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今年4月份以來(lái),，國(guó)際金價(jià)經(jīng)歷了過(guò)山車(chē)般的行情,。就在媒體剛剛爆炒“中國(guó)大媽”吞下300噸黃金現(xiàn)貨阻擊華爾街神話的時(shí)候，國(guó)際金價(jià)連續(xù)下跌8日,，再次跌破1400美金,，“中國(guó)大媽”被套牢。
黃金的蹊蹺走勢(shì)印證了當(dāng)年凱恩斯的感嘆：“也許只有上帝才知道黃金價(jià)格的走勢(shì),�,！痹诒据嘃S金價(jià)格漲跌輪換中，亞洲,，特別是中國(guó)的購(gòu)買(mǎi)需求的確令人驚嘆,。據(jù)媒體報(bào)道，亞洲的購(gòu)金者正在利用價(jià)格暴跌來(lái)購(gòu)買(mǎi)珠寶和金條，亞洲正經(jīng)歷30年來(lái)最強(qiáng)一股黃金購(gòu)買(mǎi)潮,。中國(guó)內(nèi)地、香港都出現(xiàn)了瘋狂搶購(gòu)黃金的場(chǎng)面,，讓一些業(yè)內(nèi)人士感嘆：“就數(shù)量而言,，我已經(jīng)有超過(guò)20年沒(méi)見(jiàn)過(guò)這樣的淘金熱潮了�,！�
但是,，無(wú)論是市場(chǎng)表現(xiàn)，還是就黃金價(jià)格基本規(guī)律而言,，“中國(guó)大媽”們的瘋狂追逐,，無(wú)法啟動(dòng)新一輪黃金牛市。其一,，從黃金價(jià)格歷史周期看,，黃金牛市一般是10年左右的周期，而本輪黃金牛市從2001年啟動(dòng)以來(lái),，已經(jīng)走過(guò)了13年之久,，從255美金一直沖高至1800美金以上，創(chuàng)下了黃金歷史上最大的上漲行情,；其二,，本輪黃金牛市的真正啟動(dòng)，是源于對(duì)信用貨幣的極度不信任,。但就現(xiàn)在來(lái)看,，無(wú)論是美國(guó)，還是歐元區(qū),，繼續(xù)加大放水力度的可能性并不大,，全球經(jīng)濟(jì)處在危機(jī)之后的最迷惘階段，半死不活,。這使得全球央行的貨幣政策,，除了日本明確日元貶值之外，都處于沉默期,，這是導(dǎo)致黃金失去方向,，掉頭向下的主要原因；其三,，作為和美元一直玩蹺蹺板的伙伴,，在全球開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)的情況下，黃金幾乎成了美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策的反向指標(biāo),。然而,，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體逐漸向好，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策不可能再變本加厲的情況下,，全球未來(lái)出現(xiàn)大通脹的概率在降低,，短期而言,，如果美聯(lián)儲(chǔ)不多印鈔票，黃金的避險(xiǎn)價(jià)值將大大降低,，這是黃金價(jià)格出現(xiàn)暴跌的最根本原因,。
在這種情況下，黃金下跌的概率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上漲的概率,。在黃金定價(jià)權(quán)以及未來(lái)走勢(shì)極度不明朗的情況下,，“中國(guó)大媽”追逐黃金，實(shí)在令人狐疑,。筆者分析,，根本的原因有兩點(diǎn)：一是中國(guó)人長(zhǎng)期以來(lái)的“黃金幻覺(jué)”。在人類(lèi)投資的歷史上,，一直存在著“黃金幻覺(jué)”,。但事實(shí)上，黃金的收益并沒(méi)有想象那么高,。就過(guò)去10年的增值,，黃金甚至不如白菜、大蒜,，即使在有色金屬中,，它的漲幅比不過(guò)銅等。近幾年,，中國(guó)投資黃金的人數(shù)暴增,，中國(guó)步入了黃金交易大國(guó)。但普通投資者對(duì)黃金交易風(fēng)險(xiǎn)卻一無(wú)所知,，他們認(rèn)為黃金是最誠(chéng)實(shí)的貨幣,，也許并不知道黃金市場(chǎng)定價(jià)權(quán)集中在國(guó)際上幾大炒家手中。作為投資市場(chǎng)上的“小盤(pán)股”,，黃金價(jià)格的歷史走勢(shì)從來(lái)都是暴漲暴跌,，并沒(méi)有投資者想象的那么忠實(shí)；二是由于中國(guó)大量的貨幣投放以及貨幣貶值導(dǎo)致的投資焦慮癥,。過(guò)去10年,，中國(guó)的M2快速膨脹，并一舉突破100萬(wàn)億大關(guān),，在貨幣貶值壓力下,，中國(guó)民眾努力尋找投資渠道和保值品種，在股市低迷,，實(shí)業(yè)虛弱,，地產(chǎn)限購(gòu)情況下，投資者將黃金視為最可能保值的工具，從而在黃金價(jià)格下跌的時(shí)候瘋狂搶購(gòu),。這與其說(shuō)是對(duì)黃金的圖騰崇拜,，不如說(shuō)是對(duì)信用貨幣的恐懼。
最近一個(gè)月黃金兇險(xiǎn)的走勢(shì)也說(shuō)明,，黃金并不適合普通投資者投資,。目前全球黃金生產(chǎn)成本差不多在700美金，黃金價(jià)格還有很大的下降空間,，這是中國(guó)投資者必須警惕的。但是,，要讓投資者不再迷信黃金,，貨幣的水龍頭必須收緊。然而,，觀察貨幣史會(huì)發(fā)現(xiàn),，各國(guó)印鈔機(jī)會(huì)越來(lái)越忙碌，紙幣會(huì)越來(lái)越不值錢(qián),。當(dāng)然這并不一定意味著黃金牛市很快又會(huì)到來(lái),。要讓投資者不再迷信黃金，唯一的辦法是阻止全球央行再次上演“印鈔大合唱”的大戲,。
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