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中國央行在“五一”小長假歸來后的首個工作日繼續(xù)進行正回購操作，其操作規(guī)模恰好對沖了本周到期的300億元正回購,，使得5月資金面平穩(wěn)開局,。
交易員們指出，
今天“不多不少”的正回購操作,，顯示其有意維持中性的貨幣政策,，一方面在經(jīng)濟弱復蘇背景下，貨幣政策無收緊的必要,，但另一方面,，經(jīng)濟政策“以提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和效益為中心”,，央行也無進一步放松的動力。
央行早間開展了人民幣300億元28天期正回購操作,，規(guī)模較上周四的水平增加120億元,。正回購利率保持在2.75%的水平。若央行不再進行其他操作,，則本周公開市場將達平衡狀態(tài),，凈投放以及凈回籠均為“零”。
不過,，分析師指出,，由于經(jīng)濟回暖根基不穩(wěn)，央行貨幣政策近期將繼續(xù)保持中性,，而考慮到財政存款上繳以及債市核查風暴或有深化的可能,，5月資金面仍存不確定性。
經(jīng)濟的波動將要求央行在資金面上保持寬松,。最新數(shù)據(jù)顯示,，中國4月份官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至50.6，低于3月份的50.9,，反映出經(jīng)濟延續(xù)了弱復蘇態(tài)勢,。
而下周公開市場共計有1860億元央票及正回購到期，以當前的流動性應(yīng)對月初例行繳準壓力不大,。不過,，從全月來看，財政存款上繳以及債市清理不規(guī)范交易為資金面添加了不確定因素,。
此外,，債市整頓有趨嚴跡象，證監(jiān)會上周五公布了證券投資基金運作管理辦法征求意見稿,，為此類基金設(shè)定了杠桿率上限,，證券投資基金總資產(chǎn)不得超過基金凈資產(chǎn)的140%。
業(yè)內(nèi)人士指出,，監(jiān)管層此前只對銀行間市場杠桿做出不能超過凈值140%的規(guī)定，草案將交易所杠桿也納入監(jiān)管,。新規(guī)一旦落實,，恐將引發(fā)債券基金新一輪去杠桿壓力。
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