一則“涌金有意退出九芝堂”的傳聞,，讓業(yè)績(jī)下滑的九芝堂陷入易主的猜測(cè)中,，公司股票17日因此停牌。在澄清公告中,，九芝堂稱控股股東無轉(zhuǎn)讓股份的意向,，目前和國(guó)內(nèi)大型醫(yī)藥企業(yè)沒有股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃。
自2008年魏東過世之后,，風(fēng)光一時(shí)的涌金系日漸式微,。據(jù)九芝堂高管透露，易主傳聞并非空穴來風(fēng),，2011年,、2012年涌金系與多家醫(yī)藥企業(yè)商談過股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜,，不過因價(jià)格問題作罷。對(duì)于現(xiàn)金流充裕的九芝堂,，涌金系并不急于出售,，這種待價(jià)而沽的心態(tài)或許會(huì)讓股權(quán)轉(zhuǎn)讓變成一出連續(xù)劇。
涌金系待價(jià)而沽
股東大會(huì)上傳出的“涌金萌生退意”消息,，讓九芝堂有些措手不及,。17日停牌一天之后，九芝堂18日發(fā)布了一份言簡(jiǎn)意賅的澄清公告：一是控股股東及實(shí)際控制人均無轉(zhuǎn)讓,、拋售公司股份的意向,；二是目前沒有和華潤(rùn)或國(guó)內(nèi)大型醫(yī)藥企業(yè)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃。
實(shí)際上,，對(duì)比17日媒體報(bào)道可以發(fā)現(xiàn),，九芝堂的澄清公告在用詞方面下足了功夫。媒體報(bào)道稱：“據(jù)九芝堂董事長(zhǎng)魏鋒透露,，此前包括華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)在內(nèi)的多家大型醫(yī)藥企業(yè)已與公司有過溝通,，但目前為止，沒有一個(gè)成熟的方案,�,！倍胖ヌ脙H聲明，目前沒有股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃,，至于此前是否曾有過溝通或洽談則閉口不談,。
一位參加16日股東大會(huì)的股東回憶，魏鋒在會(huì)議期間表示,，如果有比較優(yōu)厚和成熟的方案,，不排除控股股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的可能，不過目前還沒有具體的計(jì)劃,�,！皬膫�(gè)人理解，魏鋒對(duì)于并購(gòu)只是表達(dá)了一種開放式的態(tài)度,。只不過,，近一段時(shí)間由于涌金系公司變動(dòng)頻繁，導(dǎo)致一些報(bào)道出現(xiàn)了斷章取義的誤讀,�,！�
盡管九芝堂表態(tài)“目前沒有股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃”,，不過涌金退出的傳聞卻非空穴來風(fēng),。一位九芝堂高管透露，2011年,、2012年“涌金系”與多家醫(yī)藥企業(yè)商談過股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜,，但是并購(gòu)方提出的條件并不合適,，因此遭到了“涌金系”方面的拒絕�,！敖鼛啄昃胖ヌ玫匿N售收入穩(wěn)定在10億元左右,，賬面現(xiàn)金超過6億元。如果考慮到上市公司的融資能力,，九芝堂可以成為涌金系重要的資金和資產(chǎn)整合平臺(tái),。在流動(dòng)性普遍緊張的環(huán)境下，這樣一家現(xiàn)金充裕的企業(yè),，無疑會(huì)被控股股東寄予厚望,。”
當(dāng)然,，由于“涌金系”待價(jià)而沽的態(tài)度,，短期內(nèi)九芝堂股權(quán)轉(zhuǎn)讓不會(huì)有明確的進(jìn)展。九芝堂在公告中表示,，公司未來三個(gè)月無資產(chǎn)重組,、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、收購(gòu)計(jì)劃及其他對(duì)公司有重大影響的事項(xiàng),。
營(yíng)銷困境彰顯守業(yè)難
“北有同仁堂,、南有九芝堂”，作為歷史悠久的中藥品牌,，九芝堂在南方享有廣泛的知名度,。然而，當(dāng)5月份同仁堂分拆同仁堂國(guó)藥在港上市,，進(jìn)而擁有三家上市公司的時(shí)候,，九芝堂卻顯得有些落寞。在16日召開的股東大會(huì)上,，九芝堂高管坦言,，2012年公司推行的營(yíng)銷改革在探索中遇到了不少挫折，效果較預(yù)期也有差距,，當(dāng)年凈利潤(rùn)下滑44.71%,。
作為這次營(yíng)銷改革的執(zhí)行者，前總經(jīng)理程繼忠4月17日遞交了辭呈,，加劇了九芝堂的動(dòng)蕩,。時(shí)間追溯到一年前，當(dāng)時(shí)程繼忠被譽(yù)為營(yíng)銷奇才,，利用獨(dú)創(chuàng)的“控制營(yíng)銷”模式先后在葵花藥業(yè),、步長(zhǎng)集團(tuán)和東阿阿膠取得成功。2012年1月，業(yè)界傳聞程繼忠將任職九芝堂,，這使得九芝堂股價(jià)在短短的3個(gè)月內(nèi)上漲50%,。當(dāng)年4月程繼忠就職，九芝堂股價(jià)一度沖高至19.23元,，多家基金入駐十大流通股東名單,。
程繼忠執(zhí)掌營(yíng)銷大權(quán)之后，在九芝堂推行的營(yíng)銷改革重點(diǎn)指向公司賒銷體系,，改為現(xiàn)款現(xiàn)貨模式,，即經(jīng)銷商要從九芝堂拿貨必須全部付現(xiàn)款。雖然這項(xiàng)改革切中時(shí)弊,，但是帶給公司的陣痛卻無法避免,。九芝堂2012年年報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入下降到10.42億元,，降幅為9.34%,。
醫(yī)藥行業(yè)人士表示，九芝堂是一家老牌藥品企業(yè),，想要打破長(zhǎng)期建立起來的銷售體系,，推行更加市場(chǎng)化的現(xiàn)款現(xiàn)貨模式難度很大。與此同時(shí),，營(yíng)銷改革需要企業(yè)多方面的協(xié)調(diào)配合,，新老管理層磨合難免出現(xiàn)問題。
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2008年4月,，曾列金融富豪榜第13名的魏東突然去世,，改變了當(dāng)時(shí)如日中天的涌金系命運(yùn)。當(dāng)年6月,，魏東的妻子陳金霞繼承了全部遺產(chǎn),，成為了涌金系的新掌門人。然而,，缺少了魏東這樣的領(lǐng)導(dǎo)者,，涌金系逐漸走上了下坡路。
2013年1月,，隨著王晉勇請(qǐng)辭國(guó)金證券副董事長(zhǎng),，意味著跟隨魏東加入國(guó)金的舊部已全部離開，加之魏東遺孀陳金霞所持國(guó)金股權(quán)也遭到大幅稀釋,，國(guó)金證券雖未易主,，但涌金系的影響力已逐步弱化。
而在此之前,，涌金系涉及的多家企業(yè)IPO相繼失利,。2009年12月,，賽輪股份的創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請(qǐng)被否；2010年7月,，賽輪股份IPO申請(qǐng)?jiān)俅伪环瘢敝?011年才獲得通過,。2010年4月28日,，信得科技同樣沖擊創(chuàng)業(yè)板上市被否，而這已是信得科技第二次申請(qǐng)上市被否了,。2012年5月,，廣東通宇通訊首發(fā)被否。
市場(chǎng)人士指出,，借助“醫(yī)藥+金融”的模式,，早期的涌金系通過資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)了自身的資本擴(kuò)張。不過,，魏東離世之后,，人才流失和管理因素使得涌金系逐漸弱化了旗下金融資產(chǎn)和醫(yī)藥資產(chǎn)的控制力，市場(chǎng)關(guān)于有意退出九芝堂的傳聞,，實(shí)際反映出了涌金系經(jīng)營(yíng)和定位轉(zhuǎn)型的困局,。