隨著上市公司去年的業(yè)績逐步公布,，新上市的IPO公司業(yè)績嚴重下滑的情況開始逐步浮出水面,。統(tǒng)計數據顯示,，已經公布業(yè)績的115家去年IPO的公司中,，有34家業(yè)績出現同比下滑，占比約為22%,。這些業(yè)績下滑的上市公司比較集中在部分券商保薦的新股中,，比如國信證券2012年承銷的22只新股中8只出現業(yè)績同比下滑。
專家指出,，業(yè)績同比下滑嚴重的上市公司可能涉嫌財務“包裝”過度,，保薦人對此負有不可推卸的責任,，建議證券公司完善內控機制，誠信經營,，提高IPO項目的甄別水平,。
國信證券保薦22只新股8只凈利潤同比下滑
去年以來，光伏產業(yè)迎來發(fā)展低谷,，光伏產業(yè)龍頭無錫尚德被宣布破產,，宏觀經濟走勢仍舊面臨眾多不確定因素。受這些微觀及宏觀因素影響,，一些IPO企業(yè)開始出現業(yè)績“跳水”,。同花順的數據顯示，2012年國信證券共承銷22只新股,，承銷數量名列保薦人市場第一,，中信證券以承銷15只名列第二,。然而,，國信證券承銷的22只新股中，如今8只出現凈利潤同比下滑,。
同花順的數據顯示,，國信證券承銷的22只新股中，4只新股凈利潤同比下滑超過50%,，覆蓋4個不同的主營業(yè)務領域,。上市公司信息披露公告顯示，2012年,，主營光伏相關產業(yè)的隆基股份2012年凈利潤虧損5400萬元左右,；從事電子元器件制造的科恒股份凈利潤同比下滑80.62%；主營IC產品設計和銷售的中穎電子凈利潤同比下降62.13%,；主營電腦針織機械的慈星股份凈利潤同比下滑50.4%,。
從行業(yè)平均水平來看，同花順的數據顯示,，截至2013年1月27日,，有115家2012年掛牌的上市公司披露了2012年業(yè)績預告，其中預計凈利潤出現下滑的有34家,，凈利潤下滑的上市公司占比約22%,。
除隆基股份受無錫尚德破產拖累而虧損外，其余三家上市公司對于利潤下滑的解釋大都是市場需求萎縮,，營業(yè)收入減少,。慈星股份說，下游針織行業(yè)市場需求下滑,，從而影響了針織企業(yè)對電腦針織機械等生產設備的投資,，營業(yè)收入呈現較大下降,，進而導致營業(yè)利潤也大大下滑。
IPO項目甄別頻頻失誤業(yè)績涉嫌過度包裝
2012年國信證券共承銷22只新股,，領跑所有券商,，中信證券以承銷15只新股名列第二。IPO資源的爭奪和甄別是對券商實力的重要考驗,，每年的“保薦冠軍”總是在業(yè)內備受矚目,，然而像國信證券這樣一年間便從“保薦冠軍”變?yōu)椤白兡槾髴簟钡默F象并不多見。對此,，監(jiān)管部門開出了嚴厲的罰單,，也引發(fā)了專家關于保薦人等中介機構對IPO項目“過度包裝”的質疑。
今年以來,，國信證券兩次因為所保薦項目出現“業(yè)績變臉”而被出示警示函,。此外，《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》規(guī)定,，發(fā)行證券上市當年即虧損的,，中國證監(jiān)會自確認之日起暫停保薦機構的保薦機構資格3個月，撤銷相關人員的保薦代表人資格,。國信證券仍有可能會因隆基股份的虧損而再次受到證監(jiān)會的處罰,。
同花順的數據顯示，2012年,，國信證券承銷與保薦費總收入約8.6億元,，居所有券商之首，比第二名中信證券多出了近1.3億元,。相對于保薦人取得的良好收益,，一些業(yè)內人士對于業(yè)績下滑的上市公司做出的解釋并不買賬�,！吧鲜兄笆袌鼍驮谖s,，未來的風險應有一定預見。業(yè)績同比下滑超過50%或者出現虧損,，這不是保薦人的水平問題,，這是保薦人和企業(yè)在挑戰(zhàn)風險底線和道德底線，一些保薦人對于IPO項目缺乏甄別,，只管上市后收取巨額保薦費,，企業(yè)上市只管圈錢，上市以后業(yè)績下滑時就尋找各種理由來開脫責任,�,！便y河證券首席總裁顧問左小蕾說。
“有的上市公司業(yè)績本來就不佳,，但是為了取得上市資格,，對過往三年的財務報表進行‘包裝’提高企業(yè)利潤,，粉飾過往業(yè)績，而走上正常發(fā)展軌道之后,，公司業(yè)績的本來面目也就水落石出了,。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說,，上市一年就出現業(yè)績變臉與行業(yè)性產能過剩有關,，也可能與保薦人等中介對企業(yè)的財務過度包裝有關。
保薦人應當誠信經營提高保薦水平
從IPO項目的選擇,，到上市輔導,，再到上市和上市后的持續(xù)督導，保薦人是公司上市的關鍵角色,。國信證券對于IPO企業(yè)業(yè)績頻頻下滑是否已經勤勉盡責,？業(yè)績頻頻下降是否也有國信證券自身的原因？記者就有關問題采訪國信證券時,，國信證券有關負責人表示,，暫時不方便發(fā)表評論，也沒有特別的解釋,。
中國人民大學商法研究所所長劉俊海教授說,，為了保護投資者，減少投資者和IPO企業(yè)之間的信息不對稱,，2005年我國開始引入強制保薦制度，意圖讓保薦人為投資者“站崗放哨”,。保薦人的責任就是“擔保加推薦”,，要對公眾盡勤勉義務�,！氨Ｋ]人應當勤勉盡職,，保持自己的客觀獨立性，避免與待上市企業(yè)同謀作假來欺騙投資者,�,！�
也有專家指出，當保薦的項目出現大面積業(yè)績下滑時,，保薦人應當深刻反思,，可以對近幾年以來保薦的項目進行回溯檢查，檢查保薦工作中存在的紕漏,，同時對目前正在保薦上市的項目進行全方位的財務材料排查,，從嚴審核財務數據，準確評估企業(yè)上市前景,。
左小蕾說,，創(chuàng)業(yè)板應當是一個企業(yè)的成長平臺,，而不是一個“變臉平臺”，為了爭取IPO項目成功上市而不惜幫助企業(yè)粉飾業(yè)績的保薦人,，終歸是在挑戰(zhàn)投資者的容忍底線,。“保薦人應當誠信經營,，讓真正符合上市要求的企業(yè)上市,，這樣才能促進資本市場健康發(fā)展，保薦人也才能贏得市場信任,�,！�