中國如今不僅是美國國債的最大買家,，而且還是日本國債的最大持有國。5月28日,，日本央行公布的數(shù)據(jù)顯示,，截至2012年底,，中國對日本債券的持有量達到20萬億日元,，與2011年相比，增加14%,。
日本央行的歷史數(shù)據(jù)顯示,，直到2009年底，中國持有的日本國債金額仍僅保持在3萬億日元左右,，自2010年起中國開始加速持倉日本國債,。2010年，中國僅用了1年時間就一舉超過美國,、英國,，成為日本國債的最大持有國。到去年末,，中國持有的日本國債金額在3年內(nèi)增長了6倍,。
相比之下，日本國債的傳統(tǒng)持有國卻在2012年不約而同開始減持,。去年,，美國減持了15%的日本國債，持有量從10萬億日元降至8.6萬億日元,；英國減持了23%,，持有量從11萬億日元降至8.9萬億日元。
為什么會出現(xiàn)這種情況,，國內(nèi)部分專家習慣性地將原因歸結(jié)為中國外匯儲備多元化投資策略,，中國不僅需要增持日本國債，面對美國的出口戰(zhàn)略與消費萎縮,，中國不得不大規(guī)模持有其他資產(chǎn),，以“消化”現(xiàn)在擁有的3.44萬億美元(截至2013年3月)外匯儲備。
也許“操盤”購買日債的中國相關(guān)機構(gòu)官員沒有意識到,，目前,，日本政府債務占GDP的比例之高世所罕見。實際上,，日本國債可能將成為一顆非常危險,、破壞力巨大的定時炸彈。這與日本長期奉行“以新債補舊債”的融資模式有關(guān),。
過去20多年里,，日本國債平均每年以40萬億日元的速度增長,。據(jù)日本財務省公布的最新數(shù)據(jù)，至2012年末,，日本長期債務余額將達937萬億日元,，再創(chuàng)紀錄，而債務與GDP之比將達195%,，遠超意大利的128%,、美國的103.6%，在發(fā)達國家中居首位,。
按日本現(xiàn)有人口總數(shù)計,，人均負債約達732.5萬日元，人均債務占比在發(fā)達國家中也居首,。若加上地方政府債務,，按照國際貨幣基金組織預計，2011財年日本國家負債總額將達到997萬億日元,，債務總水平會達當年GDP的227.5%,。到2016年，日本公共債務將達GDP的277%,。
更重要的是,，國際三大評級機構(gòu)已于2011年下調(diào)了日本主權(quán)信用級別，其中標準普爾9年來首次將日本長期主權(quán)信用評級從“AA”級下調(diào)至“AA-”級,，穆迪和惠譽則分別將日本信用評級展望調(diào)低為“負面”,。2011年4月，惠譽指出,，日本政府債務占GDP的比例為201%,，超過國際上公認的安全線60%的兩倍多。
觀察家稱,，作為長期投資目標,，日元并不是一個很好的選擇。日本政府債券的收益率顯然沒有什么吸引力,。再看看日本經(jīng)濟的長期前景,，日本面臨的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)很嚴重，比如人口結(jié)構(gòu)的變化,，對經(jīng)濟增長具有負面的作用,。日本的債務在GDP中的比重過大肯定是投資者擔心的一個問題。
中國購買20萬億日元巨量的日本國債,，可謂相當兇險,。 想想看,，如果日本有一天出現(xiàn)嚴重債務危機,，一旦中國持有的巨量日債被套很難拋售套現(xiàn),，又找不到愿意接盤者時，恐將砸在自己手里,。