本月初,，證監(jiān)會(huì)就新股發(fā)行體制改革公布了征求意見(jiàn)稿,，市場(chǎng)在抱以期待的同時(shí)也提出了不少批評(píng)性的建議,�,；诖�,，在本月21日征求意見(jiàn)結(jié)束之前,，證監(jiān)會(huì)又于6月18日組織各大券商分管投行及內(nèi)核業(yè)務(wù)的高管召開了新股發(fā)行體制改革的培訓(xùn)會(huì),。
會(huì)上,，證監(jiān)會(huì)就新股發(fā)行的多個(gè)問(wèn)題做了討論,，值得注意的是,，監(jiān)管層要求各家券商做好IPO重啟準(zhǔn)備，滿足七項(xiàng)條件的已過(guò)會(huì)企業(yè)將可優(yōu)先上市,。這也意味著,，目前已過(guò)會(huì)的83家企業(yè)的上市節(jié)奏正在加快，據(jù)市場(chǎng)人士預(yù)測(cè),，IPO重啟的時(shí)間最快可能會(huì)在7月底,。
83家已過(guò)會(huì)企業(yè)上市加快
據(jù)了解，監(jiān)管層召集各大券商進(jìn)行培訓(xùn)是以座談的形式召開的,，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛等監(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)都對(duì)新股發(fā)行的多個(gè)問(wèn)題做了意見(jiàn)發(fā)言,。其中，最為引人關(guān)注的莫過(guò)于發(fā)行部主任劉春旭對(duì)于IPO重啟的發(fā)言,。其指出,，IPO企業(yè)將在已過(guò)會(huì)企業(yè)中產(chǎn)生，但需滿足七項(xiàng)條件：1.財(cái)務(wù)資料在有效期內(nèi),；2.履行完會(huì)后事項(xiàng)程序,；3.落實(shí)新意見(jiàn)中對(duì)發(fā)行人、股東等的要求,；4.無(wú)未辦結(jié)信訪事項(xiàng),；5.納入財(cái)務(wù)專項(xiàng)核查的企業(yè)完成反饋答復(fù)；6.不涉及被處罰調(diào)查中的保薦機(jī)構(gòu)；7.財(cái)務(wù)資料雖然有效但已經(jīng)過(guò)完整財(cái)務(wù)周期的需補(bǔ)充說(shuō)明,、披露,。
對(duì)此，一位券商資深保代表示,，這七項(xiàng)條件里,，只有財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查是新近的要求，其他要求都是例行公事,，從前期財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查的效果來(lái)看,，基本上剔除了很大部分，有利于目前過(guò)會(huì)企業(yè)加快上市,。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新公布的IPO排隊(duì)企業(yè)情況表,，截至目前，已通過(guò)發(fā)審會(huì)的IPO在審企業(yè)共83家,。在本月初的新股發(fā)行征求意見(jiàn)稿發(fā)布時(shí),，一位資深投行人士就曾告訴
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，按照新規(guī),，首批上市企業(yè)將從這83家排隊(duì)企業(yè)中誕生,，但并非一次性給予83家企業(yè)核準(zhǔn)文件，要看過(guò)會(huì)企業(yè)具體情況安排上市進(jìn)度,。據(jù)記者統(tǒng)計(jì),，這83家已過(guò)會(huì)企業(yè)中，擬在主板上市的有10家,，擬在中小板上市的有30家,，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的有43家。其中,，募資規(guī)模較大的企業(yè)有中郵速遞,、陜西煤業(yè)等。
值得注意的是,，按照此前《證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)
（征求意見(jiàn)稿）》的要求,，“發(fā)行人通過(guò)發(fā)審會(huì)并履行會(huì)后事項(xiàng)程序后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)即核準(zhǔn)發(fā)行,，新股發(fā)行時(shí)點(diǎn)由發(fā)行人自主選擇,。”同時(shí),，《意見(jiàn)》明確,，放寬首次公開發(fā)行股票核準(zhǔn)文件的有效期至12個(gè)月。上述券商資深保代表示,，也就是說(shuō),，此次培訓(xùn)會(huì)提出的優(yōu)先滿足已過(guò)會(huì)企業(yè)上市，與之前的意見(jiàn)稿內(nèi)容相吻合，一旦新規(guī)正式實(shí)施,，已過(guò)會(huì)企業(yè)將陸續(xù)進(jìn)入上市節(jié)奏,。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，上述七項(xiàng)條件中的第六條為“不涉及被處罰調(diào)查中的保薦機(jī)構(gòu)”,，這也意味著,，此前被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查或已發(fā)布行政處罰的保薦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)的企業(yè)將無(wú)法優(yōu)先進(jìn)入上市通道。據(jù)了解,，此前被證監(jiān)會(huì)正式處罰和立案調(diào)查的券商有平安證券、民生證券和南京證券,。據(jù)記者統(tǒng)計(jì),，在83家已過(guò)會(huì)企業(yè)中，平安證券和民生證券各保薦了5家,、南京證券保薦的企業(yè)目前未進(jìn)入到已過(guò)會(huì)名單中,。而近期傳聞將被監(jiān)管層處罰的國(guó)信證券和光大證券則分別保薦了7家和4家已過(guò)會(huì)企業(yè)。
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在此次培訓(xùn)會(huì)上,，姚剛表示,，目前社會(huì)對(duì)征求意見(jiàn)稿批評(píng)較多，認(rèn)為只是技術(shù)性改良,、沒(méi)有進(jìn)行實(shí)質(zhì)性變革,。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，目前核準(zhǔn)制,、持續(xù)盈利能力作為發(fā)行條件,、發(fā)審委制度都是《證券法》規(guī)定的，在《證券法》未修改之前不能違背,，只能在法律原則下盡最大努力推動(dòng)各環(huán)節(jié)透明度,。武漢科技大學(xué)金融研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)此認(rèn)為，這一點(diǎn)確屬無(wú)奈,，從管理體系上看,，證監(jiān)會(huì)不能違背目前的法律框架，因此,，目前的新股發(fā)行必須立法先行,，將原有陳舊的法律規(guī)定進(jìn)行變更。
姚剛同時(shí)對(duì)于新股發(fā)行的定價(jià)和配售制度提出了看法,，他認(rèn)為取消對(duì)詢價(jià)的具體要求,，新股發(fā)行價(jià)格放開、取消25%規(guī)則,，放開配售方式都是目前推動(dòng)市場(chǎng)化的良好措施,。但他亦指出，給券商配售權(quán)是一把雙刃劍，有可能存在利益輸送空間,。
前述保代對(duì)此認(rèn)為,，雖然這次新股發(fā)行改革只是做了技術(shù)性改良，但對(duì)于這一點(diǎn)我們是認(rèn)可的,，券商投行業(yè)務(wù)所具有的銷售和業(yè)務(wù)能力符合機(jī)構(gòu)配售的特質(zhì),，機(jī)構(gòu)配售的放開對(duì)于券商是利好，對(duì)于整個(gè)二級(jí)市場(chǎng)的運(yùn)作都有積極效應(yīng),。
但北京神農(nóng)投資的投資總監(jiān)陳宇則提出了相反的觀點(diǎn),，他認(rèn)為，監(jiān)管層既然已經(jīng)意識(shí)到了機(jī)構(gòu)配售是一把雙刃劍,，政策制定就不能只針對(duì)券商,，利益雙方的不對(duì)等可能會(huì)加劇不公平，新股發(fā)行改革要真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化首先應(yīng)該規(guī)避不平等的政策,。董登新也表示,，這一制度或多或少還是有行政干預(yù)的色彩，應(yīng)更多地交給市場(chǎng)去選擇,，只有市場(chǎng)各方利益對(duì)等,，市場(chǎng)化改革才能成行。
隨著新股發(fā)行體制改革征求意見(jiàn)截止日的臨近,，新股發(fā)行的大幕也似乎在慢慢打開,，市場(chǎng)對(duì)于IPO重啟的預(yù)期也逐漸升溫。前述保代表示,，既然監(jiān)管層已經(jīng)明確了上市的節(jié)奏,，包括新股發(fā)行新規(guī)的推出，重啟時(shí)間在7月底8月初都是有可能的,。
陳宇此前曾對(duì)
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,，按照一般的市場(chǎng)估計(jì)，在新規(guī)發(fā)布后,，8月份重啟是大概率事件,，但從此次培訓(xùn)會(huì)監(jiān)管層的態(tài)度看，重啟時(shí)間加快也是有可能的,。董登新則認(rèn)為,，市場(chǎng)的預(yù)期自然是希望IPO重啟越早越好，相信證監(jiān)會(huì)也是會(huì)綜合考慮市場(chǎng)的預(yù)期,，這次培訓(xùn)會(huì)的目的之一也在于對(duì)市場(chǎng)意見(jiàn)進(jìn)行聽取,，因此，重啟很可能會(huì)加快,。