根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，在已經(jīng)發(fā)布年報的公司中,，除去銀行等金融類上市公司，中石油以9881.48億元的負債總額遙遙領(lǐng)先,，其次是另一大油企中石化,，總負債為7187億元。
這幾年,，隨著海外收購和新建項目不斷增加,，資本支出也相應(yīng)增加，兩大油企的應(yīng)付賬款和應(yīng)付債券推高了其負債規(guī)模,。而中石油2012年凈負債比率升至37%的歷史新高,，負債規(guī)模四年增長了1.85倍。
中石油凈負債率創(chuàng)歷史新高
根據(jù)中石油2012年年報,，截至2012年年末，中石油總負債9881.48億元,，比2011年末增長18.3%,。
其中：流動負債5747.48 億元，比2011年末增長2.6%,，增長的主要原因是應(yīng)付賬款及應(yīng)計負債以及短期借款增加,。
非流動負債4134億元，比2011年末增長50.3%,，增長的主要原因是長期借款增加,。
值得注意的是，中石油近幾年負債不斷增加,。其2008年年末的負債為3471.76億元,，負債規(guī)模四年增長了1.85倍。
年報還稱,，中石油去年的總資產(chǎn)2.17萬億元,，比2011年末增長13.1%。
其中：流動資產(chǎn)4143.32億元,，比2011年末增長 8.3%,，增長的主要原因是存貨上升,。
非流動資產(chǎn)1.75萬億元，比2011年末增長14.3%,，增長的主要原因是由于資本性支出增加,，物業(yè)、廠房及機器設(shè)備(包括固定資產(chǎn),、油氣資產(chǎn)等)增加,。
而隨著海外投資和在建項目的增加，中石油的資本性支出也在逐年增加,。
年報顯示,，2012年，中石油高度重視上游業(yè)務(wù)的主導(dǎo)地位,，堅持國內(nèi)油氣主營業(yè)務(wù)發(fā)展,，突出海外油氣業(yè)務(wù)拓展，穩(wěn)步推進油氣戰(zhàn)略通道和骨干管網(wǎng)建設(shè),，2012年中石油的資本性支出為3525.16億元,，比2011年的2843.91億元增長23.95%。
其中,，勘探與生產(chǎn)板塊資本性支出為主要部分,，為2272.11億元，主要用于購買加拿大油氣區(qū)塊的礦區(qū)權(quán)益,、伊拉克哈法亞和魯邁拉油氣開發(fā)項目的資本性投入,，以及國內(nèi)長慶、塔里木,、大慶,、西南等油氣田的大型油氣勘探項目和各個油氣田的重點油氣產(chǎn)能建設(shè)工程。
摩根士丹利發(fā)表報告表示,，中石油去年凈利按年下跌13%至1150億元,，為市場預(yù)期下限，主要由于利息支出大增66%,，凈負債比率升至37%的歷史新高,，部分是由于去年資本開支達3520億元，遠高于原先預(yù)算的3200億元,，該行認為短期內(nèi)中石油在這方面不會有任何改善,，原因是該公司今年的資本開支預(yù)算3550億元。
對此,，摩根士丹利維持中石油減持評級,，目標價8.5港元，并相信負債比率上升、巨大的資本開支及相對較慢的盈利增長,，開始為中石油的資產(chǎn)負債表帶來壓力,，又指中石油現(xiàn)價相當于2013年預(yù)測市盈率12.5倍，較同業(yè)顯著溢價,，顯示天然氣價格改革帶來的大部分升幅已經(jīng)被消化,。
應(yīng)付賬款和應(yīng)付債券推高負債
兩大油企這幾年的負債規(guī)模都在不斷攀升，中石油負債位居第一,，中石化緊隨其后,。
中石化2012年年報顯示，公司去年總負債為7187億元,，比上年末增加815億元,。
其中：流動負債5134億元，比上年末增加691億元,，主要歸因于一是原油等原材料價格上漲以及經(jīng)營規(guī)模擴大,，應(yīng)付賬款增加了386億元；二是為了降低融資成本,，借入低成本美元短期貸款,，中石化集團公司及其附屬公司貸款增加308億元。
非流動負債2053億元,，比上年末增加123億元,，主要歸因于一是長期債務(wù)增加77億元，二是預(yù)提油氣資產(chǎn)未來的拆除費用,，預(yù)計負債增加32億元,。
此外，2012年末中石化的長期負債為2036
億元,，比上年末增加121億元,，主要歸因于同比2011年一年內(nèi)到期轉(zhuǎn)出金額較少，使長期借款和應(yīng)付債券增加77億元,。
而2012年中石化總資產(chǎn)為1.27萬億元，比上年末增加1222億元,。
有分析師向記者表示,，隨著海外收購和新建項目的不斷增加，兩大油企最近幾年現(xiàn)金流緊張,，不斷發(fā)行企業(yè)債券,，負債規(guī)模也隨之高企。應(yīng)付賬款和應(yīng)付債券是負債的重要構(gòu)成部分,。
據(jù)了解,，去年4月以來，兩大油企相繼在境外進行大規(guī)模、多期限的美元債券發(fā)行,，中石油已超過銀行板塊,，成為投資級美元債群體中最大的群體。
此外,，需要注意的是,，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，除了中石油和中石化的巨額負債,，中國中冶,，中國神華，中國水電等大型國企的負債也名列前茅,。
有分析人士認為,，當前要提升國企的盈利能力和競爭力，部分國企降低負債率已經(jīng)刻不容緩,。而要降低負債率,，國企需要降低盲目投資的沖動，逐步削減債務(wù),。