19日,，美聯(lián)儲主席伯南克在新聞發(fā)布會上一語驚人,，全球股市,、大宗商品跌成一片,。一時間，恐慌的情緒再度在市場上聚集,。
為了讓投資人更好地理解美聯(lián)儲退出前景及其對經(jīng)濟和股市的潛在影響,，上證報記者在美聯(lián)儲議息結(jié)束后第一時間采訪了多家國際大行和機構(gòu),。多數(shù)受訪者均認為,，伯南克講話和美聯(lián)儲聲明所傳遞出的信息較預(yù)期更為“鷹派”,，但美聯(lián)儲年內(nèi)啟動量化寬松(QE)退出并非板上釘釘，且美國寬松的政策基調(diào)仍將持續(xù)較長時間,。隨著“靴子落地”,，在經(jīng)歷短期波動后，包括新興市場在內(nèi)的股市后市仍有機會,。
美聯(lián)儲稱經(jīng)濟下行風(fēng)險減弱
“有一點意外，但也還好,�,！�
對于伯南克的講話，平安證券[微博](香港)資產(chǎn)管理部董事總經(jīng)理陳至勇20日對上證報記者說,。伯南克19日稱,，若經(jīng)濟持續(xù)改善，當(dāng)局可能在今年晚些時候開始縮減購債規(guī)模，并在明年年中左右結(jié)束本輪QE,。
以哈祖斯為首的高盛經(jīng)濟學(xué)家團隊認為,，美聯(lián)儲最新表現(xiàn)出的政策立場，比該行之前預(yù)期的“更加強硬”,。在這種情況下,，高盛認為，其之前作出的對美聯(lián)儲可能從12月份開始逐步退出QE的預(yù)測所面臨的風(fēng)險上升,。
巴克萊資本亞太區(qū)董事兼資深區(qū)域經(jīng)濟學(xué)家梁維和表示,，美國的經(jīng)濟目前已經(jīng)感覺好多了，“病人并不是需要盡可能多的藥物才能站起來”,。
梁維和認為,，最有看點的是美聯(lián)儲認為，美國及全球經(jīng)濟前景的下行風(fēng)險已經(jīng)減弱,。他說：這意味著,，如果我們將目光放長，超越短期內(nèi)金融市場波動的話,，我們會看見一個更為強大的美國經(jīng)濟,，這將意味著亞洲會有更快的復(fù)蘇。而這是一個強有力的利好,。
QE逐步退出將是大勢所趨
對于美聯(lián)儲和伯南克本人所表現(xiàn)出的樂觀,，一些機構(gòu)也提出了質(zhì)疑。
高盛就表示,，對今年下半年美國經(jīng)濟前景的預(yù)期并不及美聯(lián)儲那么樂觀,，高盛的增長預(yù)測較美聯(lián)儲低至少0.5個百分點。高盛預(yù)計下半年美國經(jīng)濟增2.25%左右,，而美聯(lián)儲的預(yù)期接近3%,。另外，高盛對美國勞動力市場的預(yù)測也沒有美聯(lián)儲那么樂觀,，預(yù)計年底失業(yè)率為7.4%,，而美聯(lián)儲的預(yù)期中值為7.25%。
美銀美林的經(jīng)濟研究團隊則在聯(lián)儲議息后第一時間發(fā)布的報告中指出,，總體上,，美聯(lián)儲的立場稍稍偏于強硬。但該行依然認為,，美聯(lián)儲對經(jīng)濟和失業(yè)率的預(yù)測可能過于樂觀,，另外，低通脹可能仍是一個隱憂,。
美銀美林認為,，目前看來,，美聯(lián)儲在第四季度開始縮減QE的概率上升，但變數(shù)依然不小,�,！拌b于我們對美國經(jīng)濟增長前景的預(yù)測，我們相信,，2014年初開始啟動退出是更大概率的事件,。”
法國興業(yè)銀行美國經(jīng)濟學(xué)家亞克斯認為,，就美聯(lián)儲的退出時機而言,，并無任何提前計劃的可能性，而只能是“走一步看一步”,，視最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)展而定,。但總體上，他認為,，QE不會走回頭路,，除非經(jīng)濟數(shù)據(jù)再度明顯惡化，否則QE逐步退出將是大勢所趨,。
短期股市下跌或是買入機會
有意思的是,，盡管美聯(lián)儲退出一般被視為利空股市，但不少業(yè)內(nèi)人士都較為樂觀,。
前高盛資產(chǎn)管理公司主席吉姆·奧尼爾認為,，最新表態(tài)說明美聯(lián)儲對于經(jīng)濟增長可持續(xù)性的信心更強了。他認為,，這對全球債市并非好消息,，但是對美元是利好。對股市而言,，奧尼爾認為,，總體上伯南克講話帶來的沖擊應(yīng)該可以被較好消化，只是對那些高度依賴外來流動性的市場,，短期內(nèi)可能面臨壓力,。
ING銀行亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家蒂姆·康頓注意到，在伯南克19日舉行新聞發(fā)布會期間,，美股,、美債都大幅下跌，美元則應(yīng)聲走強,。他認為,，美股、美債下跌,，與通脹預(yù)期上升的趨勢一致,；但美元走勢則不然，后者更多是與經(jīng)濟增長預(yù)期相關(guān),。
“我認為股市(對伯南克講話)的理解是錯誤的,，而外匯市場的反應(yīng)則更理性一些�,！笨殿D20日在接受上證報記者采訪時說,，“因此我認為，隔夜股市的下跌帶來了買入機會,�,！�
康頓稱，除了美股,，其他一些基本面仍具吸引力的資產(chǎn)價格的最新一波下跌,，也帶來了買入機會。這其中就包括一些亞洲的資產(chǎn),，特別是亞洲股市,。康頓認為,，那些貨幣政策適宜的亞洲經(jīng)濟體的股市可能表現(xiàn)突出,，包括印尼、菲律賓等,。但他不看好中國股市,。
對于伯南克表態(tài)對于新興市場的潛在影響，陳至勇認為,，股市短期可能繼續(xù)震蕩,，但他對后市并不太悲觀�,！斑@波的調(diào)整應(yīng)該就到此為止了,，近期底部就會浮現(xiàn)。因為我認為帶來波動的利空消息已經(jīng)兌現(xiàn),�,！�
退一步說，陳至勇表示,，美聯(lián)儲只可能會少買一些證券,，而不是馬上要開始賣出資產(chǎn)了，所以,，對股市的利空因素實際上沒有投資人擔(dān)心的那么嚴重,。