繼航運(yùn)大佬中國遠(yuǎn)洋被ST之后,，又一家航運(yùn)央企慘遭滑鐵盧。ST長(zhǎng)油(600087)2012年年報(bào)的出爐,，12.39億元的巨虧令其從4月開始暫停上市,，如2013年仍無法扭虧，將成為第一個(gè)被退市的央企,。
慘淡的行業(yè)狀況令長(zhǎng)航油運(yùn)2013年的扭虧前景不容樂觀,，ST油運(yùn)證券事務(wù)代表龔曉峰向記者表示，該公司董事會(huì)已經(jīng)提請(qǐng)更多資產(chǎn)處置的計(jì)劃,，不排除在年內(nèi)出售3艘MR油輪,、2艘液化氣船和4艘瀝青船，以換取更多的運(yùn)營(yíng)資金,。
ST油運(yùn)公布虧損額之后,，整個(gè)航運(yùn)市場(chǎng)的財(cái)報(bào)也已悉數(shù)出盡，整個(gè)行業(yè)虧多盈少,，尤其是四大航運(yùn)央企的上市公司,，虧損總額達(dá)122.8億元。因此對(duì)航運(yùn)央企的救市呼聲再起,。中國船東協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)張守國表示,，該協(xié)會(huì)也已向國家提交了建議，有關(guān)部委也形成了方案,，但未知是何原因遲遲沒有公布,。
面臨退市威脅
ST長(zhǎng)油發(fā)布的2012年年報(bào)顯示，該公司去年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66.29億元,，同比增長(zhǎng)30.28%,，但同期凈利潤(rùn)則虧損12.39億元，基本每股收益為-0.365元,。
ST長(zhǎng)油方面解釋道,，2012年業(yè)績(jī)大幅虧損主要出于三方面原因。一是國際油運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)低迷,，導(dǎo)致公司主要船型VLCC和MR經(jīng)營(yíng)虧損,。其次去年國際油價(jià)上漲使得公司燃油成本上升。此外,，公司帶息負(fù)債較多,，財(cái)務(wù)費(fèi)用較高,。
不過行業(yè)內(nèi)的人士認(rèn)為，ST油運(yùn)運(yùn)力擴(kuò)張過快,，而行業(yè)運(yùn)力過剩是其持續(xù)虧損的最重要原因,。
據(jù)了解，2012年,，波羅的海原油綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)BDTI和成品油運(yùn)價(jià)指數(shù)BCTI平均分別為719點(diǎn)和641點(diǎn),，同比分別下降8.1%和11%。
以ST油運(yùn)所擁有的幾個(gè)船型市場(chǎng)來分析,，VLCC市場(chǎng)主要呈現(xiàn)了上半年運(yùn)價(jià)相對(duì)較高,，下半年整體低迷的走勢(shì)。波羅的海TD3線(中東-日本)運(yùn)價(jià)指數(shù)日均WS47.6點(diǎn),，同比下降10.3%,；MR
成品油運(yùn)輸頹勢(shì)未改，運(yùn)力過剩嚴(yán)重,，基本面惡化,，波羅的海TC2線(歐洲-美灣)與TC7線(新加坡-澳大利亞)運(yùn)價(jià)指數(shù)分別為日均WS133.57點(diǎn)和WS173.91點(diǎn)，同比分別下降
19.19%和3.98%,；國內(nèi)原油海進(jìn)江水運(yùn)總量受日儀管線開通影響下滑,，運(yùn)力供大于求逐漸顯現(xiàn),；瀝青船運(yùn)輸市場(chǎng)整體上半年較好,，但下半年瀝青市場(chǎng)出現(xiàn)貨盤減少運(yùn)價(jià)下跌的態(tài)勢(shì)；其他特種品運(yùn)輸市場(chǎng)貨源有所減少,、競(jìng)爭(zhēng)激烈,，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)保持在低迷狀態(tài)。
與此同時(shí),，ST長(zhǎng)油的運(yùn)力擴(kuò)張速度驚人,。2006年公司運(yùn)力規(guī)模約40萬載重噸，但2012全年公司新增運(yùn)力96萬載重噸,，至年底運(yùn)力規(guī)模達(dá)到85艘,，735萬載重噸，相比2006年運(yùn)力增長(zhǎng)了17倍,。
激增的船隊(duì)規(guī)模,，與慘淡的行業(yè)過剩行情，使得ST長(zhǎng)油運(yùn)得越多越虧的厲害,。該公司2012年的營(yíng)業(yè)收入66億元,，但是營(yíng)業(yè)成本卻高達(dá)71億元。
這種狀況很可能在2013年仍然持續(xù)下去,。隨著年報(bào)一起披露的2013年一季報(bào)顯示,，因行業(yè)景氣度未有好轉(zhuǎn),，公司1至3月再度虧損了3.59億元。根據(jù)相關(guān)規(guī)定,，若2013年扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)不能及時(shí)“轉(zhuǎn)正”,，ST長(zhǎng)油在2013年年報(bào)公布后將被終止上市。
這意味,，ST長(zhǎng)油今年的扭虧戰(zhàn)役將異常艱巨,。
扭虧乏術(shù)？
對(duì)于扭虧的前景,，龔曉峰并不敢說得很肯定,，只是向記者表示，油運(yùn)經(jīng)營(yíng)層有信心,，也要看市場(chǎng)情況,。
據(jù)其介紹，該公司打算大力開拓經(jīng)營(yíng),，并強(qiáng)化成本控制,。進(jìn)一步強(qiáng)化成本控制意識(shí)，從嚴(yán)預(yù)算,，重點(diǎn)抓好燃油等主要成本控制,；完善采購管理體系，加大集中采購力度,；在VLCC降速航行的基礎(chǔ)上,，推進(jìn)MR船舶降速航行，降低燃油成本,；從嚴(yán)壓縮可控費(fèi)用,。
除了降這些剛性成本以外，記者注意到該公司管理層擬在經(jīng)營(yíng)層全面降薪15%,，以期共度時(shí)艱,。不過基層員工是否也會(huì)一并降薪，龔曉峰稱暫時(shí)未有討論其他員工的降薪方案,。
對(duì)于ST油運(yùn)來說,，能否安然度過此次危機(jī)，還需仰賴順暢的融資渠道和運(yùn)營(yíng)資金,，在上市平臺(tái)這條融資大門被關(guān)閉后,，該公司只能尋求其他途徑度過難關(guān)。而記者注意到,，該公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)多個(gè)季度為負(fù)數(shù),，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)81%，遠(yuǎn)超其他公司,。而且,，該公司的短期借款很高,，高達(dá)29億元。
龔曉峰表示,，該公司計(jì)劃采取股權(quán)融資,、債務(wù)融資、結(jié)構(gòu)融資和資產(chǎn)處置等多種措施,，以降低公司資產(chǎn)負(fù)債率,，保障資金鏈安全。推進(jìn)與貨主,、戰(zhàn)略投資者和金融機(jī)構(gòu)的合資合作,，實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資；利用現(xiàn)有清潔船舶,，開展船舶售后回租融資,；加大資產(chǎn)處置力度，通過處置船舶回籠資金,；在集團(tuán)的支持下,，加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的溝通和合作，爭(zhēng)取銀行貸款的續(xù)貸及新增授信額度,，通過銀行借款,、發(fā)行債券和信托等債務(wù)融資方式解決資金的缺口。
其中資產(chǎn)處置是航運(yùn)企業(yè)慣用的一種手段,，中海集運(yùn)和中海發(fā)展正是運(yùn)用這一招成功扭虧為盈,。
龔曉峰透露，董事會(huì)已經(jīng)同意授權(quán)經(jīng)營(yíng)層將3艘MR油輪,、2艘液化氣船(“寧順”輪和“祥順”輪)和4艘瀝青船(“江州”輪,、“寶洲”輪,、“龍洲”輪和“鳳洲”輪)擇機(jī)以不低于評(píng)估值對(duì)外處置,。這些船可能會(huì)像此前長(zhǎng)航油運(yùn)處理四艘油船一樣做售后回租融資。
ST油運(yùn)還準(zhǔn)備大力推進(jìn)與貨主的合資,、合作,，建立以資本為紐帶、以業(yè)務(wù)為平臺(tái),、以互利共贏為目標(biāo)的新型合作發(fā)展模式,，積極推動(dòng)與貨主建立運(yùn)價(jià)穩(wěn)定機(jī)制，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),、利益共享,。此外，該公司希望向國家和地方政府爭(zhēng)取在財(cái)政,、金融,、稅收等方面的政策支持,。
國家是否會(huì)如愿在政策層面予以支持？中國船東協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)張守國認(rèn)為,，從中遠(yuǎn),、長(zhǎng)航鳳凰和長(zhǎng)航油運(yùn)等公司被ST或被暫停上市可知，國家并不會(huì)救企業(yè),，不鼓勵(lì)企業(yè)在困難時(shí)就要求國家兜底,，而是希望國有企業(yè)真正反思自身的判斷為何出錯(cuò)，風(fēng)險(xiǎn)防范如何到位,，成本控制是否科學(xué)等等,，用市場(chǎng)機(jī)制推動(dòng)國企決策科學(xué)化。
不過張守國也表示,，協(xié)會(huì)雖不鼓勵(lì)救企業(yè),，但已經(jīng)從行業(yè)層面向國家提出一些航運(yùn)振興的建議。據(jù)其所知,，有關(guān)部委已經(jīng)有了批復(fù)意見,，并形成了相應(yīng)的振興救市方案，但未知何種原因遲遲沒有發(fā)布,。