國內(nèi)外權(quán)威機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,，盡管全球并購市場疲軟，但中國海外并購卻掀起新一輪熱潮,。5月22日,，普華永道公布的最新數(shù)據(jù)和分析表明，中國企業(yè)海外并購的總投資金額,，從2008年的103億美元迅速增長至2012年的652億美元,，五年增加五倍有余。與此同時，中國企業(yè)的海外并購趨勢也在發(fā)生悄然變化,，除了越來越多的民營企業(yè)成為海外并購的生力軍外,，中國企業(yè)的并購目標(biāo)也正在從傳統(tǒng)的能源礦產(chǎn)，逐漸轉(zhuǎn)向高科技技術(shù)和品牌,。
現(xiàn)狀 海外并購勢頭強勁
普華永道發(fā)布的《全球并購市場新動向新興市場投資者的崛起》顯示,，從2006年開始，更多的收購資金由高速發(fā)展的大型新興市場投資者流向成熟市場,；自2008年至2012年五年間,，新興市場投資者共向成熟市場投資了約1610億美元，超過了成熟市場向新興市場的投資規(guī)模(約1510億美元),。而在這一波熱潮中,，中國企業(yè)海外并購的數(shù)量和金額都在快速增長。
在數(shù)量方面,，普華永道數(shù)據(jù)顯示,，中國企業(yè)在過去5年中的海外并購數(shù)量分別為126起、144起,、188起,、206起和191起，一直保持在數(shù)量較大,、增長較快的水平,；而在金額方面，中海企業(yè)海外并購的總金額從2008年的103億美元迅速增長至2012年的652億美元,，五年間增加五倍有余,。另外，中國自2009年以來已占據(jù)五大新興市場中的領(lǐng)先地位,，2012年中國的占比達到歷史新高,，就交易金額而言，近70%新興市場對成熟市場的投資來自于中國,。
進入2013年,，中國企業(yè)海外并購仍保持著較快的增長勢頭。清科研究中心最新數(shù)據(jù)顯示,，2013年一季度中國企業(yè)海外并購共完成18起,，其中披露金額的13起案例共涉及交易金額166.5億美元，創(chuàng)下單季海外并購總額的最高紀錄,。從數(shù)量來看,，今年一季度中國企業(yè)海外并購?fù)瓿蓴?shù)量與去年四季度相等；從已披露并購金額上看,，今年一季度披露交易金額數(shù)量比去年四季度上漲219.5%,，同比則上漲了36.8%,。值得注意的是，2013年2月26日,，中海油宣布完成對加拿大尼克森公司100%股權(quán)的收購交易,，涉及金額高達151億美元，成為2013年中國企業(yè)海外并購金額最高的一樁交易,。
和中國企業(yè)強勁的海外并購勢頭相比,，全球并購市場的情況并不樂觀。湯普森路透最新數(shù)據(jù)顯示,，從2013年年初到5月中旬,，全球范圍并購交易規(guī)模為720億美元，相比去年同期減少了7%,。對此,，多數(shù)市場分析認為，對比疲軟的全球并購市場,，中國企業(yè)的并購活動不但保持著穩(wěn)定的勢頭,，還有繼續(xù)增長的趨勢,，將為全球投資者提供更多的投資機會,。
對于中國企業(yè)海外并購的強勁勢頭，普華永道中國海外投資咨詢服務(wù)主管合伙人黃富成分析認為,，新興市場的企業(yè)正在通過并購方式快速獲取成熟市場中完善的銷售渠道,、供應(yīng)鏈、資源,、技術(shù),、專業(yè)知識、品牌或管理經(jīng)驗,。同時,，新興市場的一些大公司亦希望借海外并購之機，從一個立足本土或區(qū)域性的企業(yè)成長為全球化的企業(yè),。
普華永道中國稅務(wù)部中國企業(yè)服務(wù)主管合伙人黃佳表示,，盡管中國企業(yè)海外投資金額增長迅猛，但和超萬億美元的全球規(guī)模相比仍然偏低,，占比不到5%,�,！艾F(xiàn)在是慢慢從萌芽期到快速發(fā)展期,，未來發(fā)展的空間非常大�,！�
趨勢 由資源轉(zhuǎn)向技術(shù)和品牌
在數(shù)量和金額不斷增長的同時,，過去5年間，中國民營企業(yè)在海外并購中開始扮演重要角色,。普華永道統(tǒng)計分析顯示,，已披露的中國民營企業(yè)海外并購交易金額從2008年的36億美元，增長到2012年的255億美元,，增幅高達608%,。民營企業(yè)單宗交易平均金額從2008年的3630萬美元,，增長到2012年的1億7830萬美元,，增幅達392%。而清科,、投資中國等機構(gòu)的數(shù)據(jù)還顯示,，從2012年下半年開始，在并購金額方面,，中國的民營企業(yè)已經(jīng)超過了國有企業(yè),，成為中國海外并購的主力軍。
普華永道分析指出,，在投資領(lǐng)域方面,，中國企業(yè)的海外并購目標(biāo)正在由資源轉(zhuǎn)向技術(shù)和品牌，特別是中國的民營企業(yè),，正在積極地通過海外并購引進工業(yè)科技和消費品相關(guān)業(yè)務(wù),。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在已披露的并購案中,，2012年中國企業(yè)在原材料領(lǐng)域的并購數(shù)量為46起,，較2011年的56起減少10起，而中國企業(yè)在高科技領(lǐng)域的并購數(shù)量則由2011年的19起,，增長到2012年的28起,。
投資中國報告指出，在國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,、消費升級拉動的背景下,，中國企業(yè)出境并購目標(biāo)從傳統(tǒng)的礦產(chǎn)資源，逐漸轉(zhuǎn)向海外市場的化工,、IT,、消費品等行業(yè)，以尋求新技術(shù)的引入或產(chǎn)業(yè)鏈的補充,。2011年和2012年的多起大型出境并購交易,，無一不凸顯出中國企業(yè)在進行海外并購過程中圍繞整合資源、提升企業(yè)競爭力的目的,，逐漸轉(zhuǎn)向技術(shù),、品牌型并購的新趨勢。
普華永道調(diào)查顯示,，在海外并購中,，中國企業(yè)越來越關(guān)心“技術(shù)及專業(yè)知識”、“已建成的國際性品牌”,、“進入全球市場”,、“可靠的供應(yīng)鏈”、“已建成的銷售渠道”等因素,，并開始根據(jù)這些因素來選擇并購目標(biāo)和制定并購方案,。
科技部中國科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院研究員趙剛介紹，目前企業(yè)的海外并購,，不只是要并購有盈利能力的企業(yè),，更要看其是否有知識產(chǎn)權(quán)和核心技術(shù)。例如,，吉利收購沃爾沃和澳大利亞DSI變速箱工廠等動作,，都成為了中國企業(yè)通過海外收購掌握核心技術(shù)的案例。
“與早年一窩蜂式的境外投資相比,，中國企業(yè)開始探索更長期的投資模式,，而不只注重眼前的投資回報。中國企業(yè)開始探索新的行業(yè)和并購目標(biāo)國以獲取技術(shù),、資源和品牌”,，黃富成說,，展望未來,，在交易數(shù)量上，民營企業(yè)將繼續(xù)引領(lǐng)海外并購市場,，而就交易金額而言,，國有企業(yè)仍占主導(dǎo)地位。
挑戰(zhàn) 步入風(fēng)險多發(fā)期
盡管增長迅猛,，但多數(shù)機構(gòu)已對中國企業(yè)發(fā)出預(yù)警,，認為中國企業(yè)海外并購仍面臨著國外政府政策限制等諸多挑戰(zhàn)。據(jù)多家第三方技術(shù)數(shù)據(jù),，2012年中國企業(yè)海外并購的成功率僅為40%左右,，意味著中國企業(yè)海外并購仍面臨巨大的風(fēng)險。
“在不斷發(fā)展的同時,，我們必須清醒地看到,，當(dāng)前‘走出去’戰(zhàn)略實施進入了一個新的階段，既面臨難得的發(fā)展機遇,，也面臨著安全,、風(fēng)險等方面的挑戰(zhàn),。”商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽特別指出,。
一位業(yè)內(nèi)人士對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，受到歐債危機的影響，越來越多的中國企業(yè)將投資的目光轉(zhuǎn)向歐美發(fā)達市場,，尤其是以品牌和技術(shù)為目的的并購明顯增多,。而這樣的并購一向難度更大、阻礙也更多,。近期華為投資美國以安全為由受阻就是一個典型的案例,，投資保護正在成為中國企業(yè)全球化的壁壘。
有海外觀點稱,，中國增長迅速的海外投資恐會遭遇明顯而有力的障礙,，因為海外雖對中國資金存在迫切需求，但面對一擁而上的中國資金,，又存在不安,。海外觀點稱，對資金需求迫切的歐盟就有著復(fù)雜的政治障礙以及對中國投資的挑剔,。
波士頓咨詢公司指出,，國外政府的政策限制，仍是中國企業(yè)海外并購所面臨的最大風(fēng)險之一,�,！俺墒焓袌鲋械恼畬徟亟^了中國企業(yè)提議的部分交易，并最終導(dǎo)致交易的失敗,，其背后原因主要集中于三個事實：一是中國企業(yè)未能建立起備受尊重的全球品牌,，二是(國外)政策制定者和高管對中國企業(yè)的信任度不足，三是中國企業(yè)未能與全球利益相關(guān)者建立起強有力的聯(lián)系,�,！辈ㄊ款D咨詢公司報告這樣描述。
專家指出,，面對越來越多的挑戰(zhàn)和艱難險阻,，中國企業(yè)在融入全球化進程中，需要熟悉和駕馭國際貿(mào)易規(guī)則,，采取更為靈活的戰(zhàn)術(shù),，避免正面沖突，運用好法律和規(guī)則的武器,。同時,，面對不公待遇，企業(yè)和相關(guān)政府部門要發(fā)出自己的聲音,，據(jù)理力爭,。