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國家統(tǒng)計局9日公布,，2013年3月份,，我國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.1%，漲幅較2月份回落1.1個百分點,；環(huán)比下降0.9%,，創(chuàng)下自2008年對外公布環(huán)比數(shù)據(jù)以來最大單月降幅。
盡管此前市場普遍預測3月份CPI同比漲幅會較2月份明顯回落,，但是1.1個百分點的落差還是超出了預期,。綜合多方分析，食品價格漲幅回落和工業(yè)生產(chǎn)者價格降幅擴大是3月份CPI減速的主要原因,，反映當前經(jīng)濟回暖勢頭疲弱,。走低的數(shù)據(jù)再加上近期爆發(fā)的H7N9型禽流感的影響，使得至少在二季度,，物價加速上漲的可能性大大降低,，這為貨幣政策適度寬松以穩(wěn)定經(jīng)濟復蘇預留了空間。
春節(jié)過后食品需求下滑被認為是3月份CPI同比漲幅超預期回落的主要原因,�,！�3月份食品價格環(huán)比回落2.9%，回落幅度是2003年7月份以來最大的,，使得食品價格同比較上月下降3.3個百分點,。”交通銀行金融研究中心研究員王宇雯介紹說,。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟師劉利剛也說,，明顯低于市場預期的CPI通脹率，在很大程度上是由于食品價格在春節(jié)之后大幅下滑,。
食品價格回落又被認為是三方面原因?qū)е碌�,。首先是豬肉價格加速下滑。匯豐銀行宏觀經(jīng)濟分析師孫珺瑋對《經(jīng)濟參考報》記者說,，3月份豬肉價格環(huán)比降幅達9.1%,，逆轉(zhuǎn)了過去連續(xù)3個月的環(huán)比上升格局。受短期需求仍然偏弱的影響,，豬肉價格今后仍可能繼續(xù)走低,，成為近期拉低通脹的重要因素。專門從事生豬市場監(jiān)測的搜豬網(wǎng)稱,，2012年對于生豬市場的預測準確度不高,，主要原因是當前的宏觀經(jīng)濟形勢出現(xiàn)了重大變化,。2012年全國GDP增幅只有7.8%，創(chuàng)13年來新低,，導致居民消費能力在二三季度大幅下降,，致使在生豬供應最少的5至8月份豬價不僅沒有大幅上漲，反而繼續(xù)筑底,。
其次是受到近期消費減速的影響,。國資委研究中心研究員胡遲對《經(jīng)濟參考報》記者說，中央八項規(guī)定的貫徹落實對高端餐飲行業(yè)造成的影響已經(jīng)顯現(xiàn),。商務部的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,，2013年1-2月，餐飲消費回落明顯,，特別是大型中高端餐飲銷售下滑明顯,。“從以往的經(jīng)驗看,，高端餐飲餐費由于主要依靠公款進行,，對食品價格有明顯的上拉作用，今年以來高端餐飲消費的下降,，也在一定程度上緩解了食品價格上漲的壓力,，預計這種態(tài)勢還會繼續(xù)保持下去�,！痹俅�,，“上海死豬事件”等突發(fā)事件也造成了一定的影響。
除了食品價格回落,，工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)降幅加大也是重要原因,。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，在連續(xù)4個月降幅縮小之后,，2月份PPI同比降幅與1月份持平,，3月份則比2月份擴大了0.3個百分點。另據(jù)商務部的監(jiān)測數(shù)據(jù),，3月份生產(chǎn)資料價格持續(xù)回落,，前期漲幅居前的礦產(chǎn)品、橡膠,、能源價格跌幅顯著,。金銀島分析師尚寶合對《經(jīng)濟參考報》記者表示，工業(yè)生產(chǎn)者價格加速回落主要是因為當前經(jīng)濟復蘇的動力不強,，制造業(yè)甚至不能排除“倒春寒”的可能性,。從國際市場看，由于世界經(jīng)濟整體不景氣，石油,、鐵礦石等大宗產(chǎn)品價格也在年初持續(xù)回落,。此外，翹尾因素下降也能部分解釋3月份CPI同比漲幅回落,。據(jù)測算,，3月份翹尾因素較2月份回落0.2個百分點。
3月份CPI同比漲幅超預期回落,，讓市場相信至少在二季度,，物價加速上漲的可能性大大降低。高盛投資管理部董事總經(jīng)理哈繼銘認為,，二季度CPI將保持在2%至3%的范圍內(nèi)。王宇雯認為,，近期H7N9型禽流感的蔓延將對短期CPI上漲構(gòu)成壓力,。如果H7N9型禽流感進一步蔓延，尤其是如果出現(xiàn)人感染人病例,，勢必下拉短期物價走勢,，影響程度取決于病毒蔓延態(tài)勢。按非典時期的蔓延態(tài)勢初步測算,，下拉CPI幅度約在0.1-0.3個百分點,。
近期物價上漲壓力減輕，有利于貨幣政策繼續(xù)偏向適度寬松,。劉利剛說：通脹率大幅走低,，表明央行的緊縮傾向在未來兩至三個月將明顯降低，但由于資本流入和房價上升的壓力,，我們認為央行整體貨幣政策仍將保持“審慎”,。
孫珺瑋也認為，通脹壓力可控,，為近期政策保持適度寬松以穩(wěn)定經(jīng)濟復蘇的態(tài)勢創(chuàng)造了空間,。
至于下半年物價走勢，則因為3月份CPI大幅走低顯得更加難以預測,，不過仍有觀點認為上漲壓力將加大,。聯(lián)訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩表示，H7N9型禽流感可能對CPI產(chǎn)生負面影響,，作最悲觀考慮的話,，CPI的明顯上升趨勢有可能在三季度才出現(xiàn)，但由于H7N9型禽流感會加速相關(guān)供給的收縮,，下半年CPI上升趨勢有比較劇烈的可能,。
胡遲同樣認為下半年通脹壓力仍將較大。他說，今年拉升通脹水平的因素包括：國際上,，發(fā)達經(jīng)濟體實行的量化寬松政策仍然沒有結(jié)束,，其產(chǎn)生的輸入性通脹壓力一直存在；國內(nèi)來看,，一方面,，我國資源產(chǎn)品價格水平長期扭曲，包括成品油,、天然氣,、自來水、熱力等在內(nèi)的資源性商品的價格改革將會在今年逐步推開,，近期已有地方上調(diào)了天然氣價格,；另一方面，今年豬肉價格上漲將是大概率事件,，時點可能出現(xiàn)在下半年,；此外，房地產(chǎn)市場的調(diào)控一直未能有效抑制房價的過快上漲,，這會帶動居住價格及相關(guān)產(chǎn)品價格上漲,，3月份租金價格環(huán)比上漲1.2%，是2010年8月以來的最大單月漲幅,。
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