從2002年12月獲準(zhǔn)立項算起，國光電器的工業(yè)園開發(fā)建設(shè)歷時逾十年,，這項“在建工程”的預(yù)算規(guī)模先后五次上調(diào),，從最早的4.2億元調(diào)升至11.22億元，期間累計投資額已近10億元,。
中國證券報記者實地走訪調(diào)查時卻發(fā)現(xiàn),，斥資數(shù)億打造的國光工業(yè)園，均為簡易鋼結(jié)構(gòu)建筑，廠房,、庫房外觀陳舊,。按照廣州市規(guī)劃局提供的文件和上市公司公告測算，國光工業(yè)園累計投資額不足5億元,，遠(yuǎn)低于國光電器披露金額,，預(yù)算數(shù)上調(diào)1.7倍涉嫌注水。國光電器耗費巨資打造的“豪華”工業(yè)園背后究竟隱藏了什么秘密,？
涉嫌虛增固定資產(chǎn)
國光工業(yè)園位于廣州市花都區(qū),，距離市中心約30公里，占地面積超過1000畝,。從“賬面”上看,，國光工業(yè)園堪稱是一個“豪華”廠區(qū)，國光電器對其累計完成投資9.87億元,，按照目前已建成的17.87萬平方米建筑面積計算,，每平方米“成本”約為5500元，幾乎與周邊的高層商品房項目——云峰花園,、合和新城不相上下,。
然而，記者在公司招股說明書中找到一份2003年公司與廣州市花都區(qū)住宅建設(shè)公司簽署的《建設(shè)工程施工合同》中發(fā)現(xiàn),，花都住宅公司承包了國光工業(yè)園一期廠區(qū)“第一標(biāo)段2-10號及11,、12號輕鋼結(jié)構(gòu)廠房共11棟”土建、輕鋼結(jié)構(gòu)工程,、室內(nèi)排水,、防雷的設(shè)計及施工（包工包料）工程，合同總價款為1332.95萬元人民幣,。參照廣州市花都區(qū)規(guī)劃局出具的國光工業(yè)園《建設(shè)工程規(guī)劃許可證》,，該11棟廠房的建筑面積在5萬平方米左右，如此算來,，該一期廠區(qū)的建設(shè)成本不到300元/平方米。這與公司高昂的5500元/平方米的“投資”形成鮮明反差,。
早在2002年12月,，作為國光電器主要生產(chǎn)基地的國光工業(yè)園就已獲得了《首期工程項目的批復(fù)》。一晃十逾年過去了,，該工業(yè)園依然被列在上市公司的在建工程之中,。翻開歷年財務(wù)報告可以發(fā)現(xiàn)，國光電器在上市后的近8年期間,，先后5次上調(diào)國光工業(yè)園的工程預(yù)算數(shù),，從上市初的4.2億元增加至2012年年報中的11.22億元！
其中，差異最明顯的是2010年,，國光電器將工業(yè)園預(yù)算數(shù)從7.72億元上調(diào)至11.22億元,。可為何上市公司要大幅上調(diào)工業(yè)園預(yù)算3.5億元,？“2010年預(yù)計的投入規(guī)模中,，包含了未來幾年的投入額�,！眹怆娖髟谝环莶稍L回復(fù)中這樣答復(fù)投資者的疑惑,。
事實上，國光電器所稱的“未來幾年的投入”是指2010年該公司實施的定向增發(fā)——募資3.68億元用于新增13萬套音響產(chǎn)品技術(shù)改造和擴(kuò)大多媒體音響出口技術(shù)改造,。增發(fā)方案詳細(xì)列出了投資明細(xì)：兩個募投項目的固定資產(chǎn)投資金額分別為6803萬元和7398萬元（其余為無形資產(chǎn),、營銷網(wǎng)絡(luò)和流動資金），合計僅為1.42億元,。顯然,，國光電器“預(yù)計的投入規(guī)模”遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了增發(fā)方案列出的實際需求,。
從工程建設(shè)方面來看,，根據(jù)花都區(qū)規(guī)劃局提供的國光工業(yè)園《建設(shè)工程規(guī)劃驗收合格證》以及公司與建筑承包方簽訂的《建設(shè)工程施工合同》顯示，國光工業(yè)園一期12萬平方米的廠房建設(shè)在2005年前已建成,，而包括辦公樓,、展示廳等在內(nèi)的二期大部分廠房也在2007年完成竣工驗收。
實際上,，2008年之后,，國光工業(yè)園只建設(shè)了一棟面積4496平方米的倉庫，以及一棟面積9600平方米的宿舍,。即使考慮到期間募投項目多條生產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)的因素,，國光工業(yè)園的房屋建設(shè)和設(shè)備采購支出難以超過2億元，而同期在建工程數(shù)據(jù)顯示,，國光電器累計投入工業(yè)園3.39億元,。多出的逾億元投資到底花到了哪里？針對記者的疑問,，國光電器董秘辦回復(fù)稱：“不便具體列出,。”
投資“摻水”近5億元
近日,，廣州市花都區(qū)規(guī)劃局向中國證券報提供了國光工業(yè)園2003年至今的建設(shè)用地規(guī)劃許可,、建設(shè)工程規(guī)劃許可、建筑工程規(guī)劃驗收和修建性詳細(xì)規(guī)劃等共計20份文件,。其中,，廣州規(guī)劃局先后下發(fā)10份建設(shè)工程規(guī)劃許可證，準(zhǔn)許國光工業(yè)園修建廠房、倉庫,、辦公樓和宿舍約30棟,，建筑面積合計17.87萬平方米。
國光工業(yè)園的投資主要分為三個部分：土地成本,、建設(shè)成本和生產(chǎn)線設(shè)備,。首先，國光電器取得工業(yè)園的土地成本極低,，招股說明書中披露“按每畝人民幣8萬元支付征地費用”,，“一期429.33畝征地費3434.67萬元”；其次,，建設(shè)成本和生產(chǎn)線設(shè)備的投資規(guī)模在歷年的公告中可以找到答案：2005年上市時,，10項募集資金投向的固定資產(chǎn)投資累計3.54億元，其中建設(shè)電聲出口產(chǎn)品基地易地改造項目的用途為“購買430畝工業(yè)用地使用權(quán),，并在此基礎(chǔ)上建設(shè)產(chǎn)品基地,。”2010年增發(fā)時預(yù)計固定資產(chǎn)投資1.42億元,�,？紤]到2005年基地易地改造項目已經(jīng)包含了土地購置成本，因此國光電器累積向工業(yè)園實際投資規(guī)模應(yīng)不超過5億元,。
然而,，國光電器2012年年報顯示，國光工業(yè)園的工程投入占11.22億元預(yù)算的比例為88%,，即國光電器已累計投入9.87億元,。
為何募投項目測算金額與上市公司披露數(shù)據(jù)差異巨大？國光電器在采訪回復(fù)中稱：“公司近年生產(chǎn)規(guī)模逐步擴(kuò)大,、對設(shè)備也有更新?lián)Q代的需求,、生產(chǎn)環(huán)境也需改造，因此每年會相應(yīng)增加工程建設(shè),、設(shè)備購置等,。”
記者實地走訪時發(fā)現(xiàn),，最近幾年國光電器生產(chǎn)規(guī)模并未擴(kuò)大,，反而呈現(xiàn)逐漸萎縮的趨勢。據(jù)國光工業(yè)園物業(yè)管理處的人員介紹,，一期建筑面積在12萬平方米左右，幾乎全部用于對外出租,，二期廠房也有約三分之一對外出租,。目前廠區(qū)出租率接近飽和，僅有辦公樓后面的四層建筑中有兩層仍然空置。
從一線生產(chǎn)來看,，國光電器一處模具生產(chǎn)車間有近50臺生產(chǎn)設(shè)備,，年初的時候只有不到10臺機(jī)器在運(yùn)轉(zhuǎn)。4月16日,，記者再次來到這一車間,，看到有20多臺機(jī)器在開工運(yùn)轉(zhuǎn)，生產(chǎn)線產(chǎn)能閑置狀況依然明顯,。據(jù)國光電器一名老員工介紹,，在2008年金融危機(jī)以前，員工最多時約為5000人,，而現(xiàn)在則只剩下2000多人,。
土地使用權(quán)前景難料
以國光電器辦公樓為界，國光工業(yè)園分割成了鮮明的兩部分：一期為低矮的廠房和庫房,，如今絕大多數(shù)已對外出租,，汽車配件、五金制造等各式企業(yè)雜居其間,；二期的建筑相對較新,，國光電器生產(chǎn)設(shè)備主要集中在這里。
在二期廠區(qū),，三處雜草叢生,、用鐵絲網(wǎng)封起來的荒地顯得十分扎眼。據(jù)國光電器基建辦負(fù)責(zé)人介紹,，自2005年公司上市以來,，二期廠區(qū)約600畝用地一直屬于集體土地性質(zhì)，由于國家宏觀調(diào)控的原因,，土地使用權(quán)申請?zhí)幱谕顟B(tài),，無法取得建設(shè)工程規(guī)劃許可的園區(qū)土地只得閑置。
近幾年,，國光電器多次在年報中預(yù)測土地產(chǎn)權(quán)的辦結(jié)時間,，不過卻又屢次食言。2009年年報,，國光電器管理層預(yù)計在2011年前能完成有關(guān)房屋產(chǎn)權(quán)證辦理程序,，未取得產(chǎn)權(quán)證書的原因是國光工業(yè)園部分房屋及建筑物坐落土地尚未完成公開出讓程序：2010年，公司將相關(guān)產(chǎn)權(quán)證的獲取時間推至2013年前,；隨后,，2011年和2012年年報又預(yù)計在2014年前完成有關(guān)房屋產(chǎn)權(quán)證辦理程序，同時表示,，“該程序完成時間仍存在不確定性,，需補(bǔ)繳的土地款項未能合理確定,。”
為何這些閑置超過十年的土地至今仍無法取得使用權(quán),？國光電器對此解釋稱：“完善土地手續(xù)涉及的程序環(huán)節(jié)較多,，所以時間也較長，公司努力爭取盡早完成相關(guān)工作,。土地管理部門和當(dāng)?shù)卣苍诜e極為公司辦理相關(guān)手續(xù),，溝通順暢�,！辈贿^,，記者先后咨詢了花都區(qū)國土局土地用地科、征地科等相關(guān)科室,，對于國光工業(yè)園二期土地使用權(quán)的審批進(jìn)展,，工作人員均表示無法回答。
對此,，廣州市一位熟悉土地流轉(zhuǎn)政策的律師告訴記者,，已獲批土地沒有取得土地使用權(quán)的原因有很多種，一方面可能是由于土地開發(fā)商沒有及時繳納土地出讓金,，同時也可能是由于跟拆遷或者被征用方的補(bǔ)償沒有談妥等原因造成的征地手續(xù)不完善等,。
針對國光電器的情況，上述律師表示,，農(nóng)業(yè)用地要轉(zhuǎn)成工業(yè)或商業(yè)用地,，國土管理部門每年有一定的指標(biāo)，不排除國光電器擬征收的土地沒有納入到指標(biāo)內(nèi),。與此同時,，國光工業(yè)園附近都已經(jīng)建起了商品房，如果政府用地規(guī)劃變更,，那么國光電器將不能再以工業(yè)用地來對地塊進(jìn)行征收,，而相應(yīng)的征地費用也需要重新評估。一旦土地采取公開競拍的方式出讓,，則國光電器很可能無法競得該土地的使用權(quán),，或取得使用權(quán)的成本大幅增加。