4月23日，中國證券報“公司能見度”欄目發(fā)表的《國光電器五易預算引發(fā)虛增資產(chǎn)》，引起了市場高度關(guān)注,，國光電器股票23日臨時停牌。實際上,，除了存在虛增資產(chǎn)的問題，國光電器的海外市場銷售數(shù)據(jù)同樣疑點重重,。
2012年度國光電器出現(xiàn)上市以來首虧,，主要原因是控股企業(yè)AuraSound瀕臨破產(chǎn)，導致上市公司背負1.99億元資產(chǎn)減值損失,。而中國證券報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，國光電器與AuraSound的關(guān)聯(lián)交易迷霧重重，并且在2012年8月之后,，明知AuraSound經(jīng)營難以維持的情況下,，依然向其供貨1700萬元。此外,，在需求下降且未披露新增大客戶的背景下,，2012年下半年國光電器的美國地區(qū)業(yè)務(wù)蹊蹺的環(huán)比增長108%。
入主美國公司致資產(chǎn)減值損失1.99億元
AuraSound,，一間成立于1986年的美國老牌音響公司,，在國光電器入主不足3年后，陷入了瀕臨破產(chǎn)的境地,。在收購之初,，國光電器信誓旦旦表示：“2011年-2013年凈利潤總額不低于1300萬元美元,�,！比缃癯兄Z時限尚未到期，AuraSound卻早已淪為“毒瘤”,，2012年國光電器對其應(yīng)收賬款和相應(yīng)存貨計提了1.99億元資產(chǎn)減值損失,，導致上市公司巨虧1.82億元。
2012年8月6日，國光電器發(fā)布公告,，AuraSound由于“在公司銷售規(guī)�,？焖贁U張中，未能較好的實施經(jīng)營管理,，導致引發(fā)一系列的管理問題,、財務(wù)問題，目前陷入不確定性中,，危及公司的應(yīng)收賬款回收安全及投資收益損失問題,。”
然而,，這樣一紙?zhí)崾拘怨鎱s沒有讓上市公司自身警醒,。中國證券報記者了解到，在已經(jīng)明確知道AuraSound經(jīng)營陷入不確定的情況下,，國光電器2012年8月-12月期間仍然向其銷售約1700萬元貨物,。
實際上，由于經(jīng)營不善和銷售不暢,，當年7月AuraSound武漢工廠已申請?zhí)崆敖Y(jié)算,，之前的5月AuraSound的CEO、CFO
Harald
Weisshaupt辭去職務(wù),。國光電器董秘辦接受中國證券報記者采訪時也表示,，2012年AuraSound虧損2.35億元是由于其進入破產(chǎn)清算程序，計提了大額資產(chǎn)減值和壞賬損失,，其中壞賬損失包含了未完成合同的賠償款,。顯然，AuraSound早已喪失了對外履行銷售合同的能力,。作為供應(yīng)商,，國光電器繼續(xù)對其出售貨物，可以增加自身營業(yè)收入,，這無可厚非,。然而，同時作為股東和債權(quán)人,，國光電器這種行為無疑會間接增加資產(chǎn)減值損失,。
對于1700萬元貨物的款項支付，國光電器董秘辦解釋稱,，并未增加應(yīng)收賬款金額,，而是采取了先預收貨款后發(fā)貨的形式。據(jù)了解,，AuraSound當時以其應(yīng)收賬款向銀行融資取得資金,，將應(yīng)收賬款收款權(quán)抵押給銀行,，同時向銀行支付一定的費用，提前獲得資金,，從而能夠向其供應(yīng)商預先支付貨款,。
實際上，根據(jù)AuraSound最新一期財報,，該公司應(yīng)收賬款1403萬美元,、庫存1555萬美元、現(xiàn)金182萬美元,，這些資產(chǎn)合計折合人民幣近2億元,。既然AuraSound在經(jīng)營處于不確定性時，依然能夠從銀行獲得資金支付貨款,，且國光電器在2011年已經(jīng)針對應(yīng)收賬款制訂了歸還計劃,，那么為何AuraSound拖欠國光電器的巨額應(yīng)收賬款卻遲遲未還，還由此造成1.99億元的資產(chǎn)減值損失,？
與AuraSound交易數(shù)據(jù)迷霧重重
作為一家以O(shè)EM/ODM(貼牌生產(chǎn),、承接設(shè)計制造)音響業(yè)務(wù)為主的上市公司，海外市場對于國光電器的重要性不言而喻,。自從2010年被收購之后,，AuraSound就在國光電器海外銷售中扮演起了重要的角色。
國光電器年報數(shù)據(jù)顯示,，2010年向AuraSound銷售產(chǎn)品3.73億元,。在美國OTCBB(Over
The Counter Bulletin
Board)掛牌交易的AuraSound同樣披露：“公司最主要的供貨商，它(國光電器)同時也是主要股東之一,。2010年第四季度,，AuraSound所購入成品以及原材料的90%來自該公司�,！�
不過,，隨著AuraSound經(jīng)營難以為繼，隱藏在“靚麗”銷售數(shù)據(jù)背后的秘密逐漸浮出水面,。
2012年8月,，國光電器在《關(guān)于AuraSound情況的公告》中稱，2010年,、2011年,、2012年上半年分別對AuraSound銷售5552萬美元和3135萬美元、632萬美元,。
然而,，在AuraSound發(fā)布的2011年財報中，該公司表示：“國光電器(GGEC)為AuraSound提供與產(chǎn)品生產(chǎn)相關(guān)的服務(wù),。2011年下半年,，AuraSound向國光電器購買的產(chǎn)品以及服務(wù)的總金額為1213.9993萬美元，占其外部購買總額的68%,；2011年全年,，這一金額為2484.0001萬美元�,！�
二者比較,，2011年國光電器披露的銷售金額高于AuraSound采購額651萬美元，按照2011年年末外匯牌價計算,，折合人民幣約4100萬元,。
實際上，2011年銷售數(shù)據(jù)虛增數(shù)千萬元,，只是國光電器與AuraSound關(guān)聯(lián)交易混亂的冰山一角,。
國光電器雖然聲稱：“AuraSound擁有高端的音響技術(shù)和品牌知名度以及良好的市場渠道和供應(yīng)商資源”，但是在被收購之前,，AuraSound2008年6月-2009年6月的主營收入僅約為1058萬元(155萬美元),。對于這樣一家規(guī)模較小的上游企業(yè)，國光電器入主之后采取了“填鴨式”的營銷策略,，2011年營業(yè)收入一度躥升至4.07億元,，但也為今天AuraSound瀕臨破產(chǎn)埋下了伏筆。
在創(chuàng)下營收歷史紀錄之后,，AuraSound自2012年以來再未披露季報和年度報告,，國光電器曾在公告中解釋，AuraSound“未經(jīng)審計的財務(wù)報表需要進行部分調(diào)整”,。不過,，中國證券報記者了解到，AuraSound2011年年度報告的財務(wù)問題為“成本核算錯誤,，以及退貨沒有及時入賬,。”
美國營收蹊蹺蹦極
2010年,，剛剛被收購的AuraSound為國光電器貢獻了2.5億元銷售收入,，一舉躋身第1大客戶，并推動國光電器的美國地區(qū)業(yè)務(wù)規(guī)模達到6.29億元,，同比增長1.17倍,。
2012年，AuraSound經(jīng)營陷入困境,，國光電器對其銷售額萎縮至5518.4萬元,，AuraSound也從前5大客戶中消失。然而令人意外的是,，盡管AuraSound這樣的重要客戶訂單大幅減少,，國光電器的美國地區(qū)業(yè)務(wù)金額卻依然高達7.97億元,，同比增長0.99%。
國光電器董秘辦對此解釋稱,，“公司有較強技術(shù)開發(fā)能力,，能開發(fā)到新的客戶，以及新的項目訂單,，所以美國地區(qū)能實現(xiàn)增長,。”記者追問是哪個客戶填補了AuraSound逾億元的訂單缺口,，國光電器董秘辦表示,，“客戶名稱不便具體回復�,！�
國光電器主營業(yè)務(wù)主要是出口銷往歐美等發(fā)達地區(qū)國家,，其中美國地區(qū)占主營業(yè)務(wù)比例高達33.38%。從財務(wù)報告分析,，國光電器最為看重的美國地區(qū)2012年銷售數(shù)據(jù)疑點重重,。
2012年半年報，國光電器美國地區(qū)銷售金額為2.59億元,，較上年同期下降32.67%,，主要原因是“電視機音響產(chǎn)品市場低迷，同時公司主動減了部分低毛利的訂單”,。與此同時,，重要客戶信息顯示，由于2011年同期第一大客戶AuraSound退出,，2012年上半年前五大客戶營業(yè)收入同比減少了7542萬元,。
2012年年報中，國光電器美國地區(qū)銷售一掃頹勢,，從上半年同比下降32.67%,，變?yōu)榱巳晖仍鲩L0.99%。但與銷售數(shù)據(jù)增長矛盾的是,，國光電器董事會報告表示：“受歐美經(jīng)濟體持續(xù)低迷,，全球消費類電子增速減緩的影響，音響產(chǎn)品出口需求下降,，全年公司OEM/ODM音響業(yè)務(wù)營業(yè)收入下降13.48%,。”
年報中,，國光電器自稱“音響產(chǎn)品出口需求下降”,，并且回顧國外市場時僅表述“穩(wěn)固與大客戶良好的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系”，未提及新開發(fā)重要的美國客戶,。在需求下降且未披露新增大客戶的前提下,，國光電器2012年下半年美國出口如何實現(xiàn)的環(huán)比增長108%,？