中國股市不是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，但可以肯定地說，深滬兩市近2500家上市公司的經(jīng)營表現(xiàn),，絕對(duì)可以成為反映中國經(jīng)濟(jì)最真實(shí)的一面鏡子,。
截至4月30日，深滬兩市2493家上市公司都公布了2012年年報(bào),，累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤1.95萬億元左右,，同比微增2%；如果扣除通脹因素,，2012年上市公司總體業(yè)績甚至出現(xiàn)近10年來少見的負(fù)增長,。
應(yīng)該說，上市公司業(yè)績和實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)是基本吻合的,。2012年是中國宏觀經(jīng)濟(jì)最為困難的一年,，GDP增長近10年來第一次低于8%，地方債務(wù)及金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)苗頭上升,，很多行業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩,。中國經(jīng)濟(jì)和上市公司的業(yè)績一樣，都基本告別了超高增長階段,。
分析上市公司業(yè)績的結(jié)構(gòu),，銀行、保險(xiǎn)等金融行業(yè)的業(yè)績明顯高于實(shí)體產(chǎn)業(yè),。銀行業(yè)利潤可謂一枝獨(dú)秀,，在凈利潤最高的20家A股上市公司中，銀行占了13家,；16家上市銀行歸屬母公司股東的凈利潤合計(jì)1.03萬億元,，占所有上市公司利潤的一半還多。
與之形成鮮明對(duì)比的是,，農(nóng)林牧副漁,、鋼鐵、有色金屬,、航運(yùn),、服裝等行業(yè)業(yè)績慘淡。*ST遠(yuǎn)洋,、中國鋁業(yè),、中國中冶等虧損額居前，虧損金額均達(dá)到60億元以上,。鋼鐵行業(yè)更是全軍覆沒,，31家上市鋼企全部虧損,。此外，上市的中小企業(yè)經(jīng)營狀況不佳,。披露年報(bào)的1051家中小板,、創(chuàng)業(yè)板上市公司凈利潤同比下滑7.97%，創(chuàng)業(yè)板虧損公司首超30家,，這與2012年中小企業(yè)面臨金融危機(jī)以來最嚴(yán)峻經(jīng)營環(huán)境有很大的關(guān)系,。
另外，得益于2012年穩(wěn)增長的宏觀政策,，房地產(chǎn)業(yè)績靚麗,，仍然是中國最賺錢的行業(yè)之一。135家上市房企凈利潤約729億元,，增長17%,，盡管業(yè)績?cè)鏊傧禄f科,、保利,、中海等龍頭地產(chǎn)公司都創(chuàng)下了歷史最好銷售業(yè)績，凈利潤仍然保持30%左右的增長率,。這說明,，在去年下半年穩(wěn)增長的大背景下，房地產(chǎn)投資無論對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定,，還是地方財(cái)政,，都承擔(dān)著其他行業(yè)難以替代的作用，告別房地產(chǎn)依賴癥依然遙遙無期,。
可以說,，2493家上市公司年報(bào)反映了中國宏觀經(jīng)濟(jì)的真實(shí)狀況。上市公司業(yè)績的下滑,，意味著中國經(jīng)濟(jì)高增長階段的結(jié)束,。銀行業(yè)的巨額利潤，一方面說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本之高,；另一個(gè)方面說明,，推動(dòng)利率市場化、打破銀行業(yè)壟斷已經(jīng)刻不容緩,。而鋼鐵等行業(yè)的虧損,，也意味著解決產(chǎn)能過剩、實(shí)現(xiàn)制造業(yè)升級(jí)已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的當(dāng)務(wù)之急,。
對(duì)于中國宏觀經(jīng)濟(jì)和所有企業(yè)而言,，在投資和出口拉動(dòng)的趕超型發(fā)展模式的紅利終告結(jié)束之后，最重要的是轉(zhuǎn)換思維,，尋找新的增長點(diǎn),。不轉(zhuǎn)變發(fā)展方式,，不推動(dòng)阻礙資源和要素合理配置的改革進(jìn)程，不在政策資源上真正向中小企業(yè)傾斜,，不加大力氣推動(dòng)金融業(yè)改革,，無論是經(jīng)濟(jì)增長，還是企業(yè)業(yè)績,，都將面臨大幅下滑的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),。就此而言，通過改革挖掘增長紅利成為中國經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長的唯一正確選擇,，這方面已經(jīng)沒有太多的機(jī)會(huì)可以揮霍和浪費(fèi)。