4月25日,，有媒體突然曝光漢森制藥旗下拳頭產(chǎn)品四磨湯存在致癌成分,，因報道對公司影響較大，25日當(dāng)天漢森制藥申請臨時停牌,，并于晚間發(fā)布澄清公告,。不過資本市場并不買賬,，26日復(fù)牌后股價便“一字式”釘牢在跌停板上，除了公告被指語焉不詳,、避重就輕外,，這家經(jīng)營毛利高達八成以上的公司還被曝涉嫌國有資產(chǎn)嚴(yán)重流失，過千萬國有資產(chǎn)竟遭縮水九成后,，以百萬價賤賣,。
一級致癌物竟入嬰兒藥 緊急澄清仍一字跌停
2010年5月底，漢森制藥登陸深圳中小板,，融資額達6.8億元,。據(jù)當(dāng)年招股說明書披露，該公司的主要收入和利潤來源為該公司獨家擁有的四磨湯口服液,，2007年～2009年該口服液產(chǎn)品毛利占同期主營業(yè)務(wù)毛利的71.07%,、72
.71%和74.43%(如今已過8成)。而正是這舉足輕重的四磨湯,，被披露其中一味成份檳榔,，早在2003年就被世界衛(wèi)生組織的國際癌癥研究中心認(rèn)定為一級致癌物，其定義為“對人體有明確致癌性的物質(zhì)或混合物”,！且近年來眾多研究也證明,，檳榔對人體致癌的流行病學(xué)上有充分證據(jù)。然而漢森制藥卻從未披露過,，也從未在藥品說明中揭示過致癌的風(fēng)險,。
4月25日下午，《投資快報》記者就此事對漢森制藥有關(guān)負(fù)責(zé)人進行了采訪求證,。公司董秘喬志城表示,，四磨湯中確實存在檳榔成分，但公司是嚴(yán)格按國家《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》要求生產(chǎn)的,，產(chǎn)品質(zhì)量安全可靠,。雖然也有醫(yī)藥專家表示檳榔入藥經(jīng)過提取純化,，加工工藝有嚴(yán)格要求，與食用檳榔的加工工藝有明顯差別,，藥用檳榔并沒有添加對人體有害的成分,。而媒體關(guān)于檳榔致癌報道的論據(jù)，是在大劑量長時間給藥的條件下得出的,，而漢森四磨湯作為藥品并不滿足長期大劑量使用的前提條件,。
據(jù)媒體報道，漢森制藥主導(dǎo)產(chǎn)品四磨湯口服液原材料中的檳榔早在2003年就被世界衛(wèi)生組織認(rèn)定為“對人體有明確致癌性的物質(zhì)或混合物”,，但該公司卻不僅從未在藥品說明中揭示致癌的風(fēng)險,，還將四磨湯申請為獨家專利產(chǎn)品，成為市場上“增強嬰幼兒腸胃功能以及促進產(chǎn)后,、腹部手術(shù)后腸功能恢復(fù)”的首選藥物,。更嚴(yán)重的是，從消費群體來看,，嬰幼兒還是其中重要組成部分,。
25日，一位來自廣州一家三甲醫(yī)院的沈醫(yī)生也表示,，嬰幼兒各方面還沒有發(fā)育成熟,，抵抗力相當(dāng)脆弱，含有不同化學(xué)成分物質(zhì)的藥物必須慎用,，否則很容易對嬰幼兒的發(fā)育產(chǎn)生難以彌補的負(fù)面影響,。市場分析人士也指出，對于兒童用藥任何嚴(yán)厲的監(jiān)管都不為過,。市場中屈指可數(shù)的兒童用藥很容易形成藥物壟斷,，有壟斷就不可避免地出現(xiàn)制假、摻假甚至致癌,。就如同漢森四磨湯一樣,，因為毛利率高達81%，許多機構(gòu)扎堆買入,，或許在盈利面前,，監(jiān)管就顯得多余。
遭質(zhì)疑后,，25日當(dāng)天公司便申請臨時停牌,，并于晚間發(fā)布澄清公告，稱毒性研究結(jié)果表明四磨湯口服液安全,，并無致癌風(fēng)險，公司未接到有關(guān)漢森四磨湯產(chǎn)品質(zhì)量以及不良反應(yīng)等方面的任何通知和質(zhì)詢,，不存在產(chǎn)品下架等問題,，但《投資快報》記者發(fā)現(xiàn),，公司給出的解釋說明里并未見到相關(guān)的數(shù)據(jù)報告，是否專門針對嬰幼兒食用方面進行過大量的臨床試驗和毒理試驗,，公司也沒有給出確切的說法,，讓人不得不認(rèn)為其解釋過于空洞和蒼白。果然,，在4月26日的二級市場上,，資金并不買賬，開盤便“一字式”跌停,，直至收盤,，報收20.09元，28887手賣單封死跌停,。換手率達到7.6%,。
4月27日，有媒體披露,，武漢市普仁醫(yī)院中醫(yī)科主任謝玲表示,，漢森四磨湯是一味中成藥，不在基本用藥目錄,。而四磨湯是一個很有名的中藥方子,，由木香、枳殼,、檳榔,、烏藥組成，很多中醫(yī)也會根據(jù)患者體質(zhì),，用這四味藥入藥,。她解釋：“四磨湯中四味藥的含量均在6克到15克之間，中醫(yī)用四磨湯再輔以其他健脾養(yǎng)胃的中藥,，用于治療便秘,、腹脹等消化不良的患者，但不會對3歲以下孩子使用,！”
制“毒藥”公司涉嫌國有資產(chǎn)流失
2010年漢森制藥成功上市,，不過曾被指責(zé)涉嫌國有資產(chǎn)流失。據(jù)招股說明書披露,，漢森制藥的主要收入和利潤來源為該公司獨家擁有的四磨湯口服液,，2007年～2009年該口服液銷售收入分別為1.0971億元、1.6289億元和2.0136億元,，占同期主營業(yè)務(wù)收入的65.81%,、69.15%和71.17%，產(chǎn)品毛利占同期主營業(yè)務(wù)毛利的71.07%,、72.71%和74.43%,。
不過,，從招股說明書來看，令公司取得驚人商業(yè)回報的四磨湯產(chǎn)品,，可謂功不可沒,，但令人奇怪的是，漢森制藥當(dāng)年獲取該產(chǎn)品的成本卻極為低廉,，僅為187萬元,，而且在獲取該產(chǎn)品的過程中，還涉嫌國有資產(chǎn)流失,。
據(jù)漢森制藥當(dāng)年招股書聲稱,，上世紀(jì)90年代，湘潭市醫(yī)藥研究所與湖南省國藥開發(fā)總公司在傳統(tǒng)四磨湯配方的基礎(chǔ)上,，聯(lián)合開發(fā)了“四磨湯口服液”,，并于1995年8月份取得發(fā)明專利，雙方各自享有50%的申請共有權(quán)及對應(yīng)義務(wù),。后來湘潭市醫(yī)藥研究所將其擁有50%專利共有權(quán)轉(zhuǎn)讓給原益陽制藥廠(“漢森制藥”前身),，而湖南省國藥開發(fā)總公司則將另外50%專利共有權(quán)轉(zhuǎn)給了湖南騖馬制藥有限公司(“中達騖馬”前身)。1999年9月,，因原益陽制藥廠破產(chǎn),，深圳漢森、海南漢森公司收購了該廠全部財產(chǎn),，其中就包括四磨湯口服液的50%專利共有權(quán),，并于1999年11月投入益陽制藥公司(“漢森制藥”前身)。2001年4月,，國家專利局將四磨湯口服液專利以共有專利權(quán)的方式授予湖南騖馬制藥有限公司和湖南漢森制藥有限公司,，而這意味著市場上同時存在著“漢森四磨湯”和“騖馬四磨湯”兩種成分相同的產(chǎn)品，2007年12月,，漢森制藥有限公司與中達騖馬簽訂《專利權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》,，以895.80萬元受讓中達騖馬所持有的另外50%共有權(quán)。
換言之,，漢森制藥為消除未來市場競爭和籌備上市過程中的專利障礙,，采取了直接收購中達騖馬另外50%專利共有權(quán)的方式，對應(yīng)的成本為895.80萬元,，據(jù)此推算該專利的價值約1790萬元,，而且，考慮到2007年漢森醫(yī)藥在四磨湯產(chǎn)品上的驚人收益,，這一估值仍顯保守,。然而，另一方面讓人驚訝的是,，1999年擁有另外50%專利權(quán)益的益陽制藥廠破產(chǎn)重組時,，作為重組方的漢森制藥大股東,，海南漢森和深圳漢森,，僅僅只花了187萬元,，就獲得了包括該50%專利共有權(quán)在內(nèi)的藥品生產(chǎn)檔案、批文,、商標(biāo)等工業(yè)產(chǎn)權(quán)和商譽,，對于這部分無形資產(chǎn)，在整個收購過程也未進行國有資產(chǎn)評估,。
對于這一重大紕漏,，漢森制藥在招股書中進行了解釋：“由于當(dāng)時益陽制藥廠處于破產(chǎn)狀態(tài)，其藥品生產(chǎn)批文和商標(biāo)評估較為困難,，而專利申請?zhí)幱趯徟鸂顟B(tài),，能否獲得國家專利局批準(zhǔn)有一定的不確定性，故上述工業(yè)產(chǎn)權(quán)和商譽未履行相關(guān)的國有資產(chǎn)評估手續(xù),，存在一定的法律瑕疵,，但原益陽制藥廠破產(chǎn)財產(chǎn)和部分無形資產(chǎn)出讓方案得到了當(dāng)時益陽市人民政府的批準(zhǔn)。且2008年8月12日,，益陽市國資委出具《關(guān)于深圳市漢森實業(yè)有限公司受讓原益陽制藥廠工業(yè)產(chǎn)權(quán)和商譽有關(guān)問題的函復(fù)》認(rèn)為：‘在《資產(chǎn)出讓合同書》中,，工業(yè)產(chǎn)權(quán)和商譽作價187萬，雖然當(dāng)時未進行評估,，但是合同雙方已認(rèn)可,，且方案已經(jīng)市人民政府批準(zhǔn)，不存在糾紛,，應(yīng)予確認(rèn),。’”
當(dāng)年,，漢森制藥的上市律師也認(rèn)為：根據(jù)《國有資產(chǎn)評估管理辦法》有關(guān)規(guī)定,，國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時應(yīng)當(dāng)進行評估，且國有資產(chǎn)的評估范圍應(yīng)當(dāng)包括無形資產(chǎn),。益陽制藥廠破產(chǎn)財產(chǎn)中的工業(yè)產(chǎn)權(quán)和商譽轉(zhuǎn)讓時未能進行評估,，存在法律瑕疵。但是上述交易已經(jīng)履行完畢且得到了益陽市人民政府,、益陽市國資委的認(rèn)可,，該交易行為有效。
益陽某事務(wù)所的資產(chǎn)評估人士卻不客氣地指出,，對于四磨湯的專利價值,，按當(dāng)時的市場情況估算，其評估值至少應(yīng)在1000萬元以上,，當(dāng)年漢森只花了187萬元就將包括該專利在內(nèi)的無形資產(chǎn)收入囊中,，在某種程度上確實有賤買之嫌,。但公司輕飄飄的這幾句話，就將當(dāng)年的一筆糊涂賬抹得干干凈凈,！