近來大宗商品價格一路下跌,，但這不只反映出悲觀的一面,，同時也有積極的一面,。
不利的一面是,，大宗商品價格下跌暗示全球經(jīng)濟形勢低迷,，而有利的一面則是這一跌勢使得飽受物價上漲之痛的消費者得以喘息,。
CRB商品指數(shù)現(xiàn)已較去年秋季觸及的高點下跌13%,，金價較歷史高點下跌近30%,，而銅價也跌至18個月低點。此外,，油價觸及10個月低點,，僅上周一周就下跌了約7%，預計油價未來仍有可能進一步下挫,。
大宗商品價格此輪跌勢可能對通貨膨脹產(chǎn)生巨大影響,。
盡管此次金融危機是大蕭條以來最為嚴重的一次，而且也是許多國家經(jīng)歷的最嚴重一次經(jīng)濟滑坡,，但發(fā)達國家基本都避免了通貨緊縮,。
不過，過去五年物價水平一直保持正增長趨勢主要是受大宗商品價格上漲影響,，因為在大規(guī)模貨幣刺激政策的環(huán)境中投機者大舉買進對沖通脹的資產(chǎn),。
剔除大宗商品價格的初始及次生效應，通脹水平實際上要低得多,。事實上,，由于發(fā)達國家通常是原材料凈進口國，目前大宗商品價格走勢普遍對其產(chǎn)生了潛在的通縮效應,。這種情況在英國尤為明顯,，該國通脹水平一度遠超收入增幅，導致實際收入被大幅侵蝕,。
因此大宗商品價格下跌將有助于扭轉家庭收入被侵蝕的局面,。
從這個角度來講，大宗商品價格下跌對于央行來說也是有利的,。如果大宗商品價格是受全球經(jīng)濟疲軟影響而下跌,，那么低廉的價格將促使進口國家的需求上升。
不過,，央行很可能會通過進一步放松政策來應對商品價格下跌,，因為他們擔心如果通縮局面確立，那么將會把過度杠桿化的經(jīng)濟推入下行漩渦,。
但是央行如果出手應對大宗商品價格下跌,，進而刺激通脹，那么可能再度激發(fā)投機活動,，反而又把經(jīng)濟推向通脹深淵,。