用“瘋狂”二字來(lái)形容最近的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)毫不為過(guò),。截至5月22日收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)指數(shù)在2013年漲幅為45%,，中小板漲幅為20%,，僅次于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，而滬深300指數(shù)漲幅僅3%,，上證綜合指數(shù)漲幅僅1%,。如果從2012年12月計(jì)算，本輪反彈中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)接近翻番,，而上證綜合指數(shù)只上漲15%。在指數(shù)飆升的同時(shí),，個(gè)股的漲幅更是十分驚人,，不少股票在一個(gè)月之內(nèi)就漲100%以上。
似乎創(chuàng)業(yè)板的瘋狂有充分理由,。但任何合理的事都應(yīng)該有一個(gè)“度”,，超過(guò)了這個(gè)“度”就不合理了。當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的炒作可能有些過(guò)度了,�,？v觀創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的表現(xiàn)，至少存在兩大問(wèn)題需要監(jiān)管者及投資者高度關(guān)注：
第一個(gè)問(wèn)題,，是公募基金涉嫌操縱股價(jià)和利益輸送等違規(guī),、犯罪行為。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的瘋狂表現(xiàn)與公募基金有很大關(guān)系,，凡是上升較快的股票都是公募基金重倉(cāng)持有的股票,，有些股票的流通股中，公募基金占50%以上。統(tǒng)計(jì)資料顯示,，在1056只中小板和創(chuàng)業(yè)板股票中,，截至5月17日漲幅超過(guò)5成的有110只，其中有17只股票漲幅超過(guò)100%,，這17只股票都是基金的重倉(cāng)股,。
基金扎堆出現(xiàn)可以很容易控制股價(jià)，為其基金凈值排名的提升創(chuàng)造條件,。不少基金經(jīng)理利用熟人圈子,，幾個(gè)基金同時(shí)買(mǎi)入同一家公司的股票，然后不斷推高股價(jià),，以獲得超額收益,，但此行為有操縱股價(jià)之嫌疑。
基金舍棄低估值的藍(lán)籌股而追求高估值的創(chuàng)業(yè)板股票,，其動(dòng)機(jī)不僅僅是為了做高基金的凈值,，還涉嫌利益輸送等違法活動(dòng)。一個(gè)經(jīng)常出現(xiàn)的現(xiàn)象是,，一邊是基金的集中買(mǎi)入,，另一邊是發(fā)起人股東在瘋狂拋售股票，市場(chǎng)中為何有如此蹊蹺的事情,？這不是赤裸裸的利益輸送嗎,？
據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅5月的前12個(gè)交易日就有238家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布了股東減持公告,，減持金額為175億元,，創(chuàng)今年新高。其中,，智飛生物的高管減持12.7億元,，碧水源股東套現(xiàn)8.9億元，掌趣科技高管套現(xiàn)4.36億元,。在這些發(fā)起人股東大肆套現(xiàn)的同時(shí),，股價(jià)不斷創(chuàng)新高，這背后是否有不正當(dāng)?shù)慕灰祝?BR> 有些股票還出現(xiàn)了社�,；鸬挠白�,，例如：華誼兄弟從2012年第四季度開(kāi)始出現(xiàn)全國(guó)社保基金一一三組合,，共計(jì)790萬(wàn)股,。再如，藍(lán)色光標(biāo)2012年第四季度出現(xiàn)全國(guó)社�,；鹨灰晃褰M合,，合計(jì)1139.87萬(wàn)股,；樂(lè)視網(wǎng)從2012年第二季度開(kāi)始出現(xiàn)全國(guó)社保基金四一七組合,，2012年第二季度有300多萬(wàn)股,，第三季度增加到近600萬(wàn)股，第四季度再增加到680萬(wàn)股,。
將社�,；鹬糜陲L(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，是否合適,？需要監(jiān)管部門(mén)認(rèn)真關(guān)注,。
第二個(gè)問(wèn)題是創(chuàng)業(yè)板上市公司缺乏科技創(chuàng)新能力。假如創(chuàng)業(yè)板公司有很強(qiáng)的研發(fā)能力,，產(chǎn)品有廣闊的市場(chǎng)潛力,，那么，市場(chǎng)給予高估值并不足慮,。但實(shí)際情況是上市公司并無(wú)核心競(jìng)爭(zhēng)力,，很多創(chuàng)業(yè)板公司和中小板公司都是依靠國(guó)有大型企業(yè)的訂單而生存。
還有不少公司是依靠給國(guó)外企業(yè)做產(chǎn)品配件或成品代工,，這些企業(yè)沒(méi)有自己的核心技術(shù),，更沒(méi)有自己的品牌，國(guó)際市場(chǎng)一旦有波動(dòng),，這些企業(yè)就會(huì)面臨較大風(fēng)險(xiǎn),。光伏產(chǎn)業(yè)就是典型案例。我們給一個(gè)沒(méi)有創(chuàng)新能力的公司以很高的估值,，無(wú)疑是在鼓勵(lì)不思進(jìn)取,。