隨著本報(bào)記者的調(diào)查(見《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》3月28日14版《中茵股份棄房淘金漲勢(shì)如虹
礦區(qū)面積、估算儲(chǔ)量霧里看花》)，中茵股份于3月29日發(fā)布了澄清公告,，但是值得注意的是,，公司并沒有正面回答“除北羅家金礦區(qū)以外，其他三個(gè)礦區(qū)無體重?cái)?shù)據(jù),，四個(gè)金礦區(qū)采用了統(tǒng)一的體重值估算儲(chǔ)量是否合理和準(zhǔn)確,？”
蹊蹺的是,，四個(gè)礦區(qū)共估算的金金屬量在中茵股份去年12月和今年3月的兩份公告中卻出現(xiàn)了數(shù)據(jù)不統(tǒng)一的情況,。
“橫空出世”的近千萬黃金
按照中茵股份的澄清公告顯示,，根據(jù)中色地科礦產(chǎn)勘查股份有限公司(下稱中色地科)出具的《山東省蓬萊市北羅家、方家溝,、大奪溝和李家東部金礦2010
年資源儲(chǔ)量估算報(bào)告》(下稱《估算報(bào)告》),，截至2012年6月20日，北羅家礦區(qū)(即北羅家金礦區(qū)采礦權(quán)和北羅家礦區(qū)金礦詳查探礦權(quán)范圍)內(nèi)已探明區(qū)域金金屬量333級(jí)別為8486.85千克,，334級(jí)別為410.19千克,。
在中茵股份的非公開發(fā)行預(yù)案中，北羅家,、方家溝,、大奪溝和李家東部四個(gè)金礦已探明區(qū)域共估算資源儲(chǔ)量(333)礦石量168.63萬噸，金金屬量為19.71噸,；預(yù)測(cè)資源儲(chǔ)量(334)礦石量5.43萬噸,，金金屬量0.56噸，平均品位10.27克/噸,。
這意味著方家溝,、大奪溝和李家東部三個(gè)金礦合計(jì)的333級(jí)別金金屬儲(chǔ)量應(yīng)該為11.22噸左右。
但是,，記者查閱了中茵股份2012年12月3日發(fā)布的“關(guān)于收購(gòu)蓬萊市玉斌礦山機(jī)械配件有限公司股權(quán)的進(jìn)展公告”(下稱進(jìn)展公告)中發(fā)現(xiàn),，方家溝、大奪溝和李家東部三個(gè)礦區(qū)金金屬儲(chǔ)量333級(jí)別的合計(jì)數(shù)為11.19噸左右,，和中茵股份上述的數(shù)據(jù)少了0.03噸,。
進(jìn)展公告中對(duì)四個(gè)礦區(qū)的金金屬儲(chǔ)量333級(jí)別的合計(jì)數(shù)公告為19.68噸，也比非公開發(fā)行預(yù)案中的少了0.03噸,。即使按照中茵股份非公開發(fā)行預(yù)案中披露金金屬量20.24噸,，和333、334的合計(jì)數(shù)20.27噸相比,，還是少了0.03噸,，這究竟是何原因呢？
值得注意的是,，334級(jí)別的儲(chǔ)量在兩份報(bào)告中均是0.56噸,，并無差距。
上海一位基金經(jīng)理告訴記者,，0.03噸的數(shù)量不算小,，按照目前每克黃金318元計(jì)算，“也就是30000克的誤差,，價(jià)值在954萬元左右,，中茵股份應(yīng)該說清楚非公開發(fā)行預(yù)案中多出來的0.03噸333級(jí)別儲(chǔ)量究竟來自哪里,？”
那么，333級(jí)別儲(chǔ)量金礦石如何測(cè)量出來的呢,？
上述進(jìn)展公告顯示，中色地科對(duì)于北羅家,、方家溝,、大奪溝和李家東部金礦資源儲(chǔ)量分類描述如下：“本次工作區(qū)中，由于鉆孔施工時(shí),，多數(shù)未按照工程間距要求布置,，多數(shù)鉆孔偏離勘探線，沿勘探線方向多數(shù)鉆孔間距大于工程間距,，部分勘探線僅有一個(gè)鉆孔控制,，只有極個(gè)別地段能劃分出332類型；另外,，各礦權(quán)區(qū)基本為普查階段,，工程控制較稀疏，故未劃出332類型資源量,，除部分單工程控制的小礦體劃歸為預(yù)測(cè)的資源量(334)外,，其他均劃歸為推斷的內(nèi)蘊(yùn)經(jīng)濟(jì)的資源量(333)�,！�
由此可見,，333級(jí)別金礦是推斷出來的。
一位地質(zhì)勘探專家告訴記者,，推斷在勘探中是允許使用的,，但是并不代表最終的資源儲(chǔ)量，“由于玉斌公司絕大多數(shù)金金屬儲(chǔ)量屬于333級(jí)別,，推斷的準(zhǔn)確性將直接影響礦區(qū)的金金屬儲(chǔ)量,。”
溢價(jià)160倍收購(gòu)理?yè)?jù)不足
按照中茵股份的公告顯示,，公司將通過子公司西藏中茵礦業(yè)投資有限公司(下稱西藏中茵)擬以2.912億元的價(jià)格受讓玉斌公司26%的股權(quán),。
由此推斷，玉斌公司的價(jià)值在11.2億元,。
截至2012年12月31日,，玉斌公司資產(chǎn)總額為5489.29萬元，凈資產(chǎn)697.56萬元,，2012年度營(yíng)業(yè)收入2159.94萬元,，凈利潤(rùn)113.40萬元(以上數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì))。
按此計(jì)算,，中茵股份的收購(gòu)價(jià)格溢價(jià)160倍,。
記者得到的一份青島衡元德礦業(yè)權(quán)評(píng)估咨詢有限公司(下稱青島衡元德)出具的《方家溝地區(qū)金礦詳查探礦權(quán)評(píng)估報(bào)告》顯示,，方家溝探礦權(quán)涉及國(guó)家勘查資金，根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行法律法規(guī)的有關(guān)規(guī)定,，需對(duì)該探礦權(quán)進(jìn)行價(jià)款評(píng)估,。
2012年4月26日，青島衡元德參加由山東省國(guó)土資源廳組織以公開抽簽方式選擇評(píng)估機(jī)構(gòu)的活動(dòng)(2012年第一批),，并中選成為方家溝探礦權(quán)價(jià)款評(píng)估機(jī)構(gòu),。最終，方家溝探礦權(quán)評(píng)估價(jià)值為517.68萬元,。
可見,，探礦權(quán)并不值錢，值錢的應(yīng)該是采礦權(quán)和金金屬儲(chǔ)量,。
“如果中茵股份披露的估算金金屬儲(chǔ)量20.24噸是真實(shí)的,，溢價(jià)就應(yīng)來自這里，也包括1項(xiàng)采礦權(quán)和5項(xiàng)探礦權(quán),，不過探礦權(quán)不值什么錢,。”上述基金經(jīng)理坦言,，目前黃金每噸在3.18億元左右,，玉斌公司20.24噸黃金儲(chǔ)量就是64.36億元，“26%股權(quán)就價(jià)值16.73億元,，相對(duì)于2.912億元的收購(gòu)價(jià)當(dāng)然是很劃算的,，但是這推斷且估算出來的金礦儲(chǔ)量究竟真實(shí)性有多少，目前很難判斷,�,！�
中色地科在進(jìn)展公告中披露的“資源儲(chǔ)量估算中需說明的問題”中提及，“本次資源儲(chǔ)量估算是在玉斌公司提供的原始地質(zhì)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上完成的”,，因此,，中色地科所使用的鉆探工程的開孔坐標(biāo)、鉆孔測(cè)斜,、樣品信息,，均采用玉斌公司提供的“玉斌礦業(yè)完工鉆孔登記表”中的數(shù)據(jù)，并不對(duì)鉆孔定位,、測(cè)斜,、采樣、加工和化驗(yàn)質(zhì)量進(jìn)行評(píng)述,。
此外,，由于玉斌公司未提供各礦權(quán)區(qū)勘探線首尾坐標(biāo)信息，中色地科采用的勘探線首尾坐標(biāo)為從1/1萬地形地質(zhì)圖上量取,。
“這屬于中色地科的免責(zé)聲明,，屬于正常行為,。”上述地質(zhì)勘探專家坦言,，不知道緣何玉斌公司不提供各礦區(qū)勘探線坐標(biāo)信息,，“這是礦床勘探中最常采用的一種工程總體布置形式，它一般適用于有明顯走向和傾斜的層狀,、似層狀,、透鏡狀及脈狀礦體。不提供的話,，難免影響最終的勘探數(shù)據(jù)�,！�
記者還注意到,，四大礦區(qū)的礦石體重值確定方法也值得商榷。
由于資料有限,，除北羅家外,，其他三個(gè)礦區(qū)無體重?cái)?shù)據(jù)，故四個(gè)金礦區(qū)采用了統(tǒng)一的體重值2.85t/m3,。
“在其他礦區(qū)還沒有進(jìn)行詳查的情況下,，使用統(tǒng)一體重值估算儲(chǔ)量，理論上是可以的,，但是詳查之后的結(jié)果往往差別很大,。”在上述基金經(jīng)理看來,，中茵股份還需要補(bǔ)充披露,，這種估算方法的準(zhǔn)確性有多高，以及“玉斌公司的經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)信息,，以及評(píng)估報(bào)告,，讓投資者真實(shí)了解160倍溢價(jià)究竟來自哪些資產(chǎn)？”
雖然尚不知真實(shí)黃金儲(chǔ)量究竟有多少,，但中茵股份的股價(jià)卻早已暴漲,，截至4月1日，中茵股份復(fù)牌之后的漲幅近24%,。