根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，在已經(jīng)發(fā)布年報的公司中,，除去銀行等金融類上市公司，中石油以9881.48億元的負(fù)債總額遙遙領(lǐng)先,，其次是另一大油企中石化,，總負(fù)債為7187億元。
這幾年,，隨著海外收購和新建項目不斷增加,，資本支出也相應(yīng)增加，兩大油企的應(yīng)付賬款和應(yīng)付債券推高了其負(fù)債規(guī)模,。而中石油2012年凈負(fù)債比率升至37%的歷史新高,，負(fù)債規(guī)模四年增長了1.85倍。
中石油凈負(fù)債率創(chuàng)歷史新高
根據(jù)中石油2012年年報,，截至2012年年末,，中石油總負(fù)債9881.48億元，比2011年末增長18.3%,。
其中：流動負(fù)債5747.48 億元,，比2011年末增長2.6%，增長的主要原因是應(yīng)付賬款及應(yīng)計負(fù)債以及短期借款增加,。
非流動負(fù)債4134億元,，比2011年末增長50.3%，增長的主要原因是長期借款增加,。
值得注意的是,，中石油近幾年負(fù)債不斷增加。其2008年年末的負(fù)債為3471.76億元,，負(fù)債規(guī)模四年增長了1.85倍,。
年報還稱，中石油去年的總資產(chǎn)2.17萬億元,，比2011年末增長13.1%,。
其中：流動資產(chǎn)4143.32億元，比2011年末增長 8.3%,，增長的主要原因是存貨上升,。
非流動資產(chǎn)1.75萬億元，比2011年末增長14.3%,，增長的主要原因是由于資本性支出增加,，物業(yè)、廠房及機器設(shè)備(包括固定資產(chǎn),、油氣資產(chǎn)等)增加,。
而隨著海外投資和在建項目的增加，中石油的資本性支出也在逐年增加,。
年報顯示,，2012年，中石油高度重視上游業(yè)務(wù)的主導(dǎo)地位,，堅持國內(nèi)油氣主營業(yè)務(wù)發(fā)展,，突出海外油氣業(yè)務(wù)拓展,，穩(wěn)步推進(jìn)油氣戰(zhàn)略通道和骨干管網(wǎng)建設(shè)，2012年中石油的資本性支出為3525.16億元,，比2011年的2843.91億元增長23.95%,。
其中，勘探與生產(chǎn)板塊資本性支出為主要部分,，為2272.11億元,，主要用于購買加拿大油氣區(qū)塊的礦區(qū)權(quán)益、伊拉克哈法亞和魯邁拉油氣開發(fā)項目的資本性投入,，以及國內(nèi)長慶,、塔里木、大慶,、西南等油氣田的大型油氣勘探項目和各個油氣田的重點油氣產(chǎn)能建設(shè)工程,。
摩根士丹利發(fā)表報告表示，中石油去年凈利按年下跌13%至1150億元,，為市場預(yù)期下限,，主要由于利息支出大增66%，凈負(fù)債比率升至37%的歷史新高,，部分是由于去年資本開支達(dá)3520億元,，遠(yuǎn)高于原先預(yù)算的3200億元，該行認(rèn)為短期內(nèi)中石油在這方面不會有任何改善,，原因是該公司今年的資本開支預(yù)算3550億元,。
對此，摩根士丹利維持中石油減持評級,，目標(biāo)價8.5港元,，并相信負(fù)債比率上升、巨大的資本開支及相對較慢的盈利增長,，開始為中石油的資產(chǎn)負(fù)債表帶來壓力,，又指中石油現(xiàn)價相當(dāng)于2013年預(yù)測市盈率12.5倍，較同業(yè)顯著溢價,，顯示天然氣價格改革帶來的大部分升幅已經(jīng)被消化,。
應(yīng)付賬款和應(yīng)付債券推高負(fù)債
兩大油企這幾年的負(fù)債規(guī)模都在不斷攀升，中石油負(fù)債位居第一,，中石化緊隨其后,。
中石化2012年年報顯示，公司去年總負(fù)債為7187億元,，比上年末增加815億元,。
其中：流動負(fù)債5134億元，比上年末增加691億元,，主要歸因于一是原油等原材料價格上漲以及經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大,，應(yīng)付賬款增加了386億元,；二是為了降低融資成本，借入低成本美元短期貸款,，中石化集團(tuán)公司及其附屬公司貸款增加308億元,。
非流動負(fù)債2053億元，比上年末增加123億元,，主要歸因于一是長期債務(wù)增加77億元，二是預(yù)提油氣資產(chǎn)未來的拆除費用,，預(yù)計負(fù)債增加32億元,。
此外，2012年末中石化的長期負(fù)債為2036
億元,，比上年末增加121億元,，主要歸因于同比2011年一年內(nèi)到期轉(zhuǎn)出金額較少，使長期借款和應(yīng)付債券增加77億元,。
而2012年中石化總資產(chǎn)為1.27萬億元,，比上年末增加1222億元。
有分析師向記者表示,，隨著海外收購和新建項目的不斷增加,，兩大油企最近幾年現(xiàn)金流緊張，不斷發(fā)行企業(yè)債券,，負(fù)債規(guī)模也隨之高企,。應(yīng)付賬款和應(yīng)付債券是負(fù)債的重要構(gòu)成部分。
據(jù)了解,，去年4月以來,，兩大油企相繼在境外進(jìn)行大規(guī)模、多期限的美元債券發(fā)行,，中石油已超過銀行板塊,，成為投資級美元債群體中最大的群體。
此外,，需要注意的是,，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，除了中石油和中石化的巨額負(fù)債,，中國中冶,，中國神華，中國水電等大型國企的負(fù)債也名列前茅,。
有分析人士認(rèn)為,，當(dāng)前要提升國企的盈利能力和競爭力，部分國企降低負(fù)債率已經(jīng)刻不容緩,。而要降低負(fù)債率,，國企需要降低盲目投資的沖動,，逐步削減債務(wù)。