美聯(lián)儲在政策選擇方面猶豫不決的態(tài)度正令許多投資者失去耐心,。這些人希望美聯(lián)儲能像金融危機(jī)期間那樣拿出果斷,、直接和簡單的舉措,。
美聯(lián)儲的謹(jǐn)慎態(tài)度與近期暗示今年晚些時候?qū)⒖s減購債計劃后所引發(fā)的市場波動無關(guān),，更多地與經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的表現(xiàn)有關(guān)。貨幣政策只會對就業(yè)等問題產(chǎn)生間接影響,，而物價則不一樣。如果定于周二公布的消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)漲勢仍然不振,，可能為那些希望美聯(lián)儲維持定量寬松政策的市場人士提供依據(jù),。
美聯(lián)儲已表示，如果折合成年率的預(yù)期通貨膨脹率升至2%以上,，可能開始收縮刺激舉措,。最新的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲主席伯南克密切關(guān)注的核心個人消費(fèi)支出價格指數(shù)(PCE)同比僅上升1.05%,。這不僅顯著低于上述門檻,，也處該數(shù)據(jù)1960年統(tǒng)計以來的最低水平。
對于曾多年研究大蕭條的伯南克來說,，最不愿看到的就是通貨膨脹的放緩演變?yōu)橥ㄘ浘o縮,。交易員們目前正等待美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)政策會議結(jié)果于周三下午公布，他們認(rèn)為不太可能有重大的政策調(diào)整。如果周二公布的數(shù)據(jù)顯示5月份CPI漲幅溫和,，交易員們的這一想法將更加堅定,。
不過，麻煩的是,，引發(fā)市場泡沫并不是美聯(lián)儲維持定量寬松帶來的唯一風(fēng)險,。美聯(lián)儲購買的債券越多，收回定量寬松后的后遺癥就越顯著,。不管這么做是否合理,，都會讓美聯(lián)儲的批評人士找到藉口，后者認(rèn)為美聯(lián)儲所做的正超越為經(jīng)濟(jì)提供刺激,，而變?yōu)閭鶆?wù)貨幣化,，而債務(wù)貨幣化正是導(dǎo)致其他一些國家以往爆發(fā)嚴(yán)重通貨膨脹的原因。
伯南克應(yīng)該明白嚴(yán)重通貨膨脹對于經(jīng)濟(jì)而言意味著災(zāi)難,。但眼下他面對的問題是美國通貨膨脹并非過高,，而是過低。