受國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)回升和主要發(fā)達國家量化寬松等因素影響,，我國將面臨較大的資本流入壓力,，今年外匯占款水平將顯著高于去年
央行10日公布的數(shù)據(jù)顯示,，2月金融機構(gòu)全口徑新增外匯占款2954億元人民幣,，央行口徑外匯占款新增3038億元人民幣,。雖然兩者較上月有不同程度的回落，但仍維持在一年多來的較高水平,。分析認為,，受國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)回升和主要發(fā)達國家量化寬松等因素影響，我國將面臨較大資本流入壓力,，今年外匯占款水平將顯著高于去年,。
今年以來持續(xù)高位的外匯占款也為銀行間市場帶來了較為充裕的流動性，市場人士預計,，今年貨幣政策將在穩(wěn)健的基礎上更加中性,，存款準備金率工具使用的概率較低。
數(shù)據(jù)雖降猶高
今年1月金融機構(gòu)外匯占款達到驚人的6837億元,，創(chuàng)下歷史之最,；央行口徑外匯占款新增3515億元，也創(chuàng)下22個月以來的新高,。
而新公布的2月份外匯占款,，尤其是金融機構(gòu)新增外匯占款較上一月大規(guī)模減少，減少幅度達57%,。盡管如此,，近3000億元的水平，與過去的一年相比,，仍處于高位,。
外匯占款的變動與經(jīng)濟主體的結(jié)售匯意愿密切相關(guān)。去年年底以來,，人民幣對美元的升值預期持續(xù)至今,，這種預期使得企業(yè)和居民的結(jié)匯意愿較強，持匯意愿較弱,。今年2月銀行代客結(jié)售匯順差達322億美元,，也與外匯占款數(shù)據(jù)相呼應。
今年外匯占款望持續(xù)高位
而下一階段,，無論是人民幣升值預期,，還是跨境資金流入壓力，種種因素可能都會導致外匯占款維持較高水平,。
外匯局日前指出,，今年國內(nèi)外經(jīng)濟和金融運行企穩(wěn)，將有利于穩(wěn)定我國外部需求,，吸引長期資本流入,；在國際金融危機尾部風險較小情況下，主要發(fā)達經(jīng)濟體繼續(xù)實施量化寬松貨幣政策,，境內(nèi)外正利差將刺激套利資本流入我國,，重新激發(fā)境內(nèi)“資產(chǎn)本幣化,、負債外幣化”的財務運作。
亞行經(jīng)濟學家錢鷹表示,，目前全球的流動性比較寬松,，中國面臨外國資本流入的壓力比較大。他預計中國政府會采取進一步措施促進資本項目可兌換,，尤其是與外商投資相關(guān)的,。
交行金研中心則預計，在中國經(jīng)濟持續(xù)溫和復蘇的大背景下,，預計企業(yè)和居民的結(jié)匯意愿依然強烈,，加之有一定資本流入壓力，人民幣仍將面臨一定程度的升值壓力,，預計2013
年人民幣匯率會繼續(xù)保持雙向波動,、小幅升值的運行格局，彈性可能有所增大,。
貨幣政策將更偏中性
央行口徑的外匯占款是貨幣投放的主要途徑之一,。今年以來持續(xù)高位的外匯占款也為銀行間市場帶來了較為充裕的流動性。再加上目前通脹壓力暫無近憂,，市場人士預計,，貨幣政策會在穩(wěn)健的基礎上更偏向中性，無論是存款準備金率還是利率工具,，使用的可能性都不大,。
中金首席經(jīng)濟學家彭文生指出，溫和的通脹,、偏弱的經(jīng)濟增長,，意味著貨幣政策并沒有大幅收緊的理由，“我們認為,，年內(nèi)加息或提高存款準備金率的可能性小,，貨幣政策將維持中性,，努力保持貨幣環(huán)境的穩(wěn)定,。”
中債資信近期所發(fā)的宏觀研究報告指出,，鑒于目前經(jīng)濟企穩(wěn)的態(tài)勢以及流動性的充裕程度,，貨幣政策放松的概率較小，適度加大公開市場資金回籠操作的空間更大,。