去年12月4日至今年2月18日的這波股市行情中，身為“國家隊(duì)”的社�,；鹩泻螖孬@,？
截至4月3日，已有1293家上市公司披露2012年年報,，《華夏時報》記者通過對此的大量數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，輔以社保基金所持個股在一季度的市場表現(xiàn)分析,，將其投資路線一層層揭開,。記者對年報中所勾勒出的社保基金持有的228只個股分析顯示,，一季度社�,；痄浀酶∮�15.47億元，收益率為4.13%,，相較大盤一季度下跌1.43%,，超額收益明顯。
綜合來看,，去年底,，在A股強(qiáng)勁反彈中，社�,；鹁S持了兩個季度的加倉力度,，持股股數(shù)和市值增幅均超45%,；社保基金加大了對中小板和創(chuàng)業(yè)板的關(guān)注,，目前持股家數(shù)超過一半來自中小板,、創(chuàng)業(yè)板。
收益創(chuàng)近三年最佳
4月2日,，全國社會保障基金理事會第四屆理事大會第三次會議在北京召開,，會上公布，到去年底,，社�,；鸸芾淼馁Y產(chǎn)總額達(dá)到1.1萬億元，比前一年增長27.5%,，首次突破萬億大關(guān),。去年，其投資收益達(dá)645.36億元,，投資收益率7%,，其中已實(shí)現(xiàn)收益率4.38%，創(chuàng)近三年來的最好水平,。
數(shù)據(jù)顯示,，在2001年至2011年的11年，全國社�,；鸸矊�(shí)現(xiàn)投資收益2847億元,，年均收益率為8.41%。
一位曾管理過社�,；鸾M合的投資經(jīng)理向記者分析說,，去年A股漲幅僅為3.17%，而社�,；鹜顿Y收益率可到7%,，首要一個原因是社保基金去年加大了固定收益部分的投資力度,，去年債券型基金平均取得了超過7%的正回報,，固定收益部分的收益為其去年獲得較好收益奠定了基礎(chǔ)。
“但要最終達(dá)到7%的收益水平,，去年底的A股強(qiáng)勁反彈至關(guān)重要,。”在他看來,，自2003年6月社�,；痖_始投資股票以來，其歷年股票資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例平均達(dá)到19.22%,，累計獲得投資收益1326億元,，占全部投資收益的46%,，“股票投資仍是社保基金收益的主要渠道,�,！�
他還指出，對比2011年和2009年的數(shù)據(jù)也可看出,，A股市場對社保基金收益的影響,。數(shù)據(jù)顯示,，2011年已實(shí)現(xiàn)收益431億元，股票等交易類資產(chǎn)當(dāng)期公允價值變動額為負(fù)357億元,，全年投資收益只有74
億元,，投資收益率0.85%；2009年實(shí)現(xiàn)收益426億元,，而股票等交易類資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)浮盈423億元,，最終當(dāng)年社保基金的投資收益為849億元,，投資收益率達(dá)到16.1%,。
還原一季度社保路徑
作為社保基金投資的主要戰(zhàn)場,，從近來不斷披露的2012年上市公司年報數(shù)據(jù)中,，也透露出其在A股繼續(xù)維持積極操作的態(tài)度。
截至4月3日,，滬深兩市已有1293家上市公司披露2012年年報,，家數(shù)已經(jīng)過半。據(jù)記者統(tǒng)計,，在228家上市公司前十大流通股東中出現(xiàn)了社�,；鸬纳碛埃@些公司中,，社�,；鸷嫌嫵钟辛魍ü煞葸_(dá)到38.78億股，市值374.26億元,；持股數(shù)已超去年三季度末在297只個股中31.43億股的總持股數(shù),。
僅上述228家上市公司中，社�,；鸪止删洼^去年三季度增倉12.1億股,，市值增加120.55億元，增加幅度均超過45%,。
這意味著,，社�,；鹑ツ昴┘觽}明顯。
值得注意的是,，228家公司中來自創(chuàng)業(yè)板和中小板的公司分別有47家和71家,，兩者的家數(shù)合計占比51.75%。在社�,；鹦逻M(jìn)的66家公司中,，中小板21家、創(chuàng)業(yè)板22家,，兩者合計占比高達(dá)65%,。這進(jìn)一步顯示出社保基金延續(xù)了自去年二季度以來對中小盤股票的偏愛,。
對照今年一季度社�,；鸪钟械膫�股股價表現(xiàn)后，記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，社�,；鸪钟械�228只個股錄得浮盈15.47億元，收益率為4.13%,，相較大盤一季度下跌1.43%,，超額收益明顯。
數(shù)據(jù)還顯示,，社�,；鹗治詹簧僖患径缺憩F(xiàn)超好的大牛股，表現(xiàn)最好的三只個股是江山股份,、省廣股份,、和佳股份，它們在一季度的漲幅分別高達(dá)106.55%,、97.1%,、89.47%。在上述228只個股中,，一季度取得浮盈的有151只,，其中漲幅超過20%的有49只，有30只來自中小板和創(chuàng)業(yè)板,。
在取得浮盈的151家公司中,，從行業(yè)看，醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)有29家,，軟件及計算機(jī)服務(wù)29家,，化工新材料16家，新興產(chǎn)業(yè)占據(jù)較大比例,。
當(dāng)然,，社�,；鹨灿小爸姓小钡臅r候，一季度錄得浮虧超過20%的個股有六只,，全部來自主板市場,，分別是酒鬼酒（-28.96%）、魯商置業(yè)（-26.28%）,、華僑城A（-22.53%）,、水井坊（-22.15%）、潞安環(huán)能（-21.29%）,、重慶鋼鐵（-20.56%）,。
從行業(yè)看，地產(chǎn),、鋼鐵尤其是酒類板塊的連續(xù)調(diào)整對社保基金產(chǎn)生了一定的負(fù)面沖擊,。酒鬼酒,、水井坊兩只白酒個股產(chǎn)生的浮虧達(dá)到7196萬元，而對持倉達(dá)兩年的五糧液,，社�,；鹪谌ツ昴甑讚]淚斬倉，選擇了退出,。
新興產(chǎn)業(yè)“十年十倍”
對于社�,；鸺哟笈c產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型相關(guān)的新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)注，國海富蘭克林中小盤基金經(jīng)理趙曉東向記者表示,，目前投資仍然是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的主要動力,，基建投資和房地產(chǎn)投資今年仍然難以舍棄，但是,，這種消耗式的增長顯然難以長時間的持續(xù),，經(jīng)濟(jì)如果要健康持續(xù)走好，離不開中小板和創(chuàng)業(yè)板中的優(yōu)質(zhì)企業(yè),，隨著今年轉(zhuǎn)型逐漸開始,，中小板和創(chuàng)業(yè)板的投資價值逐漸顯現(xiàn)，明年或會出現(xiàn)較為明確的業(yè)績拐點(diǎn),。
大摩消費(fèi)領(lǐng)航混合基金經(jīng)理卞亞軍也指出,，無論是出于政府轉(zhuǎn)變拉動經(jīng)濟(jì)增長方式的意圖，還是出于中國經(jīng)濟(jì)自身的增長規(guī)律,，中國經(jīng)濟(jì)在中長期面臨結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和內(nèi)需升級已經(jīng)形成趨勢,。相應(yīng)地，A股市場中長期的超額收益投資機(jī)會在很大概率上,，將持續(xù)地指向符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和內(nèi)需升級要求的成長性個股,。
在他看來,，傳統(tǒng)的與固定資產(chǎn)投資相關(guān)的估值波動性很大的強(qiáng)周期板塊似乎已經(jīng)不具備全局意義上的投資價值，有的也只是階段性的,、脈沖性的機(jī)會,，且對買點(diǎn)和賣點(diǎn)把握的難度較大。
“估值相對穩(wěn)定的低估值板塊中具有良好現(xiàn)金流,、穩(wěn)定分紅收益的行業(yè)和個股,，其所具有的長期價值在于，它們可作為現(xiàn)金替代和盯住通脹的工具,，但難以在較長的時間區(qū)間內(nèi)成為超額收益的主要來源,。因此，在今后一段時間,，始終堅(jiān)守成長股投資不失為一種可信賴的投資方法——但如何選擇成長股卻又是一件頗具挑戰(zhàn)性的工作,。”卞亞軍強(qiáng)調(diào),。
華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理郭鵬飛則向記者指出,，新興產(chǎn)業(yè)并不是簡單的主題投資，而是具有長期投資價值,，未來可能存在“十年十倍”的機(jī)會,。
郭鵬飛解讀稱，新興產(chǎn)業(yè)“十年十倍”是根據(jù)國務(wù)院公布的文件直接測算的,。國務(wù)院預(yù)計,，到2020年，新興產(chǎn)業(yè)的增加值占GDP的比重將達(dá)到15%,，2010年這一比例僅為3%,。據(jù)此測算，到2020年,，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的增加值總額將是2010年的13倍,。相關(guān)龍頭公司目前繼續(xù)保持著良好的發(fā)展勢頭，并未受到經(jīng)濟(jì)增速下滑的顯著影響,。
“新興產(chǎn)業(yè)將是A股市場長期最大的投資機(jī)會之一,，相關(guān)龍頭上市公司股票具有很大的上漲空間�,！惫i飛表示,，他相對看好節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù),、生物,、高端裝備制造四大產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因?yàn)檫@幾個產(chǎn)業(yè)已經(jīng)有了比較好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，相應(yīng)地,，其上市公司公告的收入和利潤均保持了較好的增長態(tài)勢,。