繼去年成功收購美國AMC院線之后,，萬達(dá)又將并購目光移向歐洲,。
4月8日,，華爾街日報(bào)報(bào)道顯示，萬達(dá)集團(tuán)對歐洲最大影院公司中的至少兩家表示出了興趣,，這兩家公司分別是Odeon & UCI Cinemas
Holdings Ltd,。(簡稱“Odeon & UCI”)和Vue Entertainment
Ltd(簡稱“Vue”)，目前雙方已就收購事宜展開磋商,。
這一消息已獲得萬達(dá)集團(tuán)方面證實(shí),。但在本報(bào)記者采訪中，包括萬達(dá)集團(tuán)與萬達(dá)院線在內(nèi)的多位高層均對此事三緘其口、未予置評,。
上海一家券商資深人士向本報(bào)記者表示,，如果有歐洲院線的題材，萬達(dá)院線在IPO時(shí)可以獲得資本市場更高的估值,。
去年2月證監(jiān)會網(wǎng)站掛出的《發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票申報(bào)企業(yè)基本信息情況表》顯示,，萬達(dá)電影院線已經(jīng)向證監(jiān)會提交上市申請，并進(jìn)入到落實(shí)反饋意見階段,，擬在深交所上市,，保薦機(jī)構(gòu)為中銀國際。
今年4月初,，萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林對萬達(dá)院線的IPO表示出樂觀態(tài)度,。王健林說,，萬達(dá)電影院線自2004年成立以來,，盈利情況一直處于良好狀態(tài)，且文化產(chǎn)業(yè)公司上市受國家鼓勵(lì),，如果不出意外,，預(yù)計(jì)萬達(dá)院線將于今年下半年獲批上市。
“院線公司如果僅僅是國內(nèi)規(guī)模,，市場一般也就給個(gè)20倍的市盈率,。這個(gè)背后的邏輯是，中國電影產(chǎn)業(yè)增長每年維持在20%-30%的水平,，這個(gè)水平下給20倍是比較合理的估值,，但是如果你的經(jīng)營范圍擴(kuò)大到全球的話，我們會認(rèn)為你公司成長空間會更高,，所以估值也會給得高一點(diǎn),，我個(gè)人角度認(rèn)為，考慮到海外題材,，萬達(dá)30倍PE應(yīng)該是有的,。”上述券商人士說,。
萬達(dá)的眼光
王健林曾在做2012年工作總結(jié)時(shí)表示,，2013年萬達(dá)跨國發(fā)展要堅(jiān)定不移地進(jìn)行，年內(nèi)至少完成一到兩個(gè)并購,。
藝恩咨詢副總裁侯濤在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為：“從目前的情況來看,，萬達(dá)對Odeon &
UCI和Vue的并購意向已經(jīng)明朗，對王健林而言,，中國市場他已經(jīng)是最大了,，全球化是他下一步的志愿和抱負(fù)，而電影恰好是實(shí)現(xiàn)他國際化的最好載體,�,！�
本報(bào)記者就萬達(dá)的洽購目標(biāo)做了相關(guān)調(diào)查后發(fā)現(xiàn),，盡管號稱歐洲最大的院線運(yùn)營商，Odeon & UCI的資產(chǎn)質(zhì)量卻并不理想,。
Odeon & UCI的股東為英國私募股權(quán)公司泰豐資本(Terra Firma Capital Partners
Ltd,。)所擁有。2004年泰豐資本出資10億歐元分別收購了Odeon和UCI并將二者合并,，2011年泰豐資本曾試圖出售Odeon &
UCI,，但未成功。
2012年Odeon &
UCI的營業(yè)額達(dá)到7.24億英鎊,，同比增長僅4%,；該公司營收季節(jié)性波動比較大，去年第四季度較好,，但全年總體表現(xiàn)十分疲軟,。而其息稅折舊攤銷前利潤9080萬英鎊，下跌3%,，是近10年的最低水平,。
同時(shí)記者查看其資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)現(xiàn)，該院線2012年流動負(fù)債1.86億英鎊,，1年期以上非流動負(fù)債達(dá)6.6億英鎊,，凈資產(chǎn)更是資不抵債已為-1400萬英鎊。
有消息稱,，泰豐資本打算出價(jià)15億-16億美元出售Odeon & UCI,，目前這一價(jià)格尚未得到萬達(dá)方面確認(rèn)，而有市場人士認(rèn)為其估值過高,。
不過,，藝恩咨詢向本報(bào)獨(dú)家提供的數(shù)據(jù)顯示，該公司在歐洲的市場占有率高達(dá)20%,。擁有包括英國,、奧地利、愛爾蘭,、意大利,、德國、西班牙,、葡萄牙七個(gè)歐洲國家的236家影院和2179塊銀幕,。
侯濤指出，機(jī)構(gòu)對2013年一季度全球票房市場的統(tǒng)計(jì),，Odeon &
UCI所在的英國,、愛爾蘭、德國和奧地利均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的強(qiáng)勁增長：其中英國/愛爾蘭增長10.8%、德國增長12.5%,、奧地利增長10.7%,。而這意味著Odeon
& UCI所在電影市場仍有很大的成長潛力。
王健林曾表示,，他的目標(biāo)是到2020年占據(jù)全球電影市場約20%的份額,，因此萬達(dá)繼續(xù)并購歐美等國的其他大型影院。從并購標(biāo)的現(xiàn)有規(guī)模和成長性而言,，與其目標(biāo)較為契合,。
而另一家院線公司Vue為私募股權(quán)Doughty
Hanson&CO控股，2012年12月被后者收購,，目前擁有120家影院,，共1150張屏幕，業(yè)務(wù)覆蓋5個(gè)歐洲國家和臺灣,。但由于不是上市公司,，記者尚未獲悉其財(cái)務(wù)狀況。
王氏傳媒帝國野心
目前,，不管是哪一家歐洲院線,，其體量均要大于萬達(dá)本身。最新的數(shù)據(jù)表明,，除AMC，萬達(dá)集團(tuán)目前在中國的銀幕數(shù)量將近1000塊,，王健林去年說,，力爭到2015年將銀幕數(shù)量增至2000塊。
另有投行人士在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為：“雖然會影響IPO估值,，但是市場更愿意認(rèn)為,，收購是出于王健林的傳媒版圖夢想。因?yàn)楝F(xiàn)在來看,，收購行為是確定的,，而IPO開閘是不確定的，什么時(shí)候上其實(shí)誰也說不準(zhǔn),�,！�
華爾街日報(bào)解讀王健林的意圖認(rèn)為，如果擁有歐洲院線,，這個(gè)中國企業(yè)在與好萊塢電影公司談票房收入分成條件時(shí),，可能獲得重要籌碼。
收購歐洲大型連鎖院線公司可能會讓萬達(dá)集團(tuán)在電影產(chǎn)業(yè)鏈的上下游都成為一個(gè)非常重要的競爭對手,。王健林說,，他希望在中國和世界其它地方投資拍電影。知情人士說，萬達(dá)集團(tuán)的代表一直在與好萊塢電影公司進(jìn)行商談,，希望為多部美國電影的拍攝共同出資,。
上述投行人士說：“電影產(chǎn)業(yè)不管從哪個(gè)環(huán)節(jié)切入，無論放映,、拍攝還是發(fā)行,，歐美的經(jīng)驗(yàn)告訴我們最終都是變成全產(chǎn)業(yè)鏈，所以萬達(dá)去好萊塢投片是遲早的,。如果萬達(dá)賭對了,，收獲的就是全球票房，如果賭錯(cuò)了,，那也沒關(guān)系,，退而求其次還可以算中美合拍片，還可以專攻大陸市場,，享受很多政策優(yōu)惠,。”
3月26日,，王健林在廣州接受媒體采訪時(shí)表示,，“我們最近會有很大的動作，我們很快會和全球頂級大的制片公司進(jìn)行一個(gè)大的合資公司,，同時(shí)萬達(dá)正在建設(shè)全球最大的電影產(chǎn)業(yè)園區(qū)……今年下半年,，我們也正在籌建一個(gè)電影合作，不僅是投我們自己,，也包括國際大制作公司的電影,，今年下半年可能會有比較大的動靜出來”。
王健林說：“萬達(dá)文化產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)是2016年要收入400億,，2020年收800億,，如果要實(shí)現(xiàn)這種增長目標(biāo)，傳統(tǒng)的文化模式肯定做不到這樣的增長,，我們就要?jiǎng)?chuàng)新,。”
據(jù)記者不完全梳理統(tǒng)計(jì),，王健林的傳媒版圖中除了院線和影業(yè)制作,，還將目光投向了舞臺劇、5D電影和主題公園,。不過,，高速擴(kuò)張中的萬達(dá)，其現(xiàn)金流是最為外界詬病的軟肋,。對此,，上述投行人士認(rèn)為,，一旦成功IPO，資金問題就會迎刃而解,。