最近，證監(jiān)會公布了對萬福生科欺詐上市案的處罰決定。雖然處罰結果總體上難盡人意,，但較之于以前的同類案件,，萬福生科案并不乏亮點,。
從證監(jiān)會公布的對萬福生科欺詐上市案的處罰結果來看，證監(jiān)會對萬福生科的處罰與市場的期盼存在一定的差距。證監(jiān)會對萬福生科的處罰只是責令萬福生科改正違法行為，給予警告,，并處以30萬元罰款；對董事長龔永福給予警告,，并處以30萬元罰款,；同時對嚴平貴等其他19名高管給予警告，并處以25萬元至5萬元罰款,。此外,，擬對龔永福、覃學軍采取終身證券市場禁入措施,，并移送公安機關追究刑事責任,。
這樣的結果令人失望。但這種結果的出現(xiàn)明顯受限于現(xiàn)行的法律條文,。根據(jù)《證券法》的規(guī)定,，發(fā)行人不符合發(fā)行條件，以欺騙手段騙取發(fā)行核準,，已經(jīng)發(fā)行證券的,，處以非法所募資金金額百分之一以上百分之五以下的罰款,。所以盡管萬福生科欺詐上市的性質(zhì)明確,，但依法仍然不能直接退市。這種法律條文的滯后讓管理層乃至整個市場陷入尷尬境地,。而要擺脫這種尷尬境地,，讓欺詐上市者受到懲罰，還需要早日修改這些滯后的法律條文,。
實際上,，盡管萬福生科沒有直接退市讓投資者有些失落，但縱覽萬福生科案的處置,，至少有三大亮點是值得投資者為之鼓掌的,。
第一個亮點是對保薦機構的查處，首次涉及到暫停保薦機構的保薦資格問題，明確暫停平安證券保薦機構資格3個月,。這樣的處罰在此之前是前所未有的,。此前對保薦機構的處罰，更多是由保薦代表人來買單,，對保薦機構只是出具警示函,，最重的處罰也只是對綠大地保薦機構聯(lián)合證券沒收業(yè)務收入并處以一倍的罰款。這次暫停平安證券3個月的保薦資格,，意味著在這3個月內(nèi)由平安證券保薦的項目都將暫停,，這將給平安證券帶來較大的負面影響。
第二個亮點是擴大了保薦機構責任人的規(guī)模,，讓更多的人來對保薦工作承擔責任,，不僅廟宇拆不走，就連和尚也跑不掉,。在之前追究保薦機構責任的案例中,，受處罰的對象主要有兩個：一是保薦機構，二是兩位保代人,。但這次在追究平安證券相關責任的時候,，除了追究平安證券與保代人的責任之外，還對保薦業(yè)務負責人,、內(nèi)核負責人薛榮年,、曾年生和崔嶺以及保薦項目協(xié)辦人湯德智一并給予了處罰，并都被撤銷證券從業(yè)資格,。這就使得一些“跑掉的和尚”也難以逃脫責任追究,。如薛榮年、曾年生和崔嶺現(xiàn)分別為華林證券董事長,、總裁,、總裁助理兼投資銀行事業(yè)部總經(jīng)理，面對證監(jiān)會的處罰,，這三位現(xiàn)為華林證券的高層在撤銷證券從業(yè)資格的處罰面前,，其職位也就不保了。
第三大亮點就是平安證券出資3億元設立萬福生科虛假陳述事件投資者利益補償專項基金,，采取“先償后追”方式,，補償符合條件的投資者。此舉雖不乏“危機公關”的成份,，但在目前中國股市缺少投資者集體訴訟機制的情況下,，此舉是有利于保護廣大投資者權益的。這種“先償后追”的方式減少了民事訴訟中的諸多麻煩事宜,，可以讓更多的投資者盡快得到賠償,，投資者幾乎可以零成本拿到補償,，這在中國股市是一個好的開端，開創(chuàng)了一條處置此類事件,、有效保護公眾投資者利益的創(chuàng)新之路,。因此，這種做法是值得肯定的,。