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一邊是大跌后的謹慎觀望；一邊則是飾品,、投資金條被“瘋狂”搶購,。面對金價罕見的暴跌，期貨交易和實物市場投資者截然不同的反應,，讓一些觀察者也直呼兩大投資群體似乎來自不同的星球,。
過去十余年,，黃金一直是投資者追捧的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),。然而，金價從2011年9月份見頂以來持續(xù)震蕩下挫,，迄今市場累計跌幅不僅超過20%的牛熊分界線,，近期投資的回報甚至低于金屬銅等大宗類商品，在市場存在巨大分歧的背景下,，黃金投資是否還有機會,？
進入4月中下旬,，黃金市場的走勢可謂變幻多端。兩周前,，由于投資者擔心歐洲債務(wù)國可能拋售黃金儲備償債,，并且美聯(lián)儲暗示可能會提前縮減寬松政策的規(guī)模，國際金價一度在兩個交易日大跌逾200美元,，創(chuàng)下了30年來的最大跌幅,；隨之卻是連續(xù)反彈，收復近百美元的跌幅,。
來自上海黃金交易所的數(shù)據(jù)顯示,，現(xiàn)貨市場黃金交易量從4月16日以來，主要品種的交易量相當于去年同期水平的2-4倍,�,！皩嶋H上包括印度、英國等市場的投資者都在利用金價的變化,，表現(xiàn)出對黃金的興趣,。這些實物市場的投資者著眼于長期，不會錯過暴跌后的短期入市機會,�,！狈治鋈耸恐赋觥�
不過,，與現(xiàn)貨市場的“火熱”相比,，期貨市場投資者較為謹慎�,！笆袌霰┑呀�(jīng)過去兩周,，但罕見的大跌仍令很多投資者‘心有余悸’�,！蓖顿Y者林凱對記者說,，目前金價較前期高點的降幅已經(jīng)超過20%，雖然大跌后會有所反彈,，但種種跡象顯示金價支撐因素轉(zhuǎn)變,，黃金多頭的信心明顯不足。
隨著之前金價持續(xù)上漲,，黃金越來越成為一項投資因素驅(qū)動的資產(chǎn),。面對目前金價下跌帶來的實物市場需求“井噴”，金價能否重返牛市,？
在眾多機構(gòu)看來,，對于投資的因素，當前市場狀況對黃金構(gòu)成不利的環(huán)境�,！斑^去10年尤其是近5年來,，推動金價不斷創(chuàng)新高的主要因素是各國央行不斷擴大寬松的規(guī)模，使得投資者擔憂通脹升高,，但實際上到目前,，通脹水平依然較低�,！狈ㄅd銀行的分析認為,。
“從歷史上看，美元走強是一個重要的抑制因素,�,！迸d業(yè)銀行分析師蔣舒表示，歷史上黃金與美元是一種反向的關(guān)系,，實際上近期市場大跌的關(guān)鍵因素是美元的強勢,，如果美元持續(xù)走強，金價無疑會受到抑制,。
“在貨幣過剩的情況下,，黃金的金融屬性往往會更強�,！币踪Q(mào)研究員祁彬嫻則表示,，目前美國經(jīng)濟延續(xù)復蘇，在美元走回上漲通道的背景下,，黃金的避險功能將大幅降低,，國際金價很難再現(xiàn)大幅上行的“牛市”景象。
在眾多投資者眼中,，黃金是“名副其實”的保值增值品,。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從每盎司近300美元到接近1900美元,，過去12年中,，黃金價格連連收漲。不過隨著市場價格的大幅波動,，盲目購金保值增值的風險不容忽視,。
一些業(yè)內(nèi)人士認為，過去數(shù)年黃金價格的上漲,，實際上是流動性和風險因素共同推動的結(jié)果,。“可以說黃金的牛市是流動性,、風險持續(xù)增加推動資金在資本市場上講述的一個‘故事’,，隨著美元流動性放緩預期的升溫、通脹壓力大幅減輕以及避險情緒的消退,，這一故事的前提可能正在發(fā)生變化,。”分析人士指出,。
“實際上,，不管投資者的分歧如何，近期金價的暴跌暴漲無疑給投資者提了一個醒：市場變化無常,，黃金價格也不會只漲不跌,。”有業(yè)內(nèi)人士表示,，投資選擇更多是相對的,，只有跟隨市場大勢變化而變化，才能獲得更高的收益,。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，今年以來國際金價累計跌幅已達13%，大幅低于包括美股等資產(chǎn)的漲幅,，也低于銅,、鋁等同類有色金屬市場的回報。
“從歷史上看,，黃金的魅力始終存在,，其保值增值和對沖通脹的功能也得到廣泛的贊同，但和其他市場一樣,，面對新的變動,，普通投資者尤其需保持理性的操作�,！逼畋驄拐f,。
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