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在鐵礦石市場(chǎng)陷入低迷時(shí),，債務(wù)纏身的世界第四大,、澳大利亞第三大鐵礦生產(chǎn)公司福蒂斯丘金屬集團(tuán)(Fortescue Metal Group)在高息巨額新債務(wù)的支撐下強(qiáng)行擴(kuò)大產(chǎn)量，這次豪賭能夠幫助這家企業(yè)自救成功嗎？
福蒂斯丘金屬集團(tuán)成立于2003年,，在鐵礦石價(jià)格飆升的日子里,，福蒂斯丘以大膽下注的狂放型經(jīng)營(yíng)策略,，短時(shí)間內(nèi)躥升為全球第四大鐵礦石生產(chǎn)商,。不過(guò)，急速成長(zhǎng)遺留下大量問(wèn)題,，其中最大的一個(gè)就是福蒂斯丘經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品品種單一,。它是全球前四大鐵礦石生產(chǎn)商中唯一只單純經(jīng)營(yíng)鐵礦石的企業(yè)，這使全球市場(chǎng)上鐵礦石價(jià)格的任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能影響到福蒂斯丘并不穩(wěn)定的資金鏈,。因此,，在當(dāng)今鐵礦石價(jià)格持續(xù)低位徘徊的時(shí)候，澳大利亞媒體評(píng)價(jià)說(shuō),，“福蒂斯丘被廣泛認(rèn)為是鐵礦石行業(yè)表現(xiàn)最‘熊’的企業(yè),。”
2012年下半年,，福蒂斯丘由于可能無(wú)法償還即將到期的債務(wù),，市場(chǎng)上紛紛猜疑其是否會(huì)倒閉。但福蒂斯丘拖欠銀行款項(xiàng)過(guò)于巨大,，“它活著比死了,，對(duì)于貸款銀行更有價(jià)值”。于是,，投資銀行在2012年9月的債務(wù)償還的最后時(shí)刻與福蒂斯丘敲定,，提供一筆50億美元的定期貸款。福蒂斯丘公司負(fù)責(zé)媒體聯(lián)系的Yvonne Ball在回復(fù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者的電子郵件中說(shuō)：這筆債務(wù)安排為福蒂斯丘提供了額外的流動(dòng)資金,。福蒂斯丘第一筆債務(wù)的到期償還日也推遲到2015年11月,。
然而，這筆能夠保證福蒂斯丘短期存活的貸款,，一定意義上是“飲鴆止渴”,，因?yàn)檫@使福蒂斯丘債務(wù)總額達(dá)到120億美元，美國(guó)投資專業(yè)網(wǎng)站Motley Fool認(rèn)為,，目前福蒂斯丘債務(wù)對(duì)資產(chǎn)比率目前已經(jīng)超過(guò)226%,。另外，由于新債務(wù)是高息債務(wù)，長(zhǎng)期承擔(dān)負(fù)擔(dān)巨大,。
對(duì)于福蒂斯丘陷入債務(wù)怪圈的原因,，“我的鋼鐵網(wǎng)”咨詢總監(jiān)徐向春在接受記者電話采訪時(shí)分析說(shuō)：“福蒂斯丘發(fā)展之初便實(shí)行迅速擴(kuò)張的經(jīng)營(yíng)模式，由于自有的財(cái)務(wù)實(shí)力不足,，導(dǎo)致它必須通過(guò)大筆的借貸來(lái)進(jìn)行投資,，隨后再通過(guò)項(xiàng)目的投產(chǎn)帶來(lái)的利潤(rùn)償還其債務(wù)，因而導(dǎo)致它陷入了新債抵舊債的僵局,�,！�
福蒂斯丘如果要從新一輪債務(wù)豪賭中翻盤(pán)，最直接的希望有兩個(gè)：一是通過(guò)增產(chǎn)增加盈利能力,；二是海外資金入股幫助解困,。然而,，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,，這兩點(diǎn)希望都不易達(dá)成。
首先,，福蒂斯丘正在強(qiáng)行大幅增加產(chǎn)量,。根據(jù)福蒂斯丘公司提供的材料，這家公司位于所羅門(mén)采礦中心的火尾礦即將投產(chǎn),，集團(tuán)鐵礦石年產(chǎn)量將提高至1.15億噸,。同時(shí)，按計(jì)劃集團(tuán)將在2013年底完成國(guó)王礦山的建設(shè),，集團(tuán)鐵礦石年產(chǎn)量將進(jìn)一步提高至1.55億噸,。
對(duì)于這種增產(chǎn)的效果，英國(guó)投資網(wǎng)站Proactive Investors算了一筆賬：福蒂斯丘去年鐵礦石生產(chǎn)成本約為每噸80美元,，而今年這項(xiàng)成本可能會(huì)升至每噸90美元左右,，加上利息成本，福蒂斯丘的鐵礦石成本要達(dá)到每噸100美元,。按照當(dāng)前市場(chǎng)上每噸鐵礦石價(jià)格120美元計(jì)算,，福蒂斯丘的盈利前景有限，無(wú)法擁有足夠利潤(rùn)償還未來(lái)債務(wù),。
拯救福蒂斯丘的另一個(gè)方法就是迅速吸引到海外資金,，幫助福蒂斯丘償還部分甚至全部高息債務(wù)，降低債務(wù)利息的成本,。
針對(duì)多家中國(guó)鋼鐵企業(yè)傳來(lái)福蒂斯丘正在與其接觸吸引投資的說(shuō)法,，徐向春評(píng)價(jià)說(shuō)，尋求優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源是中國(guó)收購(gòu)海外鐵礦石公司的長(zhǎng)期目標(biāo),。相較于澳大利亞其他礦業(yè)巨頭,，如力拓和必和必拓，福蒂斯丘的投資成本過(guò)高、礦產(chǎn)品質(zhì)不高,、利潤(rùn)較低,，且發(fā)展模式過(guò)于激進(jìn)，這些都造成了其性價(jià)比不如其他老牌礦業(yè)公司,。中國(guó)企業(yè)在得到福蒂斯丘資產(chǎn)的真實(shí)估價(jià)前,，不要做投資的最后決定，不要想吃餡餅卻落入陷阱,。
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