5月初,，有關(guān)媒體報道中對三一重工財報數(shù)據(jù)提出了質(zhì)疑,。文章稱，三一重工2012年年報以及2013年一季報有多處可疑,，該報記者分析認(rèn)為,，三一重工極可能出現(xiàn)資金鏈緊張甚至面臨斷裂的危險。三一重工飽受困擾,，之后,，三一重工總裁向文波連發(fā)多條微博以示不滿。
近期記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，更為驚人的三一集團(tuán)龐大的負(fù)債———946億,，相當(dāng)于一個中等城市一年的GDP。3.2億元的股本,，負(fù)債卻高達(dá)946億元,。如此不匹配的結(jié)構(gòu)，引發(fā)行業(yè)專家呼吁,，貸款銀行及相關(guān)債權(quán)人應(yīng)該高度警惕,，防范風(fēng)險。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為,，在機(jī)械工程行業(yè)整體業(yè)績下滑背景下,，如何消化庫存降低費(fèi)用顯然是企業(yè)擺脫困境的當(dāng)務(wù)之急。
三一負(fù)債是中聯(lián)2.7倍,、徐工4.1倍
千呼萬喚,，三一重工2012年報還是比去年遲來了近一個月,。
一季報顯示，僅三一重工并表后的負(fù)債總額便達(dá)424.80億元,。將三一集團(tuán)與三一重工2012年報進(jìn)行對比分析發(fā)現(xiàn),，三一集團(tuán)的負(fù)債驚人，2012年帶息負(fù)債與表外負(fù)債高達(dá)946.72億元,。意味著每一億元負(fù)債獲取的收入為5620萬元,，獲取的利潤為707萬元。
三一重工表內(nèi)外負(fù)債達(dá)640.49億元,，每一億元負(fù)債（含表外負(fù)債）只帶來7312萬元的收入和1074萬元的利潤,，投入產(chǎn)出比非常低，相當(dāng)于借1元的債還帶不來1元的收入,，利潤低得更加可憐,，如何償還貸款？截至今年5月20日,，三一重工的市值為738.38億元,，只略高于現(xiàn)有負(fù)債15.3%。
以損益表進(jìn)行分析,，用三一集團(tuán)的數(shù)據(jù)減三一重工的數(shù)據(jù)減母公司數(shù)據(jù),，三一集團(tuán)合并營業(yè)利潤遠(yuǎn)低于三一重工營業(yè)利潤，結(jié)果很怪異,，以2012年度為例,，集團(tuán)收入減重工收入減母公司收入差額為正54.11億元，營業(yè)利潤差額為負(fù)26.36億元,，營業(yè)利潤率負(fù)48.71%,，與三一重工營業(yè)利潤率為正13.02%，相差61.73個百分點(diǎn),。
兩個數(shù)據(jù)對比說明：要么三一集團(tuán)除三一重工外的子公司賬面存在嚴(yán)重虧損,，要么說明三一重工數(shù)據(jù)存在問題。對此,，《中國企業(yè)報》記者于5月27日致電三一集團(tuán)宣傳部,，電話無人接聽,。
年報還可以看出,，三一集團(tuán)、三一重工2012年末負(fù)債同比大幅增加,，其中,，有息負(fù)債分別增長44%和30%，其它應(yīng)付款分別增長108%,、111%,。三一集團(tuán)2012年有息負(fù)債與中聯(lián)和徐工機(jī)械對比,，是中聯(lián)的2.73倍、徐工機(jī)械的4.14倍,。
銀行貸款存在高風(fēng)險
近三年,，無論是集團(tuán)公司還是三一重工，利息支出大幅增長,，以2012年為例,，集團(tuán)公司與重工比2011年分別增長：70%和86.6%，占營業(yè)利潤的比重分別為：40.89%和23.4%,，如此高的利息支出給公司帶來沉重的負(fù)擔(dān),。
業(yè)內(nèi)人士稱：這個行業(yè)太瘋狂，三一將大量資金投入信托產(chǎn)品,，無外乎飲鴆止渴,。向貸款銀行支付高利息，侵吞了三一利潤,，淪為“為銀行打工”,。隨著貸款越來越多，就如同“下雨背稻草,，越背越重,。”最終造成企業(yè)崩盤的是資金鏈斷裂,，巨人集團(tuán)的轟然倒塌,，就是一個活生生的例子，因為史玉柱最后沒能籌到小小的幾百萬元,。
據(jù)了解,，為三一提供貸款的金融機(jī)構(gòu)，除了五大國有銀行,，光大,、中信、華夏,、招行,、民生、華潤銀行,、上海銀行等中小銀行也悉數(shù)在列,。除此之外，匯豐銀行,、花旗銀行,、法巴銀行、星展銀行等共計33家內(nèi)資外資銀行，都與其有著深入合作,，且絕大多數(shù)提供的都是信用貸款,，利率在6.5%—7.5%區(qū)間者居多，沉重的利息讓高負(fù)債運(yùn)行的三一面對了很大壓力,。
行業(yè)專家指出,，從三一、中聯(lián),、徐工3家工程機(jī)械行業(yè)的巨頭看,，三一集團(tuán)、三一重工的資產(chǎn)負(fù)債率均超過60%,，遠(yuǎn)高于其它兩家公司,，特別是三一集團(tuán)近四個季度資產(chǎn)負(fù)債率均在70%左右，財務(wù)風(fēng)險極高,，對債權(quán)人來說必須高度警惕,！
三一集團(tuán)合并報表的股本只有3.2億元，貸款及或有負(fù)債高達(dá)946.72億,，如此不匹配的結(jié)構(gòu),，貸款銀行更要高度關(guān)注風(fēng)險。
銷售傭金高達(dá)16.8億
國企業(yè)務(wù)招待費(fèi)成為近期各界關(guān)注的焦點(diǎn),，先曝出中鐵招待費(fèi)高達(dá)8.3億,，之后又被中國人壽以14億超出。相較而言,，三一集團(tuán)之主要控股公司三一重工要做的巧妙得多,，籠統(tǒng)地公示2012年銷售傭金為16.8億元，數(shù)據(jù)嚇人,，不知該傭金是否包括招待費(fèi),、業(yè)務(wù)費(fèi)。
傭金,，是牙商,、經(jīng)紀(jì)人等中間人說合介紹生意所取得的酬金。
三一重工銷售傭金顯示,，2010年為11.9億元,，2011年15.6億元，2012年16.8億元,。以2012年為例,，傭金占?xì)w屬母公司凈利潤的30%，如此高的傭金,，到底是包含哪些內(nèi)容,？三一重工并沒有披露。
逆勢擴(kuò)產(chǎn)償債風(fēng)險隱現(xiàn)
在機(jī)械工程行業(yè)整體業(yè)績下滑背景下,，如何消化庫存降低費(fèi)用顯然是企業(yè)擺脫困境的當(dāng)務(wù)之急,。而眼下，三一集團(tuán)近日卻在廣東,、重慶擴(kuò)張產(chǎn)能,，分析人士指出，三一重工債務(wù)規(guī)模巨大,，在盈利下滑和財務(wù)成本高企背景下,，償債風(fēng)險不能忽視。
公開信息顯示,，廣東華南三一工程機(jī)械有限公司日前與廣東陽東縣政府簽訂了合作協(xié)議,，投資10億元的重工機(jī)械設(shè)備生產(chǎn)營銷基地正式落戶陽東。此外,，三一集團(tuán)三一工程機(jī)械(挖掘機(jī))整機(jī)與零部件再制造項目也于近日正式簽約落戶重慶江津區(qū)德感工業(yè)園,，該項目計劃用地80畝，總投資3億元,，將建設(shè)年再制造,、銷售各類三一工程機(jī)械(以挖掘機(jī)為主)2000臺生產(chǎn)線。
三一重工的新聞聯(lián)系人熊琦在接受采訪時表示,，從以往行業(yè)發(fā)展規(guī)律來看,，現(xiàn)在是生產(chǎn)和銷售旺季，擴(kuò)大產(chǎn)能不會加重企業(yè)負(fù)擔(dān),。
而機(jī)械行業(yè)券商分析師則認(rèn)為,，“經(jīng)濟(jì)刺激對行業(yè)影響沒有以前那么敏感了。機(jī)械行業(yè)屬于周期性行業(yè),，二季度開工比一季度會好一些,，但中長期還是要看整體庫存和訂單情況�,！痹谠摲治鰩熆磥�,，政策對行業(yè)提振作用還不太大。
三一重工2012年報被媒體指責(zé)為：通過緊急調(diào)整壞賬計提的會計政策技巧,，虛化大量融資租賃“未到合同收款日應(yīng)收款”的計提比例來放大業(yè)績,，但其與去年年報同一日公布的2013年一季報顯示業(yè)績依然下滑得十分驚人———公司今年一季度營業(yè)收入112.29億元，同比下降23.5%,；營業(yè)利潤下降49.5%,，歸屬于上市公司股東的凈利潤15.72億元，同比下降43.9%,；基本每股收益0.21元,，同比下降43.1%,。
在營業(yè)收入大幅下降的情況下，公司一季報應(yīng)收賬款高達(dá)225億元,，比去年年報數(shù)據(jù)快速增長50.3%,；財務(wù)費(fèi)用高達(dá)2.35億元，比年報數(shù)據(jù)暴漲151.6%,。此外,，一季報的貨幣資金只有63.17億元，比年報數(shù)據(jù)減少34.4%,；應(yīng)付賬款與應(yīng)付票據(jù)合計增加47.94%,。
業(yè)內(nèi)人士指出，三一將2012年年報和2013年一季度報同時推出,，就是想通過2013年一季度業(yè)績來掩飾年報的難看,，避免股票大幅跳水。