盡管有姚明作為公司代言人，但湯臣倍健二級市場的投資者卻感到無比郁悶。公司二級市場走勢卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅,，而且各種負(fù)面新聞如影隨形,。
在最近沸沸揚揚的膠原蛋白事件中,，湯臣倍健就榜上有名,。5月21日-22日,，新浪認(rèn)證為“北京積水潭醫(yī)院燒傷科主治醫(yī)師”的微博用戶“燒傷超人阿寶”公開宣稱“膠原蛋白保健品都是騙人的,。吃高價膠原蛋白美容,，無效是最好的結(jié)果,，如果有效反而危險，因為里面添加了雌激素”,。
在專業(yè)人士的眼中,，如此劣質(zhì)的蛋白竟然被賣到天價，無疑是在忽悠消費者,。因此,，作為口服膠原蛋白產(chǎn)品的生產(chǎn)商和銷售商，需要直面“是否夸大宣傳,、是否欺騙了消費者”等問題,。
不過，截至目前,，湯臣倍健并沒就此公開回應(yīng),。更讓投資者寒心的是，進(jìn)入5月以來,，以公司高管為主的一眾原發(fā)股東頻頻登陸大宗交易平臺減持套現(xiàn),，累計交易筆數(shù)多達(dá)14筆。
5月27日,，湯臣倍健一筆100萬股的大宗交易再度現(xiàn)身大宗交易平臺,，成交額高達(dá)4886.00萬元。若與當(dāng)天收盤價51.16元相比,，48.86元的成交價較收盤價折讓了4.5%,。這是公司在連續(xù)十個交易日遭到減持。
另據(jù)深交所披露的上市董監(jiān)高及相關(guān)人員股份變動情況顯示,，僅5月,，包括副董事長、副總經(jīng)理梁水生和董事,、總經(jīng)理湯暉以及董事,、副總經(jīng)理陳宏等在內(nèi)的公司高管均相繼通過大宗交易平臺密集減持，累計套現(xiàn)金額高達(dá)40215.49萬元,。
負(fù)面纏身
有市場人士稱,，在膠原蛋白不太正常的暴利背后，或許正潛伏著巨大的道德風(fēng)險,。
除了學(xué)術(shù)上的問題,，還涉及是否誠信，生產(chǎn)商和銷售商是否突破了食品安全的倫理底線。本質(zhì)上說,，食品安全問題同時也是倫理問題,。此前，一系列的食品安全事件讓大家看到了商家的墮落,。
而膠原蛋白事件之所以鬧得這么大,，一方面與民眾的恐慌心理有關(guān)，另一方面此事也觸及了食品安全的道德底線,。
就湯臣倍健而言,，公司自稱其膠原蛋白原料使用的是“法國進(jìn)口的深海魚膠原蛋白”。另據(jù)湯臣倍健2012年年報披露,，其粉劑毛利率達(dá)到54.56%(膠原蛋白粉),、片劑毛利率更高達(dá)71.75%(膠原蛋白片)。
不過,，對湯臣倍健而言,，如今公司牽涉的不僅僅只是膠原蛋白事件。此前,，公司還被曝出無證生產(chǎn)減肥藥,。
有媒體報道稱，廣東揭陽人夏楚輝去年11月購買了湯臣倍健的3瓶“十二籃左旋肉堿片”,，結(jié)果發(fā)現(xiàn)包裝上生產(chǎn)許可證“貨不對板”,，左旋肉堿片并未列入該生產(chǎn)許可證范圍內(nèi)。
今年4月,，夏楚輝向珠海市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督管理局申請信息公開,，發(fā)現(xiàn)珠海質(zhì)監(jiān)局曾立案查明湯臣倍健無證生產(chǎn)左旋肉堿片等產(chǎn)品58178瓶。
對此,，公司方面還曾一度堅稱,，公司生產(chǎn)的全部食品均符合食品安全企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。食品安全企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)均通過廣東省衛(wèi)生廳的嚴(yán)格審查,，獲準(zhǔn)備案。
不過,，等到5月14日,，公司又在其官網(wǎng)發(fā)表聲明稱，“隨著各地食品生產(chǎn)許可證副頁管理的陸續(xù)推進(jìn)與實施,，為避免引起不必要的爭議,，公司已主動召回包括左旋肉堿在內(nèi)的部分產(chǎn)品�,！�
對此,，有投資者表示，“公司所做聲明簡直是‘此地?zé)o銀三百兩’。如果該產(chǎn)品真正合規(guī)的話,，那又為什么要召回呢,？”
早前，另有報道稱各連鎖藥店,、商業(yè)超市在售的湯臣倍健產(chǎn)品中,，超過60%生產(chǎn)于2011
年，部分產(chǎn)品瀕臨過期,，公司庫存問題堪憂,。
據(jù)招商證券分析師龍雋測算，公司2012年單店銷售額約為3.6萬元,，同比增長約15%,，僅相當(dāng)于1天賣出1罐蛋白質(zhì)粉或兩瓶維生素類產(chǎn)品。
“我們對深圳,、衡陽,、上海、北京四地17
家終端網(wǎng)點進(jìn)行了實地走訪,，發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)日期在2011年的僅為個案,，但出廠半年時間及以上的產(chǎn)品較為常見�,？傮w來看,，我們認(rèn)為湯臣倍健產(chǎn)品終端周轉(zhuǎn)確實偏慢�,！饼堧h稱,。
而公司披露的2012年年報也顯示，公司存貨從上年同期的11419.38萬元激增至報告期末的20993.28萬元,，增幅高達(dá)83.84%,。與此同時，公司預(yù)收賬款卻從上年同期的6621.86萬元劇降至報告期末的2786.77萬元,，降幅高達(dá)57.92%,。
高管蜂擁套現(xiàn)
值得一提的是，在公司負(fù)面新聞纏身的同時,，公司一眾高管蜂擁減持套現(xiàn),。
截至目前，在公司一眾高管中,，僅5月以來梁水生已累計減持200萬股,，套現(xiàn)近億元。緊隨其后,，湯暉也累計減持120萬股,，套現(xiàn)逾5000萬元,。此外，陳宏也減持了80萬股,，套現(xiàn)金額為3831.20萬元,。
對此，有投資者抱怨稱,，雖然從法律層面無可厚非,，但在公司負(fù)面消息滿天飛的時候還爭相減持，此舉根本沒有考慮流通股東的利益,。
而湯臣倍健在回應(yīng)時表示,，公司尊重股東的個人權(quán)利與訴求，內(nèi)部股東減持以改善生活需求為目的,。而且,，公司原始股東并不因減持而改變對公司長期價值的認(rèn)可與未來成長的信心。從公司角度,，由于公司流通股比例偏低,，原始股東減持部分股份，有利于適當(dāng)增加公司股票的市場流動性,。
“我們認(rèn)為,，統(tǒng)一溝通與辦理減持相關(guān)事項有利于公司股東規(guī)范操作，通過大宗交易平臺逐步減持,，可以最大限度減少對二級市場的影響,。”公司方面如是說,。
此外,，在公司高管蜂擁套現(xiàn)背后，由于受到產(chǎn)品質(zhì)量以及銷售費用增加的影響,，公司業(yè)績增速已開始大幅放緩,。
另據(jù)湯臣倍健今年一季報披露，在去年年末公司產(chǎn)品大幅提價的情況下,，公司一季度成績單卻并不出彩,。
報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)銷售收入3.64億元,，凈利潤1.18億元,，同比分別增長30%和10%。相比之下,，公司2012年一季度當(dāng)期收入達(dá)到2.80億元，同比增長高達(dá)115%,。
對此,，申銀萬國分析師童馴稱,，一季度公司收入增速為30.4%，環(huán)比放緩,，有預(yù)期內(nèi)的高基數(shù),、主動控制終端拓展速度原因，也有預(yù)期外的提價影響銷售原因,。公司去年11
月提價對一季度銷售產(chǎn)生了負(fù)面影響,。
公司曾公告稱，自2012年11月1日起,，考慮到原材料成本上漲等因素,，公司決定對旗下主品牌“湯臣倍健”部分產(chǎn)品于2012年11月1日調(diào)整全國統(tǒng)一零售價，并對供貨價格進(jìn)行同步調(diào)整,，幅度大致在10%-15%,。
公司內(nèi)部人士也承認(rèn)，從一季度情況來看,，去年年末的產(chǎn)品提價效應(yīng)影響了一季度的業(yè)績增速,。“相比高速增長的業(yè)績,，公司更看重的是發(fā)展的質(zhì)量,。”
而且,，在公司產(chǎn)品提價后,，公司一季度毛利率水平僅64.46%，基本沒能體現(xiàn)提價的效益,。
公司方面則稱,，提價因素對毛利率的提升效果并不明顯的原因在于，公司募投項目之一的三期廠房去年6月份投產(chǎn),，今年在折舊方面有所增加,；蛋白質(zhì)粉、魚油,、VE等原材料價格上漲,，尤其是膠囊類產(chǎn)品中使用量比較大的明膠價格有較大幅度的上漲，影響了毛利率,。