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債市核查風(fēng)暴持續(xù)。最新消息顯示,，繼萬(wàn)家基金鄒昱,、中信證券楊輝以、齊魯銀行徐大祝,、西南證券薛晨以及易方達(dá)的一位基金經(jīng)理之后,，江海證券張守剛也被卷入此宗波及銀行、券商和基金等各大機(jī)構(gòu)的債市丑聞,。
據(jù)報(bào)道,，張守剛今年年初因?yàn)楸愘~戶的問(wèn)題被帶走調(diào)查，至今沒有回到工作崗位,。
自上周以來(lái)陸續(xù)爆發(fā)的一連串的債市丑聞以及監(jiān)管層的表態(tài),，正在加重整個(gè)債市的緊張情緒。上周的機(jī)構(gòu)監(jiān)管風(fēng)波不斷發(fā)酵升級(jí)，引發(fā)信用債市場(chǎng)大跌：銀行間信用收益率從最低點(diǎn)急劇反彈,，各品種普遍上行約10至15基點(diǎn)(BP),，指標(biāo)性5年超AAA/AAA收益率從4.40/4.57%回升到4.5/4.70%；交易所信用調(diào)整幅度更大,，普遍回升約15至30BP,，部分流動(dòng)性較弱的個(gè)券升幅超過(guò)30BP以上。信用債整體估值水平也幾乎跌回4月初,。
申銀萬(wàn)國(guó)表示,，債市多頭監(jiān)管格局下，一直存在監(jiān)管層之間的博弈,，新一屆監(jiān)管層上臺(tái)后,，制度上若先進(jìn)行一番重新“洗牌”，使得債市監(jiān)管有出現(xiàn)局部超預(yù)期收緊的可能,。如果一旦代持等市場(chǎng)交易模式被禁止,，對(duì)于債市機(jī)構(gòu)，包括券商自營(yíng),、公募,、私募丙類戶等涉表外杠桿機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)盈利模式都有可能發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變。市場(chǎng)交易制度整頓轉(zhuǎn)型后果是,，在清理不合理同時(shí),，也可能會(huì)帶來(lái)對(duì)合理交易方式的“錯(cuò)殺”，從而會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)各種無(wú)法預(yù)知的潛在風(fēng)險(xiǎn),。
實(shí)際上,，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到，國(guó)內(nèi)的一家規(guī)模頗大的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司已經(jīng)把這場(chǎng)債市監(jiān)管風(fēng)暴視作一場(chǎng)“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”,，并決定贖回所有在分級(jí)債基中的B類份額,。稍早之前的4月16日，因?yàn)槿f(wàn)家基金的鄒昱被傳出接受調(diào)查,，萬(wàn)家添利分級(jí)債券B全天成交創(chuàng)出2.7億的天量,，換手率高達(dá)62.58%。有消息稱,，該基金正在遭到保險(xiǎn)資金的大量贖回,。
方正證券說(shuō)，債市監(jiān)管升級(jí)短期內(nèi)會(huì)加速機(jī)構(gòu)去杠桿,，致使債券市場(chǎng)賣盤增加,，收益率上升。如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)禁止代持,，則債券轉(zhuǎn)出方將不得不從代持方拿回債券,。這種表外資產(chǎn)表內(nèi)化的去杠桿行為將導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)增加,，從而壓低銀行資本充足率，影響銀行體系穩(wěn)健性,，并將使銀行再融資的沖動(dòng)增強(qiáng),。“未來(lái)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能對(duì)債券交易進(jìn)行更大力度的規(guī)范,，正常的代持交易行為應(yīng)不會(huì)被叫停,，但監(jiān)管層會(huì)采取措施使這種地下的代持養(yǎng)券行為陽(yáng)光化和規(guī)范化�,！狈秸C券表示。
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