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今年4月份以來，國際金價經(jīng)歷了過山車般的行情。就在媒體剛剛爆炒“中國大媽”吞下300噸黃金現(xiàn)貨阻擊華爾街神話的時候,，國際金價連續(xù)下跌8日,，再次跌破1400美金,，“中國大媽”被套牢,。
黃金的蹊蹺走勢印證了當(dāng)年凱恩斯的感嘆：“也許只有上帝才知道黃金價格的走勢�,！痹诒据嘃S金價格漲跌輪換中,，亞洲，特別是中國的購買需求的確令人驚嘆,。據(jù)媒體報道,，亞洲的購金者正在利用價格暴跌來購買珠寶和金條，亞洲正經(jīng)歷30年來最強一股黃金購買潮,。中國內(nèi)地,、香港都出現(xiàn)了瘋狂搶購黃金的場面，讓一些業(yè)內(nèi)人士感嘆：“就數(shù)量而言,，我已經(jīng)有超過20年沒見過這樣的淘金熱潮了,。”
但是,，無論是市場表現(xiàn),，還是就黃金價格基本規(guī)律而言，“中國大媽”們的瘋狂追逐,，無法啟動新一輪黃金牛市,。其一,，從黃金價格歷史周期看,，黃金牛市一般是10年左右的周期，而本輪黃金牛市從2001年啟動以來，已經(jīng)走過了13年之久,，從255美金一直沖高至1800美金以上,，創(chuàng)下了黃金歷史上最大的上漲行情；其二,，本輪黃金牛市的真正啟動,，是源于對信用貨幣的極度不信任。但就現(xiàn)在來看,，無論是美國,，還是歐元區(qū)，繼續(xù)加大放水力度的可能性并不大,，全球經(jīng)濟處在危機之后的最迷惘階段,，半死不活。這使得全球央行的貨幣政策,，除了日本明確日元貶值之外,，都處于沉默期，這是導(dǎo)致黃金失去方向,，掉頭向下的主要原因,；其三，作為和美元一直玩蹺蹺板的伙伴,，在全球開動印鈔機的情況下,，黃金幾乎成了美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策的反向指標(biāo)。然而,，在美國經(jīng)濟總體逐漸向好,，美聯(lián)儲量化寬松政策不可能再變本加厲的情況下，全球未來出現(xiàn)大通脹的概率在降低,，短期而言,，如果美聯(lián)儲不多印鈔票，黃金的避險價值將大大降低,，這是黃金價格出現(xiàn)暴跌的最根本原因,。
在這種情況下，黃金下跌的概率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上漲的概率,。在黃金定價權(quán)以及未來走勢極度不明朗的情況下,，“中國大媽”追逐黃金，實在令人狐疑,。筆者分析,，根本的原因有兩點：一是中國人長期以來的“黃金幻覺”。在人類投資的歷史上,，一直存在著“黃金幻覺”,。但事實上,，黃金的收益并沒有想象那么高。就過去10年的增值,，黃金甚至不如白菜,、大蒜，即使在有色金屬中,，它的漲幅比不過銅等,。近幾年，中國投資黃金的人數(shù)暴增,，中國步入了黃金交易大國,。但普通投資者對黃金交易風(fēng)險卻一無所知，他們認(rèn)為黃金是最誠實的貨幣,，也許并不知道黃金市場定價權(quán)集中在國際上幾大炒家手中,。作為投資市場上的“小盤股”，黃金價格的歷史走勢從來都是暴漲暴跌,，并沒有投資者想象的那么忠實,；二是由于中國大量的貨幣投放以及貨幣貶值導(dǎo)致的投資焦慮癥。過去10年,，中國的M2快速膨脹,，并一舉突破100萬億大關(guān)，在貨幣貶值壓力下,，中國民眾努力尋找投資渠道和保值品種,，在股市低迷，實業(yè)虛弱,，地產(chǎn)限購情況下,，投資者將黃金視為最可能保值的工具，從而在黃金價格下跌的時候瘋狂搶購,。這與其說是對黃金的圖騰崇拜,，不如說是對信用貨幣的恐懼。
最近一個月黃金兇險的走勢也說明,，黃金并不適合普通投資者投資,。目前全球黃金生產(chǎn)成本差不多在700美金，黃金價格還有很大的下降空間,，這是中國投資者必須警惕的,。但是，要讓投資者不再迷信黃金,，貨幣的水龍頭必須收緊,。然而，觀察貨幣史會發(fā)現(xiàn),，各國印鈔機會越來越忙碌,，紙幣會越來越不值錢,。當(dāng)然這并不一定意味著黃金牛市很快又會到來。要讓投資者不再迷信黃金,，唯一的辦法是阻止全球央行再次上演“印鈔大合唱”的大戲,。
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