經(jīng)法院審查,，鑒于債務(wù)方無(wú)法歸還到期債務(wù),，無(wú)錫市中級(jí)人民法院依據(jù)《破產(chǎn)法》相關(guān)規(guī)定，于3月20日正式裁定對(duì)無(wú)錫尚德實(shí)施破產(chǎn)重整,。
從根本上來(lái)看,，促使無(wú)錫尚德最終破產(chǎn)重整的隱患早就預(yù)埋下了,。無(wú)錫尚德近年來(lái)飽受成本費(fèi)用高企、產(chǎn)能利用不足,、負(fù)債率大幅攀升等困擾,，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，公司經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重虧損,，大量債務(wù)到期不能有效償還,，陷入資不抵債的困境,。
而最終直接、快速將無(wú)錫尚德推上破產(chǎn)重整審判臺(tái)的是兩筆債務(wù)：一筆是3月18日,，尚德電力宣布5.41億美元可轉(zhuǎn)債違約,，成為內(nèi)地第一家在美上市的違約公司；另一筆是截至2月底,，包括工行,、農(nóng)行、中行等在內(nèi)的9家債權(quán)銀行對(duì)無(wú)錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達(dá)到71億元,，其中3月份到期債務(wù)中有10億元是銀行貸款,，而大部分是中國(guó)銀行的，此時(shí)中國(guó)銀行起訴尚德逼債,，是破產(chǎn)保護(hù)程序的第一步,。這兩筆已經(jīng)到期和即將到期的債務(wù)直接將尚德逼向破產(chǎn)絕境。
全球光伏產(chǎn)業(yè)等新能源產(chǎn)業(yè)概念化炒作太厲害,，使得各國(guó)企業(yè)盲目上馬,，出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩,。國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)遭受歐美雙反制裁,，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)雪上加霜。再加上,，國(guó)內(nèi)企業(yè)貪大求全,，盲目擴(kuò)大再生產(chǎn)，產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩,。
從尚德內(nèi)部管理看,，過(guò)度貪大求全、不顧自身資本資金實(shí)力盲目擴(kuò)張甚至空手套白狼,。在2005年底到2008年短短三年間,，尚德產(chǎn)能從100多兆瓦一路猛增至1000兆瓦，由業(yè)內(nèi)新兵躍升至全球第一,。同時(shí),，決策上屢屢失誤損失慘重。無(wú)錫尚德23億美元的負(fù)債主要由“戰(zhàn)略決策失誤”,、“行業(yè)性虧損”兩方面的原因造成,。先是2009年在成都啟動(dòng)的碲化鎘薄膜電池項(xiàng)目以失敗告終；緊接著在上海投入3億美元建造的50MW非晶硅薄膜電池工廠被迫整個(gè)關(guān)閉,；此后,，與MEMC長(zhǎng)單解約令尚德?lián)p失至少2.12億美元；而耗資1.07億美元收購(gòu)日本MSK股權(quán)后卻未能在日本市場(chǎng)占到便宜,。
在上述盲目擴(kuò)張和投資屢屢失誤中,，尚德自身并沒(méi)有多少自有資本資金,，幾乎全部用的是銀行貸款和發(fā)債籌集。按照?qǐng)?bào)道透露,，債務(wù)高達(dá)23億美元,，其中工行、農(nóng)行,、中行等在內(nèi)的9家債權(quán)銀行對(duì)無(wú)錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達(dá)到71億元,。而尚德電力的市值已從上市之初的49多億美元跌到如今的約1.5億美元，嚴(yán)重資不抵債,。
僅3月份需要償付的債務(wù)就高達(dá)45億元,，其中此前已經(jīng)宣布違約的5.41億美元的可轉(zhuǎn)債最為迫切，還有以中國(guó)銀行為主的貸款10億元,。尚德無(wú)奈只有宣布破產(chǎn)重整,。在23億美元債務(wù)中，國(guó)內(nèi)銀行貸款占到了50%,，涉及債權(quán)銀行多達(dá)9家,。這些貸款如何歸還呢？《破產(chǎn)法》規(guī)定債權(quán)按以下順序清償：(一)破產(chǎn)企業(yè)所欠職工工資和勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi);(二)破產(chǎn)企業(yè)所欠稅款;(三)破產(chǎn)債權(quán),。銀行債權(quán)列為第三項(xiàng),，不排除最終形成貸款壞賬，出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn),。從現(xiàn)在看,，銀行貸款出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是一定的，只是壞賬多少的問(wèn)題,。
尚德破產(chǎn)使得銀行巨額貸款出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),，對(duì)銀行和監(jiān)管部門(mén)來(lái)說(shuō)不是沒(méi)有教訓(xùn)的。在光伏產(chǎn)業(yè)概念化炒作下,，在尚德創(chuàng)始人忽悠下,，9家銀行蜂擁而上給其巨額貸款，從那天起風(fēng)險(xiǎn)就已經(jīng)開(kāi)始預(yù)埋了,。如果不是尚德能夠這么輕易從銀行獲得貸款,，擁有如此充足的現(xiàn)金流，說(shuō)不定就不會(huì)盲目擴(kuò)張,。9家銀行同時(shí)對(duì)一家企業(yè)發(fā)放巨額貸款,，本身就暴露銀行業(yè)管理上的嚴(yán)重問(wèn)題。這種情況在全國(guó)各地屢屢發(fā)生,，銀行不能不深刻反思,。