編者按：
在ＩＰＯ“空窗”７個多月后，備受市場關(guān)注的新股發(fā)行體制改革方案于6月7日面世,，并向社會公開征求意見,。發(fā)行節(jié)奏由市場調(diào)節(jié)、高管減持將與發(fā)行價掛鉤,、新股定價進(jìn)一步市場化,、引入券商自主配售、加大監(jiān)管執(zhí)法力度、抑制“炒新”等,，此次方案可謂近年來改革力度最大的一次,。這不僅意味著新股發(fā)行機(jī)制正朝著市場化改革方向邁開大步，同時ＩＰＯ重啟也將進(jìn)入倒計時,。
端午節(jié)前,，上證綜指已經(jīng)連續(xù)7個交易日下跌，并創(chuàng)兩年來最大單周跌幅,。而6月11日,，中國香港股市因?qū)股新股重啟的擔(dān)憂而大幅下跌，這預(yù)示著端午小長假后的A股走勢不容樂觀,。雖然A股未來走勢取決于多種因素,，但短期內(nèi)IPO的重啟時間將對市場走勢起到關(guān)鍵作用
投資者大多看空
6月7日晚間發(fā)布的新股發(fā)行體制改革征求意見稿，雖然尚未對處于端午節(jié)休市的A股產(chǎn)生影響,，但已經(jīng)在證券業(yè)內(nèi)激起了廣泛的討論,。盡管征求意見稿在強(qiáng)化信息披露、穩(wěn)定股價,、加大監(jiān)管執(zhí)法力度等方面均有亮點,，但更多的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，改革方案并未觸及證券市場問題的本質(zhì),。而對于股民而言,，更多的擔(dān)憂來自于對IPO重啟即將到來的擔(dān)憂。
根據(jù)多個財經(jīng)網(wǎng)站的調(diào)查,，大多數(shù)投資者認(rèn)為,，端午小長假結(jié)束后A股“難逃一劫”，甚至認(rèn)為將會創(chuàng)出調(diào)整新低,。
在新華網(wǎng)推出的調(diào)查“您認(rèn)為新股發(fā)行改革出臺后股市將怎么走”中,，有90.8%的網(wǎng)友對后市“看空”，而表示“看多”的僅有5.4%,；此外還有1.8%的網(wǎng)友認(rèn)為震蕩的概率較大,，1.9%表示不清楚。
另一家國內(nèi)門戶網(wǎng)站的調(diào)查顯示,，78.3%的網(wǎng)友認(rèn)為“A股受壓,，將萎靡創(chuàng)出新低”；只有9.3%的網(wǎng)友認(rèn)為“短期利空出盡,，長期將反彈”,；6.5%的網(wǎng)友選擇“利空出盡，股市將會上漲”,；最后有5.9%的網(wǎng)友認(rèn)為“影響小,，股市不會有大的波動”,。
而國內(nèi)一家著名財經(jīng)網(wǎng)站的網(wǎng)絡(luò)調(diào)查顯示：高達(dá)68.4%的網(wǎng)友認(rèn)為，新股發(fā)行改革征求意見將讓A股承壓,，股指再創(chuàng)新低,；六成網(wǎng)友認(rèn)為，節(jié)后首個交易日將迎來“八連陰”,。
IPO重啟時間成關(guān)鍵
“管理層出臺進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的征求意見稿,，這被市場更多地解讀為IPO重啟箭在弦上。如今市場對征求意見稿略感失望,，便會將更多的注意力放在IPO重啟時間上,。”上海一位券商財富管理中心分析師向《國際金融報》記者表示,，“我認(rèn)為未來一個月內(nèi),，IPO重啟時間將成為決定市場走勢的關(guān)鍵因素,，市場對相關(guān)傳聞會變得更加敏感,。”
而事實上,，在端午小長假期間,，IPO重啟時間的傳聞已經(jīng)沸沸揚(yáng)揚(yáng)。
6月10日,，有媒體報道,，證監(jiān)會主席助理張育軍在接受券商詢問時稱IPO若重啟需滿足兩個條件：一是上證綜指穩(wěn)定在2500點以上，二是完成新一輪新股發(fā)行改革,。對此,，證監(jiān)會緊急出面辟謠，表示媒體報道的涉及張育軍的內(nèi)容為道聽途說,，虛假不實,。
對于A股IPO何時能夠重啟的問題，更多的市場人士認(rèn)為,，這一事件發(fā)生的時點將會在第三季度,。一家財經(jīng)網(wǎng)站的在線調(diào)查顯示，認(rèn)為IPO會在8月到12月之間重啟的比例占到42.5%,。而關(guān)于IPO重啟對大盤的影響,，高達(dá)76.7%的網(wǎng)友表示，會造成較大的利空沖擊,。
盡管對A股走勢產(chǎn)生影響的因素有很多,，但在新股發(fā)行體制改革征求意見稿出爐后，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，新股發(fā)行的問題將成為短期影響市場的關(guān)鍵,。
英大證券研究所所長李大霄表示：“從宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,，目前我們的通脹水平還是在低位運(yùn)行，說明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還是比較緩慢的,，對市場的影響還是在預(yù)期之中,，對市場影響還是中性。市場的矛盾還是在新股發(fā)行改革方案的消化上,�,！�
需要更多“正能量”
“如果按新股發(fā)行體制改革方案進(jìn)行，那么將直接利好于社保,、公募基金和關(guān)系大戶,，因此二級市場的資金將被削弱，1949點必破,�,！盇股資深投資人士花榮對于大盤后市給出了這樣“悲觀”的看法。
而資深金融及投資銀行家,、招商證券（香港）投資銀行業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理溫天納也表示,，A股目前所處的宏觀環(huán)境不容樂觀。從海關(guān)總署公布的外貿(mào)數(shù)據(jù)來看,，在排除以往的“貿(mào)易水分”后,，出口幾乎沒有增長，進(jìn)口更變?yōu)槭湛s,，反映出制造業(yè)的困境和內(nèi)需的低迷,。另外，國家統(tǒng)計局公布的5月份CPI,、PPI,、工業(yè)增加值、零售額和固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)也顯示形勢更加嚴(yán)峻,。
對于日前美股的反彈能否為香港市場和內(nèi)地A股市場帶來一些“正能量”,，溫天納認(rèn)為：“如果內(nèi)地不能出現(xiàn)正面的政策信號，這種反彈也未必能持久,，投資市場需要小心警惕,。”
中信建投證券首席策略分析師劉獻(xiàn)軍表示：“未來A股市場將是指數(shù)震蕩探低,，而結(jié)構(gòu)性行情較為踴躍,。”同時,，他強(qiáng)調(diào),，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大背景下，今年年內(nèi)A股無牛市,，大幅震蕩是主基調(diào),。劉獻(xiàn)軍提醒投資者,，波段操作是王道。