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為了舒緩市場(chǎng)的流動(dòng)性緊張局面,，央行周四暫停了央票發(fā)行和正回購(gòu)操作,。這是5月份3月期央票重啟后的首次暫停。同時(shí),，面對(duì)端午節(jié)前資金面的極度緊張,，央行于節(jié)前重啟了逆回購(gòu)詢量。由于本周到期資金為920億元,，這相當(dāng)本周央行向市場(chǎng)凈投放資金近千億元,。
這是央行連續(xù)四周向市場(chǎng)凈投放資金。分析人士認(rèn)為,，6月份資金面都將會(huì)較為緊張,，央行連續(xù)向市場(chǎng)投放資金，意在“維穩(wěn)”貨幣環(huán)境,，在流動(dòng)性調(diào)控面臨兩難抉擇的背景下,，未來(lái)不排除公開(kāi)市場(chǎng)再次啟動(dòng)逆回購(gòu)的可能。
受端午節(jié)日效應(yīng),、銀行體系準(zhǔn)備金存款補(bǔ)繳,、外匯占款增勢(shì)收窄等因素的共同作用，6月份以來(lái),，我國(guó)銀行體系資金面顯著偏緊,，Shibor各品種利率水平飆升至歷史高位。其中,，隔夜拆放利率一度升至8.29,，“缺錢”成為六月上旬貨幣市場(chǎng)的主題詞。
在“錢荒”現(xiàn)象蔓延的情況下,，央行改變了此前在公開(kāi)市場(chǎng)上不斷回籠資金的操作模式,，自5月下旬，央行加大市場(chǎng)資金的投放力度,，而上周央行凈投放資金高達(dá)1600億元,，創(chuàng)出近期資金投放紀(jì)錄。
專家認(rèn)為,，隨著資金面的持續(xù)緊張,，央行的流動(dòng)性調(diào)控將由緊向松明顯轉(zhuǎn)變。
“央行依舊會(huì)維持穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào),，但在公開(kāi)市場(chǎng)操作上,，將顯現(xiàn)出寬松化的動(dòng)作�,！甭�(lián)訊證券宏觀分析師楊為敩認(rèn)為,，考慮到6月份資金到期量較大和目前央行操作風(fēng)格,，預(yù)計(jì)6月份央行凈投放量還將高于5月。
資料顯示,，今年公開(kāi)市場(chǎng)從1月至5月按月投放規(guī)模分別為-3000億、-2530億,、-1530億,，980億和1300億。
有分析人士指出,，當(dāng)前市場(chǎng)“錢荒”現(xiàn)象的蔓延,，為準(zhǔn)備金率從高位上的下調(diào)開(kāi)啟了空間，但持反對(duì)意見(jiàn)的專家認(rèn)為,，在沒(méi)有解決資金供應(yīng)結(jié)構(gòu)性失衡的問(wèn)題之前,，準(zhǔn)備金率的下調(diào)可能會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫的繼續(xù)膨脹。而不管怎樣,，央行都將不得不面對(duì)流動(dòng)性調(diào)控的兩難抉擇,。
除了減少對(duì)正回購(gòu)和央票發(fā)行的實(shí)施力度，分析人士認(rèn)為,，在外匯占款增勢(shì)可能放緩的情況下,，央行會(huì)在不觸及準(zhǔn)備金率的情況下，在公開(kāi)市場(chǎng)上開(kāi)啟逆回購(gòu)操作,，主動(dòng)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性,。
“6月9日央行向公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商就14天期逆回購(gòu)進(jìn)行了詢量，這說(shuō)明逆回購(gòu)又將回到央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的工具箱中,�,！庇薪灰讍T判斷。
目前央行已連續(xù)四周在公開(kāi)市場(chǎng)加大資金投放力度,，保持利率平穩(wěn),、維持貨幣環(huán)境穩(wěn)定的意圖相當(dāng)明顯�,！�
中金也表示,，針對(duì)近期飆升的銀行間市場(chǎng)短期利率，預(yù)計(jì)央行將加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度,，增加流動(dòng)性供給,，降低銀行間市場(chǎng)利率。如果資金流出顯著增加,，帶來(lái)結(jié)構(gòu)性的流動(dòng)性緊張和國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降,，則有降低存款準(zhǔn)備金率的可能。中金稱,，目前貨幣政策處在一個(gè)微妙階段,，受制于實(shí)體經(jīng)濟(jì)弱而房地產(chǎn)市場(chǎng)熱的結(jié)構(gòu)矛盾,，貨幣政策如何演變?nèi)Q于未來(lái)幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，但放松的壓力在增加,。
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