中國面臨資金流向逆轉(zhuǎn)可能
種種跡象表明，全球資金流向正開始新一輪的變局，而該變局到來的速度令許多人始料不及,。
全球資金追蹤機構(gòu)新興市場投資基金研究公司(EPFR)最新公布的一期數(shù)據(jù)顯示,，在截至6月5日的一周內(nèi)，有超過40億美元的資金從新興市場股票基金中撤出,。與此同時,，從中國股票基金中撤出的資金量達到了2008年第三周以來的最高，從香港股票基金撤出的資金則達到了近十年最高,。
資金正在從新興市場國家撤出的跡象遠不止如此,。MSCI新興市場指數(shù)目前已跌至自去年9月6日以來低點，該指數(shù)今年以來已下跌了9%,，而同期MSCI全球指數(shù)上漲10%,。據(jù)彭博社報道，海外熱錢的回流在近期給新興市場帶來恐慌,，泰國股市11日暴跌4.97%,，菲律賓股市暴跌4.64%，印尼股市暴跌3.9%,。
“海外投資者不惜任何代價要將資金從泰國股市和其他金融資產(chǎn)中抽走,，資金流已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，由內(nèi)流變外流,，雖然泰國經(jīng)濟和收入增長仍然良好,。”曼谷Kasikorn證券公司投資策略師Kavee Chukitkasem說,。
新興市場國家貨幣幣值也在急速下跌,。印度盧比最近對美元暴跌至接近1美元兌59盧比的歷史新低，南非蘭特和巴西雷亞爾兌美元也觸及四年來低點,。而為了阻止熱錢的快速回流,，一些新興市場國家已經(jīng)開始采取行動。12日,，印尼央行宣布將隔夜存款利率上調(diào)25個基點至4.25%,，旨在緩和印尼盾面臨的越來越大的壓力。
資金紛紛撤出新興市場國家現(xiàn)象的背后正是市場預期的變化——美國經(jīng)濟不斷釋放出好轉(zhuǎn)信號,，雖然美聯(lián)儲的表態(tài)似乎仍舊“模棱兩可”,，但越來越多的市場人士相信美聯(lián)儲將比預想中更快退出量化寬松政策(QE)。美聯(lián)儲主席伯南克日前在國會聽證會上表示，現(xiàn)行的量化寬松政策不會變,，但也將根據(jù)美國就業(yè)市場和通脹水平的變化狀況,，來考慮縮減資產(chǎn)購買計劃規(guī)模，而美國達拉斯聯(lián)儲主席理查德·費希爾最近則稱,，美聯(lián)儲將重新評估現(xiàn)行的購債計劃,，或?qū)⒆龀鑫⒄{(diào)。
“新興市場已經(jīng)進入劇烈振蕩階段……投資者擔心美聯(lián)儲將逐步退出債券購買計劃,�,！迸聿┥缭治鰩煹脑挿Q。而法興銀行新興市場策略負責人甚至在最近的報告中預計,，“新興世界的牛市結(jié)束了,。我們不再認為新興市場今年會上行�,！�
對中國而言,，前期較大規(guī)模的資本流入趨勢能否持續(xù)也存在不確定性。外匯占款被視為觀察跨境資金流動的重要指標,。今年以來截至4月底,，央行口徑新增外匯占款已超過1.2萬億元，而全口徑外匯占款新增量已超過1.5萬億,。5月份的數(shù)據(jù)尚未公布,，而業(yè)內(nèi)分析認為，伴隨著QE退出預期的增強,，人民幣升值趨勢的放緩,，“熱錢”流入的動力也在減弱。
最近,，人民幣匯率頻現(xiàn)“中間價升,、即期成交價跌”的現(xiàn)象，多名交易員稱,，市場購匯盤最近已經(jīng)多于結(jié)匯盤了,，不排除市場近期出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的可能性，市場變化很快,�,！巴鈪R局5月份發(fā)文從加強銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理、嚴查虛假貿(mào)易,、加大外匯管理核查檢查力度等多方面嚴控外匯資金流入,，一定程度上調(diào)節(jié)了外匯市場的供需。另外,，中國最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)尤其是出口數(shù)據(jù)也并不樂觀,，影響了市場情緒,。以上這些因素，短期內(nèi)限制了人民幣進一步升值的幅度,�,！眹H金融問題專家趙慶明表示。上周公布的一系列數(shù)據(jù)顯示,，中國的經(jīng)濟增長進一步放緩,，工業(yè)生產(chǎn)和房地產(chǎn)投資5月的增速下降，出口增速也遠低于預期,。
業(yè)內(nèi)人士表示,，市場預期的轉(zhuǎn)變而引發(fā)的流入中國的資本規(guī)模大幅下降甚至發(fā)生逆轉(zhuǎn)的可能性是存在的。不過,，今年全年,，中國面臨的資本流入的可能性仍大于資本流出的可能性,。
一些專家開始警示資金大規(guī)模外流的風險,。中國社科院學部委員余永定與中國社科院學者張明、張斌日前撰文指出,，目前發(fā)達國家央行正在集體實施量化寬松政策,，全球流動性過剩加劇，新興市場經(jīng)濟體正在面臨大規(guī)模短期資本流入,，一旦中國加快資本賬戶開放,，很可能首先面臨大規(guī)模短期資本流入，而隨著美國逐漸削減量化寬松政策并步入新的加息周期,，中國很可能接著面臨大規(guī)模短期資本流出,。
不過，趙慶明表示,，一些短期的因素導致資金流出新興市場國家是暫時的,，因為資金是逐利的�,！�81的美元指數(shù)仍沒到達前期高點,，而美國國債收益率也仍在上升，這些都表明,，判斷資金已經(jīng)開始回流美國似乎為時過早,。”趙慶明說,。