中國(guó)股市不是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表,，但可以肯定地說(shuō)，深滬兩市近2500家上市公司的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn),，絕對(duì)可以成為反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)最真實(shí)的一面鏡子,。
截至4月30日，深滬兩市2493家上市公司都公布了2012年年報(bào),，累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1.95萬(wàn)億元左右，同比微增2%,；如果扣除通脹因素,，2012年上市公司總體業(yè)績(jī)甚至出現(xiàn)近10年來(lái)少見(jiàn)的負(fù)增長(zhǎng)。
應(yīng)該說(shuō),，上市公司業(yè)績(jī)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)是基本吻合的,。2012年是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)最為困難的一年，GDP增長(zhǎng)近10年來(lái)第一次低于8%,，地方債務(wù)及金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)苗頭上升,，很多行業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩。中國(guó)經(jīng)濟(jì)和上市公司的業(yè)績(jī)一樣,，都基本告別了超高增長(zhǎng)階段,。
分析上市公司業(yè)績(jī)的結(jié)構(gòu)，銀行,、保險(xiǎn)等金融行業(yè)的業(yè)績(jī)明顯高于實(shí)體產(chǎn)業(yè)。銀行業(yè)利潤(rùn)可謂一枝獨(dú)秀,，在凈利潤(rùn)最高的20家A股上市公司中,，銀行占了13家；16家上市銀行歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)合計(jì)1.03萬(wàn)億元,，占所有上市公司利潤(rùn)的一半還多,。
與之形成鮮明對(duì)比的是，農(nóng)林牧副漁,、鋼鐵,、有色金屬、航運(yùn),、服裝等行業(yè)業(yè)績(jī)慘淡,。*ST遠(yuǎn)洋,、中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)中冶等虧損額居前,，虧損金額均達(dá)到60億元以上,。鋼鐵行業(yè)更是全軍覆沒(méi)，31家上市鋼企全部虧損,。此外,，上市的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳。披露年報(bào)的1051家中小板,、創(chuàng)業(yè)板上市公司凈利潤(rùn)同比下滑7.97%,，創(chuàng)業(yè)板虧損公司首超30家，這與2012年中小企業(yè)面臨金融危機(jī)以來(lái)最嚴(yán)峻經(jīng)營(yíng)環(huán)境有很大的關(guān)系,。
另外,，得益于2012年穩(wěn)增長(zhǎng)的宏觀政策，房地產(chǎn)業(yè)績(jī)靚麗,，仍然是中國(guó)最賺錢的行業(yè)之一,。135家上市房企凈利潤(rùn)約729億元，增長(zhǎng)17%,，盡管業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄�,，但萬(wàn)科、保利,、中海等龍頭地產(chǎn)公司都創(chuàng)下了歷史最好銷售業(yè)績(jī),，凈利潤(rùn)仍然保持30%左右的增長(zhǎng)率,。這說(shuō)明,，在去年下半年穩(wěn)增長(zhǎng)的大背景下，房地產(chǎn)投資無(wú)論對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定,，還是地方財(cái)政,，都承擔(dān)著其他行業(yè)難以替代的作用，告別房地產(chǎn)依賴癥依然遙遙無(wú)期,。
可以說(shuō),，2493家上市公司年報(bào)反映了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的真實(shí)狀況。上市公司業(yè)績(jī)的下滑,，意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)階段的結(jié)束,。銀行業(yè)的巨額利潤(rùn)，一方面說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本之高,；另一個(gè)方面說(shuō)明,，推動(dòng)利率市場(chǎng)化、打破銀行業(yè)壟斷已經(jīng)刻不容緩,。而鋼鐵等行業(yè)的虧損,，也意味著解決產(chǎn)能過(guò)剩,、實(shí)現(xiàn)制造業(yè)升級(jí)已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的當(dāng)務(wù)之急,。
對(duì)于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和所有企業(yè)而言,，在投資和出口拉動(dòng)的趕超型發(fā)展模式的紅利終告結(jié)束之后，最重要的是轉(zhuǎn)換思維,，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn),。不轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，不推動(dòng)阻礙資源和要素合理配置的改革進(jìn)程,，不在政策資源上真正向中小企業(yè)傾斜,，不加大力氣推動(dòng)金融業(yè)改革，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，還是企業(yè)業(yè)績(jī),，都將面臨大幅下滑的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。就此而言,，通過(guò)改革挖掘增長(zhǎng)紅利成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的唯一正確選擇,，這方面已經(jīng)沒(méi)有太多的機(jī)會(huì)可以揮霍和浪費(fèi)。