去年12月4日至今年2月18日的這波股市行情中,，身為“國(guó)家隊(duì)”的社�,；鹩泻螖孬@,？
截至4月3日,，已有1293家上市公司披露2012年年報(bào)，《華夏時(shí)報(bào)》記者通過對(duì)此的大量數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，輔以社�,；鹚謧�(gè)股在一季度的市場(chǎng)表現(xiàn)分析，將其投資路線一層層揭開,。記者對(duì)年報(bào)中所勾勒出的社�,；鸪钟械�228只個(gè)股分析顯示，一季度社�,；痄浀酶∮�15.47億元,，收益率為4.13%，相較大盤一季度下跌1.43%,，超額收益明顯。
綜合來看,，去年底,，在A股強(qiáng)勁反彈中，社�,；鹁S持了兩個(gè)季度的加倉(cāng)力度,，持股股數(shù)和市值增幅均超45%；社�,；鸺哟罅藢�(duì)中小板和創(chuàng)業(yè)板的關(guān)注,，目前持股家數(shù)超過一半來自中小板、創(chuàng)業(yè)板,。
收益創(chuàng)近三年最佳
4月2日,，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)第四屆理事大會(huì)第三次會(huì)議在北京召開，會(huì)上公布,，到去年底,，社保基金管理的資產(chǎn)總額達(dá)到1.1萬億元,，比前一年增長(zhǎng)27.5%,，首次突破萬億大關(guān)。去年,，其投資收益達(dá)645.36億元,，投資收益率7%，其中已實(shí)現(xiàn)收益率4.38%,，創(chuàng)近三年來的最好水平,。
數(shù)據(jù)顯示，在2001年至2011年的11年,，全國(guó)社�,；鸸矊�(shí)現(xiàn)投資收益2847億元,，年均收益率為8.41%。
一位曾管理過社�,；鸾M合的投資經(jīng)理向記者分析說,，去年A股漲幅僅為3.17%，而社�,；鹜顿Y收益率可到7%,，首要一個(gè)原因是社保基金去年加大了固定收益部分的投資力度,，去年債券型基金平均取得了超過7%的正回報(bào),，固定收益部分的收益為其去年獲得較好收益奠定了基礎(chǔ)。
“但要最終達(dá)到7%的收益水平,，去年底的A股強(qiáng)勁反彈至關(guān)重要,。”在他看來,，自2003年6月社�,；痖_始投資股票以來，其歷年股票資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例平均達(dá)到19.22%,，累計(jì)獲得投資收益1326億元,，占全部投資收益的46%，“股票投資仍是社�,；鹗找娴闹饕�,。”
他還指出,，對(duì)比2011年和2009年的數(shù)據(jù)也可看出,，A股市場(chǎng)對(duì)社保基金收益的影響,。數(shù)據(jù)顯示,，2011年已實(shí)現(xiàn)收益431億元，股票等交易類資產(chǎn)當(dāng)期公允價(jià)值變動(dòng)額為負(fù)357億元,，全年投資收益只有74
億元,，投資收益率0.85%；2009年實(shí)現(xiàn)收益426億元,，而股票等交易類資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)浮盈423億元,，最終當(dāng)年社保基金的投資收益為849億元,，投資收益率達(dá)到16.1%,。
還原一季度社保路徑
作為社保基金投資的主要戰(zhàn)場(chǎng)，從近來不斷披露的2012年上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)中,，也透露出其在A股繼續(xù)維持積極操作的態(tài)度,。
截至4月3日，滬深兩市已有1293家上市公司披露2012年年報(bào),，家數(shù)已經(jīng)過半,。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在228家上市公司前十大流通股東中出現(xiàn)了社�,；鸬纳碛�,，這些公司中，社�,；鸷嫌�(jì)持有流通股份達(dá)到38.78億股,，市值374.26億元；持股數(shù)已超去年三季度末在297只個(gè)股中31.43億股的總持股數(shù),。
僅上述228家上市公司中,，社保基金持股就較去年三季度增倉(cāng)12.1億股,，市值增加120.55億元,，增加幅度均超過45%。
這意味著,，社保基金去年末加倉(cāng)明顯,。
值得注意的是,，228家公司中來自創(chuàng)業(yè)板和中小板的公司分別有47家和71家，兩者的家數(shù)合計(jì)占比51.75%,。在社�,；鹦逻M(jìn)的66家公司中，中小板21家,、創(chuàng)業(yè)板22家,，兩者合計(jì)占比高達(dá)65%。這進(jìn)一步顯示出社�,；鹧永m(xù)了自去年二季度以來對(duì)中小盤股票的偏愛,。
對(duì)照今年一季度社保基金持有的個(gè)股股價(jià)表現(xiàn)后,，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),，社保基金持有的228只個(gè)股錄得浮盈15.47億元,，收益率為4.13%,，相較大盤一季度下跌1.43%，超額收益明顯,。
數(shù)據(jù)還顯示,，社�,；鹗治詹簧僖患径缺憩F(xiàn)超好的大牛股，表現(xiàn)最好的三只個(gè)股是江山股份,、省廣股份,、和佳股份，它們?cè)谝患径鹊臐q幅分別高達(dá)106.55%,、97.1%,、89.47%。在上述228只個(gè)股中,，一季度取得浮盈的有151只,，其中漲幅超過20%的有49只，有30只來自中小板和創(chuàng)業(yè)板,。
在取得浮盈的151家公司中,，從行業(yè)看，醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)有29家,，軟件及計(jì)算機(jī)服務(wù)29家,，化工新材料16家，新興產(chǎn)業(yè)占據(jù)較大比例,。
當(dāng)然,，社保基金也有“中招”的時(shí)候,，一季度錄得浮虧超過20%的個(gè)股有六只,，全部來自主板市場(chǎng)，分別是酒鬼酒（-28.96%）,、魯商置業(yè)（-26.28%）,、華僑城A（-22.53%）、水井坊（-22.15%）,、潞安環(huán)能（-21.29%）,、重慶鋼鐵（-20.56%）。
從行業(yè)看,，地產(chǎn),、鋼鐵尤其是酒類板塊的連續(xù)調(diào)整對(duì)社保基金產(chǎn)生了一定的負(fù)面沖擊,。酒鬼酒,、水井坊兩只白酒個(gè)股產(chǎn)生的浮虧達(dá)到7196萬元，而對(duì)持倉(cāng)達(dá)兩年的五糧液,，社�,；鹪谌ツ昴甑讚]淚斬倉(cāng)，選擇了退出。
新興產(chǎn)業(yè)“十年十倍”
對(duì)于社�,；鸺哟笈c產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型相關(guān)的新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)注,，國(guó)海富蘭克林中小盤基金經(jīng)理趙曉東向記者表示，目前投資仍然是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�,，基建投資和房地產(chǎn)投資今年仍然難以舍棄,，但是，這種消耗式的增長(zhǎng)顯然難以長(zhǎng)時(shí)間的持續(xù),，經(jīng)濟(jì)如果要健康持續(xù)走好,，離不開中小板和創(chuàng)業(yè)板中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，隨著今年轉(zhuǎn)型逐漸開始,，中小板和創(chuàng)業(yè)板的投資價(jià)值逐漸顯現(xiàn),，明年或會(huì)出現(xiàn)較為明確的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。
大摩消費(fèi)領(lǐng)航混合基金經(jīng)理卞亞軍也指出,，無論是出于政府轉(zhuǎn)變拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的意圖,，還是出于中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身的增長(zhǎng)規(guī)律，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在中長(zhǎng)期面臨結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和內(nèi)需升級(jí)已經(jīng)形成趨勢(shì),。相應(yīng)地,，A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期的超額收益投資機(jī)會(huì)在很大概率上，將持續(xù)地指向符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和內(nèi)需升級(jí)要求的成長(zhǎng)性個(gè)股,。
在他看來,，傳統(tǒng)的與固定資產(chǎn)投資相關(guān)的估值波動(dòng)性很大的強(qiáng)周期板塊似乎已經(jīng)不具備全局意義上的投資價(jià)值，有的也只是階段性的,、脈沖性的機(jī)會(huì),，且對(duì)買點(diǎn)和賣點(diǎn)把握的難度較大。
“估值相對(duì)穩(wěn)定的低估值板塊中具有良好現(xiàn)金流,、穩(wěn)定分紅收益的行業(yè)和個(gè)股,，其所具有的長(zhǎng)期價(jià)值在于,，它們可作為現(xiàn)金替代和盯住通脹的工具,，但難以在較長(zhǎng)的時(shí)間區(qū)間內(nèi)成為超額收益的主要來源。因此,，在今后一段時(shí)間,，始終堅(jiān)守成長(zhǎng)股投資不失為一種可信賴的投資方法——但如何選擇成長(zhǎng)股卻又是一件頗具挑戰(zhàn)性的工作�,！北鍋嗆姀�(qiáng)調(diào),。
華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理郭鵬飛則向記者指出，新興產(chǎn)業(yè)并不是簡(jiǎn)單的主題投資,，而是具有長(zhǎng)期投資價(jià)值,，未來可能存在“十年十倍”的機(jī)會(huì)。
郭鵬飛解讀稱，新興產(chǎn)業(yè)“十年十倍”是根據(jù)國(guó)務(wù)院公布的文件直接測(cè)算的,。國(guó)務(wù)院預(yù)計(jì),，到2020年，新興產(chǎn)業(yè)的增加值占GDP的比重將達(dá)到15%,，2010年這一比例僅為3%,。據(jù)此測(cè)算，到2020年,，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的增加值總額將是2010年的13倍,。相關(guān)龍頭公司目前繼續(xù)保持著良好的發(fā)展勢(shì)頭，并未受到經(jīng)濟(jì)增速下滑的顯著影響,。
“新興產(chǎn)業(yè)將是A股市場(chǎng)長(zhǎng)期最大的投資機(jī)會(huì)之一,，相關(guān)龍頭上市公司股票具有很大的上漲空間�,！惫i飛表示,，他相對(duì)看好節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù),、生物,、高端裝備制造四大產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因?yàn)檫@幾個(gè)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)有了比較好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ),，相應(yīng)地,，其上市公司公告的收入和利潤(rùn)均保持了較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。