近日，IPO企業(yè)核查結(jié)果再次曝光,，光大證券因保薦項(xiàng)目多次出現(xiàn)問(wèn)題,，再次被列“黑名單”。
洪波科技涉嫌IPO造假一事在外界已經(jīng)流傳已久,，在當(dāng)?shù)赝缎腥σ咽枪_的秘密,。證監(jiān)會(huì)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，洪波科技在2010年利潤(rùn)增長(zhǎng)率高達(dá)101.98%情況下,，2011年仍保持了12.31%的利潤(rùn)增長(zhǎng)率,。但與公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比的是，公司產(chǎn)能利用率卻并不樂(lè)觀,。數(shù)據(jù)顯示,，洪波科技母公司各類漆包線產(chǎn)能設(shè)計(jì)規(guī)模合計(jì)35000噸/年，包括其老廠,、新廠全部產(chǎn)能在內(nèi),，2009年-2011年三年間的實(shí)際產(chǎn)量分別為22040.85噸、29470.96噸,、28941.65噸,，其產(chǎn)能利用率分別為62.97%、84.2%與82.69%,。此外,，除了高增長(zhǎng)率，公司銷售收入也被質(zhì)疑虛構(gòu),。而洪波科技首發(fā)上市保薦代表人正是光大證券的伍仁瓞和宋財(cái),。
證監(jiān)會(huì)認(rèn)為,，該公司存在虛增銷售收入的重大財(cái)務(wù)造假嫌疑。
多家證券公司“中槍”
在首輪IPO財(cái)務(wù)核查中,，光大證券被抽中5家保薦企業(yè),，分別為東方證券、天豐節(jié)能,、洪波科技,、鄭州光力科技及北京中礦環(huán)保科技,。這意味著,，在其被抽中的5家IPO企業(yè)中，已有兩家企業(yè)涉嫌重大財(cái)務(wù)造假,。而在剛剛過(guò)去的3月,，光大證券保薦代表人張曙華、王蘇華,，因保薦項(xiàng)目康達(dá)新材2012年一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降39.27%,，被采取“3個(gè)月不受理與行政許可有關(guān)文件”的監(jiān)管措施。而在4月,，光大證券香港分部因內(nèi)部監(jiān)控及監(jiān)督缺失受到譴責(zé)并被罰款120萬(wàn)港元,；同時(shí)，光大證券負(fù)責(zé)人員陳錦合因監(jiān)督及管理缺失,，同樣受到譴責(zé)并被罰款40萬(wàn)港元,。
業(yè)界認(rèn)為，此次光大證券勢(shì)必讓證監(jiān)會(huì)處罰升級(jí),。不僅如此,，光大證券不僅保薦項(xiàng)目連續(xù)出現(xiàn)問(wèn)題，投行內(nèi)訌問(wèn)題也連續(xù)升級(jí),，多名保代被曝出相繼離職,。此前有媒體報(bào)道，去年以來(lái),，光大投行部已流失10位保薦代表人，保代流失率達(dá)17%,。
對(duì)此等說(shuō)法,，光大證券并未正面給予本報(bào)回復(fù)。
光大證券被證監(jiān)會(huì)調(diào)查,，讓一場(chǎng)IPO財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴變得“風(fēng)生水起”,。而對(duì)中介機(jī)構(gòu)的重罰更震動(dòng)著券商投行部門，整個(gè)業(yè)界生態(tài)正發(fā)生著改變,。
肖鋼上任證監(jiān)會(huì)主席近三個(gè)月,。從平安證券[微博]被開最嚴(yán)厲罰單,，到南京證券及民生證券保薦代表人被采取終身證券市場(chǎng)禁入措施，無(wú)不讓資本市場(chǎng)感受到了一場(chǎng)嚴(yán)打風(fēng)暴來(lái)襲,。
此前,，平安證券已被處罰。萬(wàn)福生科欺詐上市案將其保薦機(jī)構(gòu)平安證券推上風(fēng)口浪尖,，證監(jiān)會(huì)的處罰令平安證券付出了代價(jià),。5月10日，證監(jiān)會(huì)公布萬(wàn)福生科案的調(diào)查結(jié)果,，平安證券保薦業(yè)務(wù)被暫停三個(gè)月,，罰款7650萬(wàn)元，保薦代表吳文浩,、何濤除了罰款30萬(wàn)元外,，取消保薦資格和證券從業(yè)資格。
中投顧問(wèn)金融行業(yè)研究員邊曉瑜接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示：“保薦人是證券公司核心人才之一,，對(duì)于公司IPO業(yè)務(wù)的做大做強(qiáng)有重要作用,。證券公司保薦人批量流失不僅表明該公司在內(nèi)部結(jié)構(gòu)、監(jiān)察管理方面可能存在重大漏洞,，還預(yù)示著公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力大幅削弱,。保薦人是證券公司的‘軟實(shí)力’，儲(chǔ)備足夠多,、足夠優(yōu)秀的保薦人是各大券商的重點(diǎn)工作,。”
難逃調(diào)查的還有國(guó)信證券,。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,，國(guó)信證券2013年以來(lái)共有22個(gè)保薦項(xiàng)目終止審查，其中中小板11家,、創(chuàng)業(yè)板9家,、主板2家。從撤單比例來(lái)看,，占其68家申報(bào)企業(yè)的三成以上,。在國(guó)信證券保薦企業(yè)撤回名單中，不乏大眾熟知品牌企業(yè),，如順?lè)寰频�,、千禧之星、洪恩教育等知名企業(yè),。
除此之外,，國(guó)信證券投行業(yè)務(wù)禍?zhǔn)虏粩啵?011年國(guó)信證券保薦上市的勤上光電和隆基股份業(yè)績(jī)變臉被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，兩名保代暫停保薦資格1年,。
據(jù)中國(guó)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示,，今年以來(lái),，海通證券的撤單率最高，其次是國(guó)信證券,，撤單項(xiàng)目占到保薦總數(shù)的三成以上,，中信建投、民生證券排名第三,、第四,。
邊曉瑜認(rèn)為，“證券業(yè)保薦業(yè)務(wù)頻繁暴露問(wèn)題,，一方面是因?yàn)楸O(jiān)管不嚴(yán),、處罰不力是證券業(yè)長(zhǎng)期存在的問(wèn)題，相關(guān)部門監(jiān)察失職是導(dǎo)致保薦項(xiàng)目問(wèn)題百出的重要因素,；另一方面,，證券從業(yè)者資質(zhì)不高、能力不夠,、缺乏嚴(yán)格的自律意識(shí)和職業(yè)操守,，在工作過(guò)程中沒(méi)有盡職盡責(zé)的調(diào)查、督導(dǎo),，盲目追求IPO成功率的行為屢見(jiàn)不鮮,。”
保薦人與企業(yè)間底線曖昧
保薦人是公司上市的關(guān)鍵角色,。
銀河證券首席總裁顧問(wèn)左小蕾此前接受媒體采訪時(shí)表示,，IPO上市之前市場(chǎng)就在萎縮，未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)有一定預(yù)見(jiàn),。業(yè)績(jī)同比下滑超過(guò)50％或者出現(xiàn)虧損,，不是保薦人的水平問(wèn)題，而是保薦人和企業(yè)在挑戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)底線和道德底線,。
“一些保薦人對(duì)于IPO項(xiàng)目缺乏甄別,，只管上市后收取巨額保薦費(fèi)，企業(yè)上市只管圈錢,，上市以后業(yè)績(jī)下滑就尋找各種理由開脫責(zé)任,。”
左小蕾表示,，目前對(duì)保薦人的處罰大多為出具警示函,，或暫停相關(guān)業(yè)務(wù)。但這種處罰方式并不足以讓違法者付出與其獲利對(duì)等的代價(jià),，處罰流于形式�,！皩�(duì)參與IPO企業(yè)過(guò)度包裝的保薦人等中介應(yīng)當(dāng)加大處罰力度,，不要讓資本市場(chǎng)這個(gè)企業(yè)成長(zhǎng)平臺(tái)變?yōu)椴糠制髽I(yè)的圈錢平臺(tái),。”
2003年底證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》,，2004年5月公布第一批保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人,，證券保薦制度開始正式在國(guó)內(nèi)推行。但在之后3年中,，證監(jiān)會(huì)對(duì)保薦人的處罰主要針對(duì)保薦代表人進(jìn)行談話提醒,。而A股上市公司頻繁業(yè)績(jī)變臉、財(cái)務(wù)造假等問(wèn)題時(shí)有發(fā)生,。
在勝景山河一案中,，證監(jiān)會(huì)向保薦機(jī)構(gòu)開出了“史上最嚴(yán)罰單”，即向保薦人平安證券出示警示函,，并撤銷平安證券勝景山河項(xiàng)目?jī)擅炞直Ｋ]代表人資格,。盡管該公司2013年3月10日發(fā)布公告稱，公安機(jī)關(guān)已經(jīng)介入調(diào)查,，但到目前為止,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)并未對(duì)萬(wàn)福生科的保薦人平安證券采取任何措施，僅是保薦代表人吳文浩,、何濤被深交所通報(bào)批評(píng),。
某投行高管則表示，監(jiān)管層對(duì)保薦機(jī)構(gòu)的考察更注重制度層面,，比如風(fēng)控是否健全,。如果不是保薦機(jī)構(gòu)本身存在的制度性問(wèn)題，一般不會(huì)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)開出罰單,。
但香港證監(jiān)會(huì)行政總裁歐達(dá)禮近日公開表示,，香港證監(jiān)會(huì)希望通過(guò)立法加強(qiáng)監(jiān)管保薦人。
對(duì)此,，香港證監(jiān)會(huì)企業(yè)融資部執(zhí)行董事何賢通回應(yīng)表示,，這次香港的立法建議跟新加坡做法一樣，違規(guī)行為也要承擔(dān)刑責(zé),。
中投顧問(wèn)金融行業(yè)研究員邊曉瑜認(rèn)為：“監(jiān)而不查,、查而不管、管而不懲,、懲而不嚴(yán),、嚴(yán)而不速是證券業(yè)問(wèn)題百出的根本原因，今年證監(jiān)會(huì)加大懲處力度才使諸多違法違規(guī)行為暴露出來(lái),，以往諸多問(wèn)題都被概念炒作所掩蓋,。因此，保薦項(xiàng)目的能否“干凈純潔”主要取決于監(jiān)管部門的態(tài)度,，若當(dāng)前的監(jiān)察力度能夠一直延續(xù),，券商,、保薦人、上市企業(yè)之間的‘貓膩’就有望曝光,�,！�