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央行近日公布的數(shù)據(jù)顯示,，5月廣義貨幣(M2)和狹義貨幣(M1)的增速雙雙回落,。再結(jié)合新增信貸下滑以及實體經(jīng)濟偏冷，市場呼吁貨幣政策放松的聲音增加,，其中不乏降息的建議,。但值得注意的是,，M2增速仍處于高位，遠遠高于參考目標值,，這意味著貨幣政策不會“大劑量”放松,，加大公開市場操作、增加流動性供給仍是最合適的選擇,。
具體數(shù)據(jù)顯示,，5月末M2余額104.21萬億元，同比增長15.8%,，比上月末低0.3個百分點,；M1余額31.02萬億元，同比增長11.3%,，比上月末低0.6個百分點,。同時,，人民幣貸款增加6674億元，比上月少1255億元,。
宏源證券認為,，新增信貸下降和熱錢流入回落是M2增速較4月下降的主要原因，但總量基本符合市場預期,。中金首席經(jīng)濟學家彭文生指出,，雖然新增貸款減少，但是人民幣存款仍然大幅增長
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萬億,，因此M2同比增速回落幅度小,。值得指出的是，M2增速仍處于今年以來的高位,，遠高于全年13%的預期目標,。
而伴隨貨幣供應量增速回落，銀行間的流動性也趨緊,。5月銀行間市場同業(yè)拆借月加權平均利率為2.92%,，比上月高0.42個百分點；質(zhì)押式債券回購月加權平均利率為3.01%,，比上月高0.46個百分點,。更值得注意的是，6月以來,，回購利率進一步上行,，6月8日隔夜回購利率升至9%以上，銀行間流動性趨于緊張,。
再結(jié)合實體經(jīng)濟的疲軟,，彭文生認為，貨幣政策放松的壓力加大,，“目前貨幣政策處在一個微妙階段,，受制于實體經(jīng)濟弱而房地產(chǎn)市場熱的結(jié)構矛盾，貨幣政策如何演變?nèi)Q于未來幾個月的經(jīng)濟走勢,�,！�
而在彭文生看來，最為可能的放松方式,，是結(jié)合利率市場化改革,，取消貸款利率的浮動下限。同時,，針對近期飆升的銀行間市場短期利率,，預計央行將加大公開市場操作力度，增加流動性供給,，降低銀行間市場利率,。
澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟師劉利剛則更為“激進”,。他指出，由于中國的實際利率開始轉(zhuǎn)正,，因此存在著較為明顯的降息空間,，綜合實體經(jīng)濟的表現(xiàn)，預期央行將很快降息,。
值得注意的是,，包括利率市場化在內(nèi)的金融改革，也被分析人士看做是解決目前經(jīng)濟,、金融困境一攬子方案中可行的措施,。彭文生就指出，結(jié)合利率市場化改革,，取消貸款利率的浮動下限,。
劉利剛則指出,，目前,，人民幣匯率不斷走強，事實上對實體經(jīng)濟產(chǎn)生了緊縮的作用,，而境內(nèi)外利差的存在,，也導致了熱錢的大規(guī)模流入，很多企業(yè)也將自身的發(fā)展重點放在了金融套利上,，而非自身的主業(yè),，這些均導致了實體經(jīng)濟出現(xiàn)了明顯的困難。因此,，中國應該推進以利率市場化為中心的金融改革,，并在此過程中逐步開放資本賬戶，同時推進更加具有彈性的匯率形成體系,，以保持政策的有效性,。
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