今年4月份以來，國(guó)際金價(jià)經(jīng)歷了過山車般的行情,。就在媒體剛剛爆炒“中國(guó)大媽”吞下300噸黃金現(xiàn)貨阻擊華爾街神話的時(shí)候,，國(guó)際金價(jià)連續(xù)下跌8日，再次跌破1400美金,，“中國(guó)大媽”被套牢,。
黃金的蹊蹺走勢(shì)印證了當(dāng)年凱恩斯的感嘆：“也許只有上帝才知道黃金價(jià)格的走勢(shì)�,！痹诒据嘃S金價(jià)格漲跌輪換中,，亞洲，特別是中國(guó)的購買需求的確令人驚嘆,。據(jù)媒體報(bào)道,，亞洲的購金者正在利用價(jià)格暴跌來購買珠寶和金條，亞洲正經(jīng)歷30年來最強(qiáng)一股黃金購買潮,。中國(guó)內(nèi)地,、香港都出現(xiàn)了瘋狂搶購黃金的場(chǎng)面，讓一些業(yè)內(nèi)人士感嘆：“就數(shù)量而言,，我已經(jīng)有超過20年沒見過這樣的淘金熱潮了,。”
但是,，無論是市場(chǎng)表現(xiàn),，還是就黃金價(jià)格基本規(guī)律而言，“中國(guó)大媽”們的瘋狂追逐,，無法啟動(dòng)新一輪黃金牛市,。其一，從黃金價(jià)格歷史周期看,，黃金牛市一般是10年左右的周期,，而本輪黃金牛市從2001年啟動(dòng)以來，已經(jīng)走過了13年之久,，從255美金一直沖高至1800美金以上,，創(chuàng)下了黃金歷史上最大的上漲行情,；其二，本輪黃金牛市的真正啟動(dòng),，是源于對(duì)信用貨幣的極度不信任,。但就現(xiàn)在來看，無論是美國(guó),，還是歐元區(qū),，繼續(xù)加大放水力度的可能性并不大，全球經(jīng)濟(jì)處在危機(jī)之后的最迷惘階段,，半死不活,。這使得全球央行的貨幣政策，除了日本明確日元貶值之外,，都處于沉默期,，這是導(dǎo)致黃金失去方向，掉頭向下的主要原因,；其三,，作為和美元一直玩蹺蹺板的伙伴，在全球開動(dòng)印鈔機(jī)的情況下,，黃金幾乎成了美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策的反向指標(biāo),。然而，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體逐漸向好,，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策不可能再變本加厲的情況下,，全球未來出現(xiàn)大通脹的概率在降低，短期而言,，如果美聯(lián)儲(chǔ)不多印鈔票，黃金的避險(xiǎn)價(jià)值將大大降低,，這是黃金價(jià)格出現(xiàn)暴跌的最根本原因,。
在這種情況下，黃金下跌的概率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上漲的概率,。在黃金定價(jià)權(quán)以及未來走勢(shì)極度不明朗的情況下,，“中國(guó)大媽”追逐黃金，實(shí)在令人狐疑,。筆者分析,，根本的原因有兩點(diǎn)：一是中國(guó)人長(zhǎng)期以來的“黃金幻覺”。在人類投資的歷史上,，一直存在著“黃金幻覺”,。但事實(shí)上，黃金的收益并沒有想象那么高,。就過去10年的增值,，黃金甚至不如白菜,、大蒜，即使在有色金屬中,，它的漲幅比不過銅等,。近幾年，中國(guó)投資黃金的人數(shù)暴增,，中國(guó)步入了黃金交易大國(guó),。但普通投資者對(duì)黃金交易風(fēng)險(xiǎn)卻一無所知，他們認(rèn)為黃金是最誠實(shí)的貨幣,，也許并不知道黃金市場(chǎng)定價(jià)權(quán)集中在國(guó)際上幾大炒家手中,。作為投資市場(chǎng)上的“小盤股”，黃金價(jià)格的歷史走勢(shì)從來都是暴漲暴跌,，并沒有投資者想象的那么忠實(shí),；二是由于中國(guó)大量的貨幣投放以及貨幣貶值導(dǎo)致的投資焦慮癥。過去10年,，中國(guó)的M2快速膨脹,，并一舉突破100萬億大關(guān)，在貨幣貶值壓力下,，中國(guó)民眾努力尋找投資渠道和保值品種,，在股市低迷，實(shí)業(yè)虛弱,，地產(chǎn)限購情況下,，投資者將黃金視為最可能保值的工具，從而在黃金價(jià)格下跌的時(shí)候瘋狂搶購,。這與其說是對(duì)黃金的圖騰崇拜,，不如說是對(duì)信用貨幣的恐懼。
最近一個(gè)月黃金兇險(xiǎn)的走勢(shì)也說明,，黃金并不適合普通投資者投資,。目前全球黃金生產(chǎn)成本差不多在700美金，黃金價(jià)格還有很大的下降空間,，這是中國(guó)投資者必須警惕的,。但是，要讓投資者不再迷信黃金,，貨幣的水龍頭必須收緊,。然而，觀察貨幣史會(huì)發(fā)現(xiàn),，各國(guó)印鈔機(jī)會(huì)越來越忙碌,，紙幣會(huì)越來越不值錢。當(dāng)然這并不一定意味著黃金牛市很快又會(huì)到來。要讓投資者不再迷信黃金,，唯一的辦法是阻止全球央行再次上演“印鈔大合唱”的大戲,。