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國(guó)際投資圈里似乎有一種時(shí)尚,，每隔一段時(shí)間,，一些金融大鱷會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)表一番悲情的言說(shuō)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)就要硬著陸，銀行就要破產(chǎn)，樓市就要崩盤(pán),。言辭之慘烈仿佛世界第二大經(jīng)濟(jì)體的末日近在眼前。
如果讓這些投資大師改行去做算命先生,，他們恐怕要失業(yè)了,，因?yàn)檫@些預(yù)言一次也沒(méi)有兌現(xiàn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有崩盤(pán),，他們卻借自己營(yíng)造出的先機(jī),，趁市場(chǎng)波動(dòng)賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。
一切聽(tīng)起來(lái)像極了“狼來(lái)了”故事,。
最新續(xù)集的主角是全球最大空頭基金尼克斯聯(lián)合基金總裁吉姆·查諾斯——唱空中國(guó)派的代表,。最近，他又放言“中國(guó)的信貸泡沫已被吹得很大,，情況每況愈下,。”他還認(rèn)為資產(chǎn)通脹已讓樓市資不抵債,。
據(jù)悉,，這位大空頭已通過(guò)香港市場(chǎng)大舉做空內(nèi)地銀行、建筑業(yè)股票,。他帶動(dòng)的“羊群效應(yīng)”讓本周A股出現(xiàn)“四連陰”,，讓本來(lái)就命運(yùn)多舛的中國(guó)股市前途莫測(cè)。
然而這一次,，查諾斯的話(huà)似乎并非完全是危言聳聽(tīng),。
去年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“弱復(fù)蘇”態(tài)勢(shì)趨于明顯,。GDP增速連續(xù)四個(gè)季度在8%以下,。投資、消費(fèi),、出口“三駕馬車(chē)”步伐放緩,，制造業(yè)PMI指數(shù)在枯榮線附近徘徊，工業(yè)利潤(rùn)縮水明顯,。信貸和地產(chǎn)泡沫若不加以控制,，可能成為“定時(shí)炸彈”。
盡管如此,，現(xiàn)在就判定中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“階段性休克”至多只是空頭者的權(quán)宜之計(jì),，亦或是“狼來(lái)了”故事的最新演繹。
不得不承認(rèn),，中國(guó)面臨著信貸投放過(guò)快以及地方政府債務(wù)膨脹等問(wèn)題,，尤其是那些或明或暗的地方債，讓海外質(zhì)疑中國(guó)是否會(huì)像歐美那樣也遭遇破產(chǎn)危機(jī)。
這種擔(dān)憂(yōu)不無(wú)道理,，但言過(guò)其實(shí),。如何償債，地方政府并非黔驢技窮：用流動(dòng)性較高的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)還債,、嚴(yán)控新增債務(wù),、規(guī)范當(dāng)?shù)卣谫Y行為等。中國(guó)財(cái)政狀況比許多國(guó)家健康得多,，并不至于出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。悲觀者還忽略了一個(gè)關(guān)鍵因素：地方政府的信用是以中央政府的信用背書(shū)的,。
樓市調(diào)控效果廣受詬病,。但目前來(lái)看，至少投機(jī)者無(wú)法再猖狂入市,。差異化的限購(gòu)保障了弱勢(shì)群體的基本訴求,。而保障房建設(shè)、擴(kuò)大房產(chǎn)稅試點(diǎn)等措施都會(huì)增加或逼出有效供給,，從而穩(wěn)定市場(chǎng),。
臆測(cè)中國(guó)樓市崩盤(pán)本身就有可能是一種臆想。隨著城鎮(zhèn)化的深入,，住房需求的增加在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)會(huì)快于住宅供給的增加,。而政府此時(shí)要做的是確保房?jī)r(jià)不至于失控，避免醞釀社會(huì)不穩(wěn)定因素,。
憂(yōu)慮之外也有欣喜,，那就是中央層面已不再對(duì)GDP增速那般迷戀，并逐漸在全國(guó)形成共識(shí),。三四年前,，談中國(guó)經(jīng)濟(jì)必言“保八”，但現(xiàn)在8%已不再,，政府更加淡定,，對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的容忍度明顯提高。向質(zhì)量要效益,，以時(shí)間換空間的理念正在或主動(dòng)或被動(dòng)地被各級(jí)政府接受,。對(duì)于經(jīng)歷過(guò)多輪經(jīng)濟(jì)周期，“寧熱勿冷”思維已經(jīng)根深蒂固的官員來(lái)說(shuō),，這樣的思維轉(zhuǎn)型不亞于一場(chǎng)頭腦革命,。
25日舉行的中共中央政治局常委會(huì)上有如此描述：一季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展開(kāi)局平穩(wěn),，經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng),。
這傳遞了信心。會(huì)議還提出,，要著力釋放內(nèi)需潛力,，大力發(fā)展綠色消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi),，先行取消下放一批投資項(xiàng)目審批事項(xiàng)，嚴(yán)格控制“兩高”行業(yè)盲目擴(kuò)張,。這透露了決策層在新形勢(shì)下的抓手和著力點(diǎn),。
尤其是下放投資審批被認(rèn)為是新一屆政府最讓人期待和具勇氣決心的改革之一。不僅因?yàn)樗鼘⑨尫鸥母锛t利,，更因?yàn)檫@一次政府是在拿自己的利益“開(kāi)刀”,。
中國(guó)已告別對(duì)數(shù)字的迷戀，更習(xí)慣于溫和適度的增長(zhǎng),，但大多數(shù)外國(guó)投資者和西方媒體顯然還沒(méi)有改變,。每當(dāng)中國(guó)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，全球股市,、大宗商品還是會(huì)跟著跳水,，分析師還是會(huì)發(fā)表憂(yōu)慮評(píng)論。
外媒中,，英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志是個(gè)例外,。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的問(wèn)題上，它表現(xiàn)出西方媒體少有的客觀和理性,。它覺(jué)察到消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)已大于投資,，服務(wù)業(yè)的增速快于工業(yè)，并寫(xiě)道：“看似讓人失望的數(shù)字背后其實(shí)隱藏著一個(gè)更加現(xiàn)代的中國(guó)經(jīng)濟(jì)”,。
中國(guó)正變得更有耐心去培養(yǎng)更健康的經(jīng)濟(jì)肌體,。那些空頭們是否也應(yīng)該多一點(diǎn)耐心去獲得更安全的收益？
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