《經濟參考報》與商務部研究院信用評級與認證中心日前聯(lián)合發(fā)布《中國非金融類上市公司財務安全評估報告(2013年春季)》。
報告顯示,，2013年中國非金融類上市公司財務安全總指數,，即FSI總指數(FSI指數是采用Themis評級技術對上市公司進行財務安全評級，將評級結果進行統(tǒng)計分析,，并據此建立反映證券市場各目標經濟群體的財務安全總體狀況和波動情形的指數值)進一步下滑,，是自2008年國際金融危機以來總體財務安全最差的一年,，超過1/4的非金融上市公司財務狀況出現風險或高風險,。
報告分析稱,，近3年來,，中國非金融類上市公司FSI總指數一直呈現下降趨勢,，反映出2013年中國宏觀經濟將面臨調整,，實體經濟出現的經營和財務困難不容忽視,，企業(yè)財務風險進一步加大,，應引起國家和有關部門的重視,。
報告認為,，中國上市公司整體財務安全狀況存在以下不利因素：第一，我國上市公司總體成本上升速度較快,，成為吞噬企業(yè)利潤的主要原因,；第二，實物性資產周轉仍然存在異常,，其中固定資產周轉變化度更為異常,，說明固定資產投資過大，同時固定資產投資回報率很低,；第三,，借款效率普遍低下，大量上市公司借款對銷售的貢獻度很小,，借款被用于各種不能產生銷售的無效環(huán)節(jié)中,。
不過，報告同時指出,，總體上我國上市公司財務安全狀況尚在可控范圍,，預計不會出現重大系統(tǒng)性財務風險。盡管FSI總指數跌至近5年來新低,，但下降幅度相比2012年趨緩,。尤其是作為發(fā)生系統(tǒng)性風險的重要參考指標，我國上市公司總體資產泡沫化正在好轉,。
分市場來看,，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三個分市場均出現不同程度下降,。相較而言,，2013年中小板上市公司財務安全狀況最好，財務安全狀況表現最差的是主板,。同時,，近5年來上市公司FSI主板指數低于同期FSI總指數，說明主板上市公司的總體財務安全狀況低于中小板和創(chuàng)業(yè)板,，這與監(jiān)管當局和投資者普遍認為的主板上市公司經營狀況和財務狀況好于中小版和創(chuàng)業(yè)板,、主板上市公司更安全的觀念相反。
創(chuàng)業(yè)板的財務安全也存在隱憂,�,！拔覈洕Y構調整對創(chuàng)業(yè)板上市公司影響很大，創(chuàng)業(yè)板財務安全質量已經遠遠低于三年前水平,，創(chuàng)業(yè)板上市公司的風險正在聚集,。”報告指出,。
從三大產業(yè)來看,，第二產業(yè)財務安全下滑嚴重。FSI第一產業(yè)指數在2011和2012年連續(xù)兩年下降后,，2013年較快回升,，財務安全狀況好轉，反映出第一產業(yè)整體出現回暖,。FSI第三產業(yè)指數連續(xù)兩年下滑后,，2013年將出現小幅上升，第三產業(yè)整體穩(wěn)定,。
而FSI第二產業(yè)指數近兩年連續(xù)快速下降,，同時是2013年唯一下降的產業(yè)。這說明,，2013年我國第二產業(yè)財務安全下降將是上市公司總體財務安全下降的根源,，工業(yè)制造業(yè)總體財務安全狀況較為嚴峻，影響宏觀經濟走勢,。
分行業(yè)來看,，在報告統(tǒng)計的20個門類行業(yè)中，采礦業(yè),、倉儲業(yè),、建筑業(yè)財務安全指數下降幅度位列前三。10個門類行業(yè)財務安全評級下降,，多個行業(yè)在債權債務,、借款、實物性資產周轉、成本,、資產系數等方面出現異常。
其中,，房地產業(yè)上市公司是所有行業(yè)中財務安全兩極分化最嚴重的行業(yè),，少數優(yōu)秀房地產公司財務安全狀況極佳，但大多數中小房地產公司步履維艱,，財務風險極大,。在2012年的三個季度里，FSI房地產指數曾出現2000多點上下巨大波動,，反映了該行業(yè)的財務不確定性和政策導向性,。
值得關注的是，報告通過定量分析發(fā)現,，在2230家樣本中,，有766家上市公司存在不同程度的財務報表粉飾嫌疑，占全部樣本上市公司的34.35%,。其中房地產業(yè)存在財務報表粉飾嫌疑的上市公司最為密集,，達到有96家，占行業(yè)上市公司總家數的74.42%,。
報告分析稱,，存在財務報表粉飾嫌疑、同時又存在財務風險的上市公司數量為306家,，占所有存在財務風險上市公司總數的50.83%,。這說明由于面臨股價、監(jiān)管和退市等壓力,，越是財務風險大的上市公司,，其財務報表粉飾的動機和意愿越強烈，出現財務報表粉飾的可能性越高,。
報告認為,，2013年中國上市公司優(yōu)秀企業(yè)的總體數量減少，同時存在風險的上市公司數量正在增加,。鑒于中國證券監(jiān)管機構已經大力推動退市制度,，已有財務風險的上市公司將面臨更為嚴格的審查�,？梢灶A計,，中國上市公司退市數量和比例將在今后數年快速增加。
上述報告由商務部研究院信用評級與認證中心采用Themis技術,，根據2008年至2012年全部中國非金融上市公司財務數據,，系統(tǒng)分析近5年來我國實體經濟上市公司整體、分行業(yè)(地區(qū))財務安全狀況和微觀企業(yè)財務安全狀況而完成�,！督洕鷧⒖紙蟆穼⑴c商務部研究院共同持續(xù)關注上市公司財務安全狀況,，并定期推出相關報告和排名。
中國非金融類上市公司財務安全排行榜
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