繼航運大佬中國遠洋被ST之后,，又一家航運央企慘遭滑鐵盧,。ST長油(600087)2012年年報的出爐，12.39億元的巨虧令其從4月開始暫停上市,，如2013年仍無法扭虧,，將成為第一個被退市的央企。
慘淡的行業(yè)狀況令長航油運2013年的扭虧前景不容樂觀,，ST油運證券事務代表龔曉峰向記者表示,，該公司董事會已經提請更多資產處置的計劃，不排除在年內出售3艘MR油輪,、2艘液化氣船和4艘瀝青船,，以換取更多的運營資金。
ST油運公布虧損額之后,，整個航運市場的財報也已悉數出盡,，整個行業(yè)虧多盈少，尤其是四大航運央企的上市公司,，虧損總額達122.8億元,。因此對航運央企的救市呼聲再起。中國船東協會副會長張守國表示,，該協會也已向國家提交了建議,，有關部委也形成了方案，但未知是何原因遲遲沒有公布,。
面臨退市威脅
ST長油發(fā)布的2012年年報顯示,，該公司去年共實現營業(yè)收入66.29億元，同比增長30.28%,，但同期凈利潤則虧損12.39億元，基本每股收益為-0.365元,。
ST長油方面解釋道,，2012年業(yè)績大幅虧損主要出于三方面原因。一是國際油運市場運價低迷,，導致公司主要船型VLCC和MR經營虧損,。其次去年國際油價上漲使得公司燃油成本上升。此外,，公司帶息負債較多,，財務費用較高,。
不過行業(yè)內的人士認為，ST油運運力擴張過快,，而行業(yè)運力過剩是其持續(xù)虧損的最重要原因,。
據了解，2012年,，波羅的海原油綜合運價指數BDTI和成品油運價指數BCTI平均分別為719點和641點,，同比分別下降8.1%和11%。
以ST油運所擁有的幾個船型市場來分析,，VLCC市場主要呈現了上半年運價相對較高,，下半年整體低迷的走勢。波羅的海TD3線(中東-日本)運價指數日均WS47.6點,，同比下降10.3%,；MR
成品油運輸頹勢未改，運力過剩嚴重,，基本面惡化,，波羅的海TC2線(歐洲-美灣)與TC7線(新加坡-澳大利亞)運價指數分別為日均WS133.57點和WS173.91點，同比分別下降
19.19%和3.98%,；國內原油海進江水運總量受日儀管線開通影響下滑,，運力供大于求逐漸顯現；瀝青船運輸市場整體上半年較好,，但下半年瀝青市場出現貨盤減少運價下跌的態(tài)勢,；其他特種品運輸市場貨源有所減少、競爭激烈,，市場運價保持在低迷狀態(tài),。
與此同時，ST長油的運力擴張速度驚人,。2006年公司運力規(guī)模約40萬載重噸,，但2012全年公司新增運力96萬載重噸，至年底運力規(guī)模達到85艘,，735萬載重噸,，相比2006年運力增長了17倍。
激增的船隊規(guī)模,，與慘淡的行業(yè)過剩行情,，使得ST長油運得越多越虧的厲害。該公司2012年的營業(yè)收入66億元,，但是營業(yè)成本卻高達71億元,。
這種狀況很可能在2013年仍然持續(xù)下去。隨著年報一起披露的2013年一季報顯示,，因行業(yè)景氣度未有好轉,，公司1至3月再度虧損了3.59億元,。根據相關規(guī)定，若2013年扣除非經常性損益前后的凈利潤不能及時“轉正”,，ST長油在2013年年報公布后將被終止上市,。
這意味，ST長油今年的扭虧戰(zhàn)役將異常艱巨,。
扭虧乏術,？
對于扭虧的前景，龔曉峰并不敢說得很肯定,，只是向記者表示,，油運經營層有信心，也要看市場情況,。
據其介紹,，該公司打算大力開拓經營，并強化成本控制,。進一步強化成本控制意識,，從嚴預算，重點抓好燃油等主要成本控制,；完善采購管理體系,，加大集中采購力度；在VLCC降速航行的基礎上,，推進MR船舶降速航行,，降低燃油成本；從嚴壓縮可控費用,。
除了降這些剛性成本以外,，記者注意到該公司管理層擬在經營層全面降薪15%，以期共度時艱,。不過基層員工是否也會一并降薪,，龔曉峰稱暫時未有討論其他員工的降薪方案。
對于ST油運來說,，能否安然度過此次危機,，還需仰賴順暢的融資渠道和運營資金，在上市平臺這條融資大門被關閉后,，該公司只能尋求其他途徑度過難關,。而記者注意到，該公司的經營現金流持續(xù)多個季度為負數,，資產負債率高達81%，遠超其他公司,。而且,，該公司的短期借款很高,，高達29億元。
龔曉峰表示,，該公司計劃采取股權融資,、債務融資、結構融資和資產處置等多種措施,，以降低公司資產負債率,，保障資金鏈安全。推進與貨主,、戰(zhàn)略投資者和金融機構的合資合作,，實現股權融資；利用現有清潔船舶,，開展船舶售后回租融資,；加大資產處置力度，通過處置船舶回籠資金,；在集團的支持下,，加強與金融機構的溝通和合作，爭取銀行貸款的續(xù)貸及新增授信額度,，通過銀行借款,、發(fā)行債券和信托等債務融資方式解決資金的缺口。
其中資產處置是航運企業(yè)慣用的一種手段,，中海集運和中海發(fā)展正是運用這一招成功扭虧為盈,。
龔曉峰透露，董事會已經同意授權經營層將3艘MR油輪,、2艘液化氣船(“寧順”輪和“祥順”輪)和4艘瀝青船(“江州”輪,、“寶洲”輪、“龍洲”輪和“鳳洲”輪)擇機以不低于評估值對外處置,。這些船可能會像此前長航油運處理四艘油船一樣做售后回租融資,。
ST油運還準備大力推進與貨主的合資、合作,，建立以資本為紐帶,、以業(yè)務為平臺、以互利共贏為目標的新型合作發(fā)展模式,，積極推動與貨主建立運價穩(wěn)定機制,，實現風險共擔、利益共享,。此外,，該公司希望向國家和地方政府爭取在財政、金融、稅收等方面的政策支持,。
國家是否會如愿在政策層面予以支持,？中國船東協會副會長張守國認為，從中遠,、長航鳳凰和長航油運等公司被ST或被暫停上市可知,，國家并不會救企業(yè)，不鼓勵企業(yè)在困難時就要求國家兜底,，而是希望國有企業(yè)真正反思自身的判斷為何出錯,，風險防范如何到位，成本控制是否科學等等,，用市場機制推動國企決策科學化,。
不過張守國也表示，協會雖不鼓勵救企業(yè),，但已經從行業(yè)層面向國家提出一些航運振興的建議,。據其所知，有關部委已經有了批復意見,，并形成了相應的振興救市方案,，但未知何種原因遲遲沒有發(fā)布。