|
據(jù)《朝日新聞》中文網(wǎng)報(bào)道,，數(shù)天前,，日本安倍政權(quán)的經(jīng)濟(jì)政策“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”還讓日本列島沉浸在一片經(jīng)濟(jì)泡沫的小浪潮中,，而股價(jià)大跌卻迎頭潑上一桶冷水。如今黑田版日銀仍試圖通過強(qiáng)化量化寬松來擺脫通縮,，而一直以來證明這種做法在現(xiàn)實(shí)中行不通的，不是別人正是日本自己。
推動(dòng)股價(jià)暴漲的是由黑田東彥率領(lǐng)的日本銀行所實(shí)施的“異次元寬松”政策,。借助這一史上規(guī)�,？涨暗娜鲥X政策的東風(fēng)，投資熱錢大量流入股票市場,。
決定日本國內(nèi)“貨幣總量”的是日本銀行,。這一總量一般規(guī)模在80至90萬億日元左右。雖然日銀前總裁白川方明提出了寬松政策,，將該額度放寬到2倍,，仍被首相安倍晉三指責(zé)為“對寬松不夠熱心”，最終不得不離開日銀,。取而代之的“黑田版日銀”輕易制定了將這一額度放寬至約3倍的目標(biāo),。
但是貨幣量未必與物價(jià)上漲或景氣好轉(zhuǎn)相關(guān)。貨幣是促進(jìn)物品與服務(wù)流動(dòng)的“經(jīng)濟(jì)血液”,。如果企業(yè)或者家庭不“動(dòng)用”這些貨幣而是儲蓄起來,，或者流向海外，那么即使貨幣量增加,，也沒有實(shí)現(xiàn)在日本國內(nèi)的循環(huán),，景氣狀況也就不會好轉(zhuǎn)。
因此,，僅靠貨幣量是無法形成通脹的,。“這是全世界央行的共識,，但只有日銀想要以完全不同的思維方式去做”,，花旗集團(tuán)證券副會長藤田勉如是說。
盡管如此,，黑田版日銀仍試圖通過強(qiáng)化量化寬松來擺脫通縮,。而一直以來證明這種做法在現(xiàn)實(shí)中行不通的，不是別人正是日本自己,。在“失去的二十年”里,，日本銀行反復(fù)對貨幣量放寬或收緊，終于把總量推升至原來的3倍,。即便如此,，那二十年中日本的物價(jià)和名義國內(nèi)生產(chǎn)總值(Nominal
GDP)卻依然處于基本停滯的狀態(tài)。
也就是說,，即使放寬金融,，不但物價(jià)不會上漲，增長率也不可能隨之提高,。以往的事實(shí)清楚地證明了這一點(diǎn),。
美聯(lián)儲(FRB)主席伯南克在學(xué)者時(shí)代,，就是一位力推“從直升機(jī)向下撒錢”的強(qiáng)勢金融寬松論者。但是最近他也談到金融政策“并非萬金油”,，逐步修正自己的觀點(diǎn),。據(jù)說，他曾在各國央行行長的會議上非常熱心地傾聽前日銀總裁白川的意見,。
安倍首相和黑田總裁可能都誤解了,。圍繞金融寬松的爭論，這兩個(gè)人一直都把“要向美國學(xué)習(xí)大膽寬松政策”當(dāng)成口號,。然而事實(shí)上,，美國當(dāng)局一直以來卻反從通縮和量化寬松的先驅(qū)——日本那里汲取歷史經(jīng)驗(yàn)。
歐美說不定現(xiàn)在正把黑田版日銀當(dāng)成學(xué)習(xí)教材,，研究這一沒有成功先例的“龐大實(shí)驗(yàn)”的未來走向,，分析這一實(shí)驗(yàn)可能會造成的社會成本及其所帶來的影響。
|