彭博社周二報道,，據(jù)五家銀行做市商爆料,，多家全球主要銀行的交易員已操縱現(xiàn)貨匯率至少長達(dá)十年,，這改變了數(shù)萬億美元投資的價值,。所涉及的匯率基準(zhǔn)包括WM/Reuters
Closing Spot Rates，該匯率為投資組合估值提供每日基準(zhǔn),。英國監(jiān)管機(jī)構(gòu)正考慮對匯率操縱行為指控進(jìn)行調(diào)查,。
全球基準(zhǔn)匯率WM/Reuters被操控
彭博的報道顯示，被操縱的基準(zhǔn)匯率為WM/Reuters,，該匯率指數(shù)誕生于1994年,，為基金管理者提供標(biāo)準(zhǔn)化的匯率指數(shù)來計算每日的資產(chǎn)凈值。該基準(zhǔn)匯率分為即期收盤和遠(yuǎn)期收盤兩個品種,，一些全球主要的股票和債券指數(shù)供應(yīng)商(比如英國富時FTSE和MSCI)均把WM/Reuters匯率納入其中作為計算因子,，因此很小的匯率波動，都可以影響大約3.6萬億美元追蹤各類指數(shù)的基金投資價值,，從養(yǎng)老基金到結(jié)構(gòu)性理財存款帳戶無一幸免,。
報道稱，多名現(xiàn)任和前任交易員指出,，這些銀行的雇員們通過在指標(biāo)確定的60秒窗口期之前發(fā)起大量交易來試圖控制被稱為WM/路透利率的一組基準(zhǔn)指標(biāo),，并進(jìn)行超前交易來盤剝客戶訂單的應(yīng)得利潤。由于最后的定盤匯率是基于這60秒內(nèi)所有交易的中間值來計算的,，因此數(shù)個規(guī)模較小的交易指令可能比一個大規(guī)模的交易單帶來的影響要大,。
交易員們將交易指令的細(xì)節(jié)與經(jīng)紀(jì)商和其它做市商的交易員分享，這將使得他們可以集聚力量讓W(xué)M/Reuters基準(zhǔn)指數(shù)朝著理想的方向變化,。一些交易員表示,，這種策略更適用于一些交易范圍較小的貨幣，但依舊有風(fēng)險,。比如在最后60秒窗口期發(fā)生一些突發(fā)新聞,，一些交易頭寸較大的銀行可能將該指數(shù)推回相反的方向。
由于這種行業(yè)做法的爭議性,，消息來源都要求保持匿名,。有兩個從業(yè)超過20年的消息來源稱，很多經(jīng)紀(jì)商通過與行業(yè)對手合作來增加操控利率的機(jī)會。
兩個交易員表示,，這種行為每天都在現(xiàn)貨外匯交易市場發(fā)生，持續(xù)至少有十年時間了,，影響了大量基金和金融衍生品的價值,。
一名交易員表示這種策略風(fēng)險很大，他只有在清楚地了解其它銀行頭寸規(guī)模和客戶交易量大小的情況下才會去嘗試,。通常情況下,，大概需要下單超過2億歐元才有可能讓該匯率指數(shù)出現(xiàn)變化。
英國金融市場行為監(jiān)管局(FCA)準(zhǔn)備展開調(diào)查
此前,，歐洲最大的基金管理公司過去曾向英國監(jiān)管機(jī)構(gòu)抱怨過WM/Reuters可能存在被操縱的可能,，當(dāng)前英國金融市場行為監(jiān)管局(FCA)正在準(zhǔn)備對此展開調(diào)查。
報道稱,，在三家主要銀行因為操控倫敦銀行同業(yè)拆借利率而被罰款25億美元之后,，金融市場行為監(jiān)管局已經(jīng)和世界各地的監(jiān)管機(jī)構(gòu)一起試圖對基準(zhǔn)指標(biāo)的公正性進(jìn)行評估，其中也包括了這些用于確定衍生品和大宗商品價格的利率指標(biāo),。監(jiān)管機(jī)構(gòu)還同時針對原油市場以及掉期市場所使用的基準(zhǔn)指標(biāo)展開了調(diào)查,。
金融市場行為監(jiān)管局發(fā)言人回應(yīng)有關(guān)WM/路透利率的問題時表示，“監(jiān)管局已經(jīng)知道了這些指控,，也已經(jīng)和相關(guān)各方進(jìn)行了討論,。”
外匯交易所和貨幣市場交易商行會組織ACI在周三的一份聲明中指出,，已經(jīng)在2月的一份指引中提醒會員,，經(jīng)紀(jì)商不應(yīng)該“利用機(jī)密信息獲利或者尋求利用機(jī)密信息獲利”�,？偛课挥诎屠璧腁CI在超過60個國家擁有13000名會員,。
一名在銀行工作超過12年的資深交易員將外匯市場形容為野蠻而荒涼的西部(Wild
West)。日均交易量達(dá)到4.7萬億美元的外匯市場是金融體系內(nèi)最大的市場,，也是監(jiān)管最薄弱的一個市場,，由于實行場外交易制度，在交易員們決定優(yōu)先為客戶執(zhí)行交易指令還是讓自己的“老鼠倉”受益的時候難免會產(chǎn)生利益沖突,。
作為做市商,，銀行為客戶報出買價和賣價進(jìn)行交易，同時利用自有賬戶控制流動性,。包括資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者在WM/Reuters收盤之后的一段時間內(nèi)向銀行買賣外匯,，通常是在倫敦時間下午4點，這就給了交易員們調(diào)整自身頭寸并操縱WM/Reuters獲取利潤的機(jī)會,。一些指數(shù)基金最易受此影響,，因為這些基金每天都需要利用WM/Reuters的收盤價與銀行做上千筆交易。
法律顧問公司Baker
& McKenzie LLP的合伙人Arun
Srivastava表示，對于外匯交易員們,，在即期市場按照當(dāng)前價格買入一種貨幣并在兩天內(nèi)完成交割,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)并未將這種行為界定為金融工具交易，因此或許很難起訴外匯交易員們操縱市場這一罪證,。
與Libor的定價不同,，WM/Reuters是基于實際下單指令進(jìn)行交投的收盤匯率，在所有參與全球外匯市場的銀行中,，有4家銀行是主宰者,，市場份額按照排名依次是德意志銀行(15.2%)，花旗銀行(14.9%),，巴克萊(10.2%)和瑞銀(10.1%),，上述四家銀行發(fā)言人拒絕對此置評。
盤點近兩年來的那些操縱丑聞
回顧過去兩年以來的新聞,，投資者其實可以發(fā)現(xiàn),，所面對的這個市場，操縱無處不在,。
近期操縱事件報道及相關(guān)市場：
WM/Reuters——匯率
Libor——利率
Platts——石油現(xiàn)貨價格
ISDA——CDS
摩根大通——電力市場
摩根大通——金銀
高頻交易及黑池——股市
路易達(dá)孚——棉花
當(dāng)然,，如果要探根究底，金融機(jī)構(gòu)的一些操縱事件,，與各國央行的暗地干預(yù)相比,，其實還是小巫見大巫。有分析師表示：“我們還知道美聯(lián)儲和全球的其他央行們正在通過零利率和QE等措施全力操縱美債利率曲線,，并注入數(shù)萬億美元旨在認(rèn)為創(chuàng)造股市的財富效應(yīng),。”