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5月8日，一年一度的券商創(chuàng)新大會(huì)將召開(kāi),。作為肖鋼履新證監(jiān)會(huì)主席以來(lái)的首次券商大會(huì),，這似乎成為了證券業(yè)揣摩這位新主席對(duì)于證券公司監(jiān)管思路的絕佳場(chǎng)合,。不過(guò)遺憾的是，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者獲悉,，肖鋼將不會(huì)出席此次創(chuàng)新大會(huì),。
從目前已知的議題來(lái)看,，本次券商創(chuàng)新大會(huì)將定調(diào)于鞏固過(guò)去一年來(lái)的創(chuàng)新成果以及防控風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)了解,，證監(jiān)會(huì)副主席莊心一將出席此次券商創(chuàng)新大會(huì)并發(fā)表重要講話,。同時(shí)，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)陳共炎,、上交所總經(jīng)理黃紅元,、深交所總經(jīng)理宋麗萍以及來(lái)自中登公司和中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司的負(fù)責(zé)人也將出席本屆券商創(chuàng)新大會(huì)。從上述各位的原定講話內(nèi)容來(lái)看,，除了要鞏固及推進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展之外,，加強(qiáng)創(chuàng)新過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)防范和控制明顯被置于了極為重要的位置。而從參加會(huì)議的各證券公司高管的原定議題來(lái)看,，重點(diǎn)則相對(duì)集中在對(duì)于券商資產(chǎn)管理領(lǐng)域的創(chuàng)新業(yè)務(wù)的探討,。
不過(guò)，可能令各大券商感到遺憾的是,，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼將不會(huì)出席本屆的創(chuàng)新大會(huì),。
在肖鋼履新證監(jiān)會(huì)主席近兩個(gè)月的時(shí)間里，證券業(yè)以及全市場(chǎng)對(duì)于這位新主席的監(jiān)管思路的猜測(cè)始終沒(méi)有中斷過(guò),，其中不乏擔(dān)憂：過(guò)去一年來(lái)監(jiān)管部門(mén)所大力推進(jìn)的券商創(chuàng)新在新的監(jiān)管思路上可能會(huì)出現(xiàn)變化,。而對(duì)于證券公司而言，本屆券商創(chuàng)新大會(huì)規(guī)格的降低,，以及議題聚焦于風(fēng)險(xiǎn)防控,，似乎本身就是充滿暗示——監(jiān)管層對(duì)于創(chuàng)新的態(tài)度可能正在發(fā)生變化。
在本屆大會(huì)召開(kāi)之前,，這種跡象就已經(jīng)多有顯現(xiàn),。相對(duì)于2012年的受到業(yè)界乃至全市場(chǎng)的普遍關(guān)注而言，本屆大會(huì)明顯更為低調(diào),。2012年,，各大券商帶著自己的議題參會(huì),，相比之下,，今年多數(shù)券商只是在近期才陸續(xù)接到了來(lái)自證券業(yè)協(xié)會(huì)的開(kāi)會(huì)通知。在此之前,，業(yè)內(nèi)甚至曾一度揣測(cè)會(huì)議是否會(huì)延遲,。“希望本屆的券商創(chuàng)新大會(huì)不要開(kāi)成券商規(guī)范大會(huì),�,！北本┑囊患胰倘耸繉�(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。
這種擔(dān)憂并非空穴來(lái)風(fēng),。稍早之前,，上海市證監(jiān)局對(duì)海通證券的“一海通財(cái)”系列產(chǎn)品和國(guó)泰君安資產(chǎn)管理公司的“君得穩(wěn)一號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”進(jìn)行了核查,，其中，海通證券被責(zé)令整改,，監(jiān)管部門(mén)表示,，“一海通財(cái)”系列產(chǎn)品系現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)則未予明確的創(chuàng)新型產(chǎn)品，但海通證券未按照相關(guān)規(guī)定,，向監(jiān)管部門(mén)履行創(chuàng)新產(chǎn)品方案報(bào)送義務(wù),。而業(yè)內(nèi)更有質(zhì)疑，“一海通財(cái)”產(chǎn)品在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上與銀行理財(cái)產(chǎn)品“資金池-資產(chǎn)池”模式類似,，資金與資產(chǎn)之間的存在期限錯(cuò)配,，可能引發(fā)兌付風(fēng)險(xiǎn)。而肖鋼此前曾公開(kāi)表示,，“目前銀行發(fā)行的以‘資金池’運(yùn)作的理財(cái)品,，由于期限錯(cuò)配，要用‘發(fā)新償舊’來(lái)滿足到期兌付,，本質(zhì)上是‘龐氏騙局’”,。
另一方面，2012年年末,，由于銀信合作被叫停,，券商資管規(guī)模在一個(gè)季度內(nèi)翻倍，達(dá)到1.89萬(wàn)億元之巨,，其中銀行理財(cái)資金大量涌入是重要原因,。在這種創(chuàng)新模式中，券商只是資金流轉(zhuǎn)的通道,，資金兩端由銀行掌握,，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這種金融創(chuàng)新的背后其實(shí)存在監(jiān)管套利的隱憂,。
2012年券商創(chuàng)新大會(huì)召開(kāi)之后,，監(jiān)管層陸續(xù)推出了11條30項(xiàng)創(chuàng)新措施，在“放松管制,、加強(qiáng)監(jiān)管”的思路指導(dǎo)下,，對(duì)券商的資管等業(yè)務(wù)進(jìn)行了大規(guī)模的松綁。相比之下,，近兩個(gè)月來(lái),，監(jiān)管部門(mén)則分別開(kāi)展了針對(duì)券商資管業(yè)務(wù)和債券業(yè)務(wù)的核查行動(dòng)。據(jù)了解,，今年年初提出的2013年券商創(chuàng)新的相關(guān)計(jì)劃,，目前已經(jīng)處于擱置狀態(tài)。
“現(xiàn)在業(yè)內(nèi)普遍感受到監(jiān)管部門(mén)對(duì)于券商創(chuàng)新態(tài)度的微妙變化,，作為證券公司,，我們還是希望能夠盡快的定下調(diào)子,，繼續(xù)推進(jìn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的政策落實(shí)�,！鄙鲜霰本┤虡I(yè)人士表示,，過(guò)去中國(guó)證券業(yè)出現(xiàn)過(guò)“一抓就死、一放就亂”的情況,，但是經(jīng)過(guò)多年的治理之后,，中國(guó)證券公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)普遍受到嚴(yán)格限制，幾乎在所有的金融機(jī)構(gòu)中風(fēng)險(xiǎn)防范最為嚴(yán)格,，在有效的監(jiān)管之下,，不太可能出現(xiàn)當(dāng)年類似于挪用客戶保證金之類的嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。
海通證券研究報(bào)告則顯示,，今年以來(lái)創(chuàng)新業(yè)務(wù)逐漸貢獻(xiàn)業(yè)績(jī),，行業(yè)一季度利潤(rùn)同比提升。但新主席上任后創(chuàng)新步伐是否持續(xù)則對(duì)板塊估值來(lái)說(shuō)仍是最大變數(shù),。海通證券認(rèn)為,，行業(yè)市場(chǎng)化、法制化,、國(guó)際化的大方向不會(huì)改變,，但經(jīng)歷去年大范圍業(yè)務(wù)創(chuàng)新后今年監(jiān)管部門(mén)或?qū)⒏⒅赜诠局卫怼⒔M織架構(gòu)等方面的發(fā)展,。
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