《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》昨日獲悉,，轟動(dòng)一時(shí)的萬(wàn)福生科欺詐上市案已經(jīng)進(jìn)入證監(jiān)會(huì)的行政處罰程序,。按照證監(jiān)會(huì)行政執(zhí)法和刑事司法的銜接機(jī)制，該案還將移送有關(guān)部門(mén)追究發(fā)行人的刑事責(zé)任,。接近監(jiān)管層的人士稱(chēng),，證監(jiān)會(huì)對(duì)相關(guān)保薦機(jī)構(gòu)平安證券給予處罰只是時(shí)間問(wèn)題,。
昨日有市場(chǎng)傳言稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)有意給予平安證券“暫停保薦資格3個(gè)月”的處罰,。不過(guò),，對(duì)于該傳言，平安證券相關(guān)人士昨天下午回復(fù)本報(bào)記者稱(chēng)：“經(jīng)再三向公司各方面求證，目前沒(méi)有收到關(guān)于保薦業(yè)務(wù)的處罰通知,�,！�
而據(jù)記者了解，證監(jiān)會(huì)還在對(duì)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行立案調(diào)查,，尚未履行行政處罰告知程序,，因而平安證券方面的確不可能收到相關(guān)通知。但是鑒于萬(wàn)福生科IPO招股書(shū)和上市后信息披露造假的惡劣程度,，證監(jiān)會(huì)作出保薦制度以來(lái)最嚴(yán)厲的處罰或是大概率事件,。
中介機(jī)構(gòu)違規(guī)
作為平安證券保薦的IPO項(xiàng)目，萬(wàn)福生科今年3月2日公告稱(chēng),，經(jīng)公司自查發(fā)現(xiàn)2008年至2011年定期報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載,，2008年至2011年累計(jì)虛增收入7.4億元左右，虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.8億元左右,，虛增凈利潤(rùn)1.6億元左右,。而上市之后，萬(wàn)福生科的財(cái)務(wù)造假并未止步,，在2012年中報(bào)中,，該公司虛增營(yíng)業(yè)收入1.88億元、營(yíng)業(yè)成本1.46億元,，虛增凈利潤(rùn)4023.16萬(wàn)元,，并導(dǎo)致其報(bào)告期盈虧方向發(fā)生變化。
而平安證券卷入IPO丑聞并不只這一單,，上次發(fā)生在勝景山河身上,。勝景山河在上市前夕被曝虛構(gòu)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，涉嫌造假,，上市被緊急叫停,。
因此，此次萬(wàn)福生科造假案再次引發(fā)轟動(dòng),，相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)將承擔(dān)怎樣的責(zé)任,，一直是業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。
已經(jīng)查明的情況顯示,，萬(wàn)福生科虛增利潤(rùn)的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于此前的綠大地,。而且，該案的造假鏈條涉及更多的主體,，資金鏈條更長(zhǎng),，時(shí)間跨度也更大。由于該公司多和分散的農(nóng)業(yè)供應(yīng)商,、經(jīng)銷(xiāo)商打交道,，證監(jiān)會(huì)的調(diào)查范圍涉及了四省市數(shù)十個(gè)村鎮(zhèn),。目前證監(jiān)會(huì)的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查已經(jīng)基本結(jié)束，證監(jiān)會(huì)除了啟動(dòng)行政處罰程序之外,，還將向刑事司法部門(mén)移交證據(jù),，追究相關(guān)責(zé)任人的刑事責(zé)任。
除了萬(wàn)福生科發(fā)行人的造假行為之外,，證監(jiān)會(huì)還查明與該案相關(guān)的保薦機(jī)構(gòu),、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所未能勤勉盡責(zé)。
如何懲處
根據(jù)2008年證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》,，保薦機(jī)構(gòu)存在八種情形時(shí),，將被暫停保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月到6個(gè)月，情節(jié)特別嚴(yán)重的,，將被撤銷(xiāo)保薦機(jī)構(gòu)資格,。八種情形包括：保薦工作文件虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏,，以及唆使,、協(xié)助發(fā)行人造假等。
上述“辦法”實(shí)施以來(lái),，從未有保薦機(jī)構(gòu)被暫停哪怕3個(gè)月的資格,。甚至自2004年有保薦制度以來(lái)，也僅有聯(lián)合證券等少數(shù)機(jī)構(gòu)曾因其保薦承銷(xiāo)以外的其他原因(如未能按時(shí)歸還客戶(hù)保證金),，被暫停過(guò)2個(gè)月的保薦機(jī)構(gòu)資格。因此,，外界也對(duì)證監(jiān)會(huì)有批評(píng)之聲,，認(rèn)為其“高高舉起、輕輕放下”,，未能對(duì)違規(guī)的中介機(jī)構(gòu)給予足夠的懲處,。
從2011年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的處罰力度逐步加大,。除了單個(gè)的保薦代表人受到暫停資格或吊銷(xiāo)牌照的處罰之外,，保薦機(jī)構(gòu)也成為懲處的重點(diǎn)。去年下半年以來(lái),，證監(jiān)會(huì)對(duì)多家證券公司在保薦業(yè)務(wù)中的違規(guī)行為出具了8張警示函,。其中2011年11月，因保薦勝景山河IPO項(xiàng)目盡職調(diào)查工作不完善,、不徹底,，對(duì)其經(jīng)銷(xiāo)商、關(guān)聯(lián)方等事項(xiàng)核查不充分,，平安證券被證監(jiān)會(huì)出具警示函,，并撤銷(xiāo)兩名項(xiàng)目簽字保薦代表人的保薦代表資格,。
三種猜想
盡管在外界看來(lái)，警示函或許只有象征意義,。但是在監(jiān)管實(shí)踐中,，被出具警示函的證券公司將面臨評(píng)級(jí)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，不僅可能無(wú)法開(kāi)展新業(yè)務(wù),，其向中國(guó)投資者保護(hù)基金上繳的費(fèi)用系數(shù)也將增加,。
由于基金費(fèi)用的計(jì)算是用系數(shù)乘上公司整體的經(jīng)營(yíng)收入，那些大券商面臨更高的違規(guī)成本——只要系數(shù)增加哪怕0.1%,，也將是多出上千萬(wàn)的額外繳費(fèi),。
在綠大地欺詐上市案中，相關(guān)的保薦機(jī)構(gòu)華泰聯(lián)合還面臨沒(méi)收1200萬(wàn)元承銷(xiāo)收入,，并處一倍罰款的處罰,。這已經(jīng)是迄今為止保薦機(jī)構(gòu)面臨的最嚴(yán)厲處罰。
如果平安證券最終被暫停3個(gè)月業(yè)務(wù)資格,，那么其損失可能就不止多繳投資者保護(hù)基金費(fèi)用,，以及罰款那么簡(jiǎn)單。它可能還將由此失去在審的保薦項(xiàng)目,。
目前,，平安證券處在審核中的IPO項(xiàng)目共有19個(gè)。由于保薦業(yè)務(wù)管理辦法并未明確暫停保薦機(jī)構(gòu)資格的具體含義,，業(yè)內(nèi)對(duì)此有三個(gè)猜測(cè)：首先是證監(jiān)會(huì)將不受理平安證券保薦IPO申請(qǐng),。由于目前證監(jiān)會(huì)事實(shí)上暫停受理所有新的IPO申請(qǐng)，這對(duì)于平安而言沒(méi)有很大威脅,；第二是在審的項(xiàng)目必須全部撤回,，這將是最嚴(yán)重的后果。上述19個(gè)項(xiàng)目有可能全部落入其他機(jī)構(gòu)囊中,，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)也可能整體跳槽,；第三種猜測(cè)則是折中的辦法，即中止平安所有項(xiàng)目的審核程序,。平安將由此保住勝利果實(shí),，只不過(guò)是延后收獲罷了。
無(wú)論如何,，多位投行人士對(duì)本報(bào)記者表示,，平安的處罰結(jié)果既取決于相關(guān)法律法規(guī)，也與證監(jiān)會(huì)的嚴(yán)打決心密切相關(guān),。
而對(duì)于受到處罰這一大概率事件,，平安證券內(nèi)部人士對(duì)記者表示，公司正在盡最大努力,，積極配合監(jiān)管部門(mén),、地方政府等相關(guān)各方,，爭(zhēng)取最有利于投資者利益保護(hù)的妥善解決方案；努力督促,、幫助萬(wàn)福生科維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),；并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。