令人意外的接近1.20瑞士法郎,，即瑞士央行為該匯率設(shè)定的下限,。
近來瑞士法郎的強(qiáng)勢是可以理解的。伯南克表態(tài)之后,，投資者紛紛解除一度風(fēng)行的融資套利交易,，引發(fā)新興市場債市和股市大幅下跌，此外美國和歐洲低于投資級的公司債等風(fēng)險資產(chǎn)也遭拋售,。在這樣不平靜的市場環(huán)境下瑞士法郎出現(xiàn)上漲不足為奇,。
但美聯(lián)儲推進(jìn)退出債券購買計劃進(jìn)程的決心引發(fā)了新的猜想。若美聯(lián)儲的預(yù)期兌現(xiàn),，美國經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇,，那么美元將會走強(qiáng)。巴克萊策略師建議買入美元,、賣出瑞士法郎,，他們認(rèn)為瑞士法郎存在12%的高估，美元/瑞士法郎六個月和一年的目標(biāo)價分比為1.03和1.10瑞士法郎,。
另外,，若歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，那么經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能自我持續(xù),，歐元應(yīng)該也會上漲,。
市場波動性是支撐瑞士法郎的一個因素。但最終來看,，若美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長使得美聯(lián)儲能夠退出寬松貨幣政策，并且歐元區(qū)壓力緩解,，那么瑞士法郎就會顯得估值過高了,。
若瑞士法郎開始回落，對于瑞士央行來說應(yīng)該是好消息,。該行認(rèn)為瑞士法郎存在大幅高估,，且對其貨幣政策構(gòu)成牽制。此外瑞士法郎的走軟也將是投資者對經(jīng)濟(jì)前景的看法改善并開始對此進(jìn)行押注的一個信號,。