IPO遭遇“堰塞湖”，光大證券的投行利劍封藏已久。
理財(cái)周報(bào)獲悉,，在IPO停息的日子,，光大證券投行部門(mén)原直接負(fù)責(zé)人投行總監(jiān)沈奕離職。去年投行的收入也急劇下滑近7成,。
在此次的IPO抽查中,，光大證券“不幸”被抽中5個(gè)，成為僅次于國(guó)信證券的券商,，讓市場(chǎng)頗為意外,。
向來(lái)以“穩(wěn)健”著稱(chēng)的光大投行,，只是投行困境的一個(gè)折射。
沈奕離職
沈奕在2002年加入光大證券,，擁有10多年的投行經(jīng)歷,，其間雖有5年在恒泰證券擔(dān)任過(guò)總裁助理、副總裁等職務(wù),，但隨后又重返光大證券,，執(zhí)掌投行業(yè)務(wù)。其保薦過(guò)包括世紀(jì)游輪,、眾和股份等IPO項(xiàng)目,，以及友立控股的兩次定增。
業(yè)內(nèi)知情人士告訴記者,，光大投行以前的架構(gòu)是在十幾個(gè)一級(jí)部門(mén)之上設(shè)了一個(gè)投行總監(jiān),，由沈奕擔(dān)任，同時(shí)由光大證券高層總管投行業(yè)務(wù),。
如今,，沈奕已轉(zhuǎn)投瑞銀證券。據(jù)悉,，去年年底,，瑞銀證券曾對(duì)投行團(tuán)隊(duì)進(jìn)行過(guò)一次優(yōu)化和精簡(jiǎn)，一些手頭沒(méi)有IPO和持續(xù)督導(dǎo)項(xiàng)目的保代相繼離開(kāi),。同時(shí),，瑞銀證券為了開(kāi)拓中小項(xiàng)目，從光大證券挖來(lái)資歷頗深的沈奕,。
“以前為拓展項(xiàng)目數(shù)量,，挖角保代是最方便的捷徑。現(xiàn)在保代最多可以簽4個(gè)項(xiàng)目,，2個(gè)主板和2個(gè)創(chuàng)業(yè)板,，但上市項(xiàng)目資源卻日漸減少，還會(huì)碰到如今停發(fā)IPO的情況,，因此過(guò)去擴(kuò)充保代數(shù)量的路線(xiàn)開(kāi)始被反思,，精簡(jiǎn)優(yōu)化團(tuán)隊(duì)成為大家考慮比較多的問(wèn)題，人力資源的補(bǔ)充也更加傾向于經(jīng)驗(yàn)豐富的老保代”,，一上海券商投行負(fù)責(zé)人說(shuō),。
而上述知情人士透露，沈奕離開(kāi)后,，光大證券重設(shè)投行決策委員會(huì),，成員由部門(mén)負(fù)責(zé)人組成，主任由原分管投行業(yè)務(wù)的高層擔(dān)任,，不再設(shè)立投行總監(jiān),。
踏空債券牛市
據(jù)光大證券2012年年報(bào),，其投行收入僅17771萬(wàn)元，同比2011年下降了72%,，這樣的成績(jī)并不如意,。
“光大證券2012年投行業(yè)務(wù)的收入之所以下滑幅度明顯，是因?yàn)槠?011年表現(xiàn)不錯(cuò),。去年恰巧又碰到IPO市場(chǎng)遇阻,，最重要的收入來(lái)源因此銳減”，深圳一券商分析師說(shuō),。
2011年,，光大證券分別有10個(gè)IPO項(xiàng)目和4個(gè)增發(fā)項(xiàng)目，承銷(xiāo)收入擠進(jìn)行業(yè)前十,。
不過(guò),，也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，光大證券2012年投行業(yè)務(wù)收縮與其戰(zhàn)略不無(wú)關(guān)系,。
“投行擴(kuò)張模式其實(shí)很簡(jiǎn)單,，就是業(yè)務(wù)線(xiàn)的擴(kuò)張。以前都盯著IPO,，但去年固定收益政策放開(kāi)讓債券承銷(xiāo)火了,，雖然承銷(xiāo)費(fèi)不如IPO，但審批的流程更快”,，前述上海某券商投行負(fù)責(zé)人告訴記者,。
據(jù)悉，伴隨去年新股市場(chǎng)遇冷,、發(fā)改委松綁企業(yè)債審批等多重因素,，各家投行都紛紛把業(yè)務(wù)觸角伸向固收業(yè)務(wù)。2012年債券發(fā)行呈現(xiàn)急速放量態(tài)勢(shì),，各家投行的戰(zhàn)略也從擴(kuò)充保代人數(shù)轉(zhuǎn)變?yōu)橥晟茦I(yè)務(wù)線(xiàn),，未來(lái)將打造IPO、再融資,、并購(gòu),、債券等多條業(yè)務(wù)鏈的模式。
然而,，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，光大證券2012年共承銷(xiāo)了15只債券發(fā)行，在券商行業(yè)排名19位,，債券項(xiàng)目募集資金合計(jì)166.9億元,，在券商行業(yè)僅排在26位。其中,，公司債7只,、企業(yè)債6只、金融債1只,、政府機(jī)構(gòu)債1只,。
從行業(yè)排名來(lái)看，在去年債券發(fā)行紅火的背景下,，光大證券顯然踏空了這場(chǎng)債券牛市,。同行翹楚者如國(guó)開(kāi)證券，依托大股東國(guó)開(kāi)行的背景,，去年債券承銷(xiāo)高達(dá)67只,。中信證券更牛，共承銷(xiāo)了98只債券發(fā)行,。
4月17日,，光大證券在北京召開(kāi)股東大會(huì)，會(huì)議上高管強(qiáng)調(diào)了投行未來(lái)在固定收益的發(fā)展方向,。
“重點(diǎn)說(shuō)到今年會(huì)開(kāi)拓債券,、可轉(zhuǎn)債等固收項(xiàng)目。股票除了繼續(xù)IPO的優(yōu)勢(shì)外,，還將參與一些周期快的私募股權(quán)項(xiàng)目”,，一名與會(huì)市場(chǎng)人士告訴記者。
而上述上海某券商投行負(fù)責(zé)人表示,，“雖然最近債券被爆出很多問(wèn)題,，且多集中在企業(yè)債，但這不影響投行開(kāi)拓債券市場(chǎng)的大方向,。企業(yè)債在銀行間市場(chǎng)發(fā)行,，銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性又比交易所市場(chǎng)好，短期內(nèi)投行還是更看重企業(yè)債,。當(dāng)然,，未來(lái)公司債會(huì)逐漸開(kāi)放進(jìn)入銀行間，也要重視公司債項(xiàng)目,�,！�
IPO核查抽到5單
前述與會(huì)市場(chǎng)人士告訴記者，“股東會(huì)上高管曾強(qiáng)調(diào)要提升投行承銷(xiāo)的項(xiàng)目質(zhì)量,�,！�
實(shí)際上，就在今年年初,，光大證券去年保薦的項(xiàng)目康達(dá)新材由于業(yè)績(jī)變臉被證監(jiān)會(huì)出具警示函,。
據(jù)記者了解，為改善質(zhì)量問(wèn)題,，目前光大證券對(duì)資本市場(chǎng)部門(mén)進(jìn)行了調(diào)整,，把該部門(mén)提升為一級(jí)部門(mén),，與其他部門(mén)平級(jí)。資本市場(chǎng)部的工作也提前到項(xiàng)目立項(xiàng),，并參與到對(duì)項(xiàng)目質(zhì)量的把關(guān),、風(fēng)險(xiǎn)控制等內(nèi)核工作，對(duì)整個(gè)過(guò)程負(fù)責(zé),，全面了解項(xiàng)目以發(fā)揮定價(jià)職能,。
在激勵(lì)體制上，光大證券仍然傳統(tǒng),�,！肮獯笫菄�(guó)企，不會(huì)像南方的券商動(dòng)不動(dòng)就給投行高額獎(jiǎng)金激勵(lì),。流動(dòng)性不高,，但人員不會(huì)像南方的投行那樣去非常積極地爭(zhēng)搶項(xiàng)目”，一名接近光大證券的人士說(shuō),。
項(xiàng)目?jī)?chǔ)備上,，雖然遇到IPO“堰塞湖”，但過(guò)去長(zhǎng)期重視IPO業(yè)務(wù)的光大證券,，數(shù)量規(guī)模算得上充足,。
截至目前，光大證券共有29家正在申報(bào)的IPO項(xiàng)目,，除4家通過(guò)發(fā)審會(huì)外,，1家“初審中”，14家“落實(shí)反饋意見(jiàn)階段”,，另有2家“終止審查”,。光大證券延續(xù)了多年來(lái)擅長(zhǎng)做中小企業(yè)項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)，除4家主板外,，中小板,、創(chuàng)業(yè)板分別有11家和14家。項(xiàng)目區(qū)域也涵蓋了北京,、上海,、東北、江蘇,、浙江,、河南等地。
而在此次IPO財(cái)務(wù)核查中,，光大證券保薦項(xiàng)目有5個(gè)被“抽中”進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)核查,，成為了僅次于國(guó)信證券“中標(biāo)”第二多的券商。這其中，除主板的東方證券外,，其保薦的中小板如浙江洪波科技股份有限公司,、河南天豐節(jié)能板材科技股份有限公司，創(chuàng)業(yè)板如鄭州光力科技股份有限公司,、北京中礦環(huán)�,？萍脊煞萦邢薰荆急怀橹�,。