在塞浦路斯擬拋售黃金籌措救助資金的消息引發(fā)市場恐慌，加之機構(gòu)倉位連續(xù)減少,、資金頻繁流出的多重壓力下，黃金價格15日延續(xù)了上周五暴跌的頹勢,，國內(nèi)黃金期貨開盤隨即跌停,，A股黃金板塊周一也大跌逾5%。截至發(fā)稿,，COMEX黃金也已經(jīng)擊穿1400美元/盎司關(guān)口,。
對此分析人士認為，從美國經(jīng)濟形勢向好,、退出寬松預(yù)期提高,、金價去泡沫化等因素的考慮，2013年黃金將由貨幣屬性向商品屬性回歸,，黃金的弱勢格局已定,，中長期追隨大宗商品走勢,。而與此相反，主要貨幣走弱正使得美元愈顯韌性,，地位更加鞏固,，而在這一過程中金價將繼續(xù)受其打壓。
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| 數(shù)據(jù)來源：上海中期研究院 |
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大跌 資金涌出黃金池
金價的重挫成為周一市場矚目的焦點,，中國黃金市場15日開盤后,，上海期貨交易所的黃金和白銀期貨主力合約開盤后隨即跌停。上海黃金交易所黃金白銀T+D也雙雙被封死在跌停位置,，導(dǎo)致上海黃金交易所罕見連續(xù)兩次發(fā)文警示投資風(fēng)險,。
而受黃金期貨價格暴跌影響，A股黃金板塊周一大跌逾5%,，截至收盤,，老鳳祥逼近跌停，恒邦股份跌逾8%,，東方金鈺,、辰州礦業(yè)、豫園商城,、榮華實業(yè)跌幅均超過7%,。
這一走勢明顯受到了前一交易日國際金價大跌的拖累，上周五,，國際現(xiàn)貨黃金重挫近5%,，跌破1500美元/盎司關(guān)口，觸及1481美元/盎司低位,，為2011年7月以來新低,。周一國際金價跌勢加劇，COMEX黃金盤中一度跌破千四大關(guān)支撐,，錄得2011年3月以來的最低水平,。
在沒有重大風(fēng)險事件的前提下，黃金的急速下跌讓很多投資者頗為驚訝,。有分析人士指出,，除卻全球經(jīng)濟向好和通脹預(yù)期緩解等深層原因，塞浦路斯擬出售黃金儲備的傳言是導(dǎo)致黃金此輪暴跌的導(dǎo)火索：歐盟評估文件建議塞浦路斯出售黃金儲備以籌集4億歐元,，雖然塞浦路斯央行發(fā)言人隨后對此作出了澄清,，但消息仍引發(fā)了市場恐慌�,！�
此外,，資本的凈流出也掏空了國際金銀的價格支撐，加劇了國際黃金價格下挫的幅度,。統(tǒng)計顯示,，近期機構(gòu)資金呈現(xiàn)頻繁流出跡象,，ETF和基金持倉多單減少、空單增加明顯,。今年以來,，全球最大的黃金ETF基金(SPDR Gold Trust)已經(jīng)削減了近169.53噸持有量,，降幅近12.5%,，至4月12日為1158.56噸，再創(chuàng)近三年以來新低,。
而根據(jù)最新的CFTC(美國商品期貨交易委員會)的黃金數(shù)據(jù),，4月9日當周CFTC黃金投機資金凈多頭持續(xù)減少，總持倉41.6萬手,，環(huán)比此前一周減少了663萬手,。投機基金凈多頭持倉為11.9萬手，環(huán)比此前一周減少847萬手,�,；饍舳囝^持倉目前處于去年8月份以來低位。投資者大幅拋售黃金凸顯了一些人的預(yù)期,，銀河期貨分析師楊揚在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,，量價配比顯示大資金對資產(chǎn)重新進行配置，引發(fā)資產(chǎn)再次輪動,，涌出黃金池,。
反轉(zhuǎn) 機構(gòu)唱空牛市終結(jié)
盡管暴跌看似事發(fā)突然，但分析人士認為,，在綜合各類影響因素后,，此次金價的暴跌并非偶然，黃金在連漲12年后,，升勢可能接近尾聲,。
事實上，年初之后,，高盛等眾多國際知名投行就已經(jīng)開始紛紛唱空黃金,。高盛本將2013年金價預(yù)期從每盎司1610美元下調(diào)至1545美元，將2014年金價預(yù)期從每盎司1490美元下調(diào)至1350美元,。此外,，瑞銀、德意志銀行,、法興銀行等國際投行也紛紛大幅下調(diào)今年,、明年對于黃金價格的預(yù)期。
究其原因,，美國經(jīng)濟的逐步恢復(fù)使市場避險情緒繼續(xù)緩解至關(guān)重要,。高盛指出,，因為美國下半年經(jīng)濟增長將加速，房地產(chǎn)市場進一步回暖將壓制金價,，“雖然經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的高通脹將可能催化出下一輪黃金周期,，但那應(yīng)該是在幾年之后�,！�
而美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)引發(fā)了資金流向股市等風(fēng)險資產(chǎn),，加之西方主要股指的卓越表現(xiàn)和財富效應(yīng)，加速了風(fēng)險投機,、投資資金的涌入,。自去年11月16日開始，以美國三大股指,、日經(jīng)225指數(shù),、德國DAX、法國CAC40等為代表的全球主要西方發(fā)達國家的股市經(jīng)歷了一場大牛市,。而高盛在日前發(fā)布的一份報告中預(yù)計,，在2015年底前全球股市回報率表現(xiàn)強勁，除日本以外的亞洲股市的年化總回報率將達到21%,，歐洲股市為19%,，日本股市為15%，美國股市為9%,。
此外,，有分析人士認為，潛在的退出寬松措施是影響金銀價格下跌的根本原因,。上海中期分析師李寧在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,，雖然美聯(lián)儲主席伯南克一再重申要維持寬松的貨幣政策不變，但隨著美國經(jīng)濟的好轉(zhuǎn),，美聯(lián)儲退出寬松政策勢必將提上議事日程,，這將對金價造成重挫�,！皬娜ツ昝缆�(lián)儲重啟寬松政策,，接連推出QE3和QE4以來，寬松政策對金價的邊際效應(yīng)由正轉(zhuǎn)負,，這說明貨幣過剩對金價的影響不再是正面的,。”她說,。
從2000年300美元/盎司左右的價格,，直到2011年9月刷新1920.70美元/盎司的歷史高點，黃金經(jīng)歷了超過12年的牛市。但有分析人士指出,，隨著黃金商品屬性及內(nèi)在價值的回歸,，黃金的弱勢格局已定，中長期追隨大宗商品走勢,。
北京中期研究院院長王駿在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,，近期國際金銀價格持續(xù)走低，可以說是金銀市場去泡沫化及價值回歸的直接體現(xiàn),。國際金銀價格均出現(xiàn)了技術(shù)性破位的走勢,，同時也宣告金銀價格熊市的到來及新的下跌趨勢的展開。綜合國際資本流出,、去泡沫化及價值回歸,、退出寬松預(yù)期提高等因素的考慮,，下跌行情仍將在未來一段時間內(nèi)繼續(xù)延續(xù),，雖然短時間內(nèi)金銀價格會有反彈調(diào)整的可能，但難以扭轉(zhuǎn)進入熊市之后的震蕩下跌的趨勢,。
美元 愈顯韌性地位鞏固
黃金的下跌,，另一方面也襯托出了美元的上漲。國際金融問題專家趙慶明指出,，雖然美元和黃金不必然呈現(xiàn)負相關(guān)的關(guān)系,，但是在相對短的期間和小的區(qū)間內(nèi)，在其他因素變化不大的情況下,，兩者的走勢也會有負相關(guān)的表現(xiàn),。分析認為，在美元強勢的背景下,，金價短線即使上升,，幅度也有限。
目前,，美元指數(shù)在82上方,。距離其曾經(jīng)達到的高點88還有一段距離。中信銀行總行金融市場專家劉維明指出,，2008年金融危機爆發(fā)之后,，很多人都以為美元會一瀉千里，但實際上,，美元在震動中還是維持了上漲的趨勢,。“美國需要美元保持堅挺,，美國在復(fù)蘇的過程中,，需要強勢美元來支撐資金的回流。而觀察目前幾個重要經(jīng)濟體貨幣的走勢,，基本上也毫無力量和美元競爭,�,！眲⒕S明對《經(jīng)濟參考報》記者說。
最近美元兌其他主要貨幣,，如美元兌日元和美元兌歐元的走勢也證明了這一點,。15日，美元兌日元徘徊于98關(guān)口附近,，但鑒于日本央行的貨幣寬松政策可能比市場預(yù)期的更久一些,，因此，市場普遍預(yù)計2013年下半年日元的貶值趨勢將進一步持續(xù)并加強,。歐元方面,，盡管并不像日元兌美元那么“糟”，時不時的好消息也會提振歐元的走勢,，但是歐債危機遲遲不能從根本解決一直是懸在歐元上方的一把劍,。分析認為，歐元即使上漲,，也漲幅有限,。
實際上，在一次次的危機中,，美元的地位反而愈加鞏固,。國際貨幣基金組織提供的數(shù)據(jù)顯示，2012年以來,，發(fā)展中國家總計拋出了450億美元的歐元儲備,。“自歐洲危機2010年春季開始惡化以來,，美元投資迅速增長,。”舊金山聯(lián)儲總裁威廉姆斯在該行年度報告中指出,，這一勢頭還在延續(xù),。渣打銀行預(yù)計，美聯(lián)儲量化寬松計劃的規(guī)�,？赡芸s減,，這項因素會成為美元邁向2014年的主要動力之一�,！盎诿绹�(jīng)濟前景向好,，相信在邁向2014年的時候，應(yīng)不再需要加大貨幣刺激力度,，所以美元的韌性會相應(yīng)增強,。主要貨幣走勢疲弱，預(yù)計也會為美元提供一定的中線支持�,！�